Recentemente, a ata da reunião do Federal Reserve pareceu, à primeira vista, calma e tranquila, mas na realidade há correntes subterrâneas a fervilhar. Todos ficaram presos às palavras "redução de juros", mas uma leitura mais atenta revela que há várias questões difíceis de ignorar nesta ata.

Primeiro, o voto contra. O número de votos contrários nesta ata atingiu um máximo nos últimos anos. O que isso indica? Que há uma total falta de consenso dentro do Federal Reserve sobre as perspectivas económicas. Se um comitê de política não consegue definir para onde a economia está indo, por que deveríamos nos arriscar a apostar?

Depois, os dados de inflação. A ata menciona repetidamente a "persistência" da inflação no setor de serviços, sugerindo que é algo difícil de reduzir. Ainda estamos longe da meta de 2%, o que significa que, mesmo com a redução de juros, a pressão inflacionária persiste. A coexistência de redução de juros e inflação não é um bom sinal na história.

O que mais preocupa é a incerteza quanto ao caminho da política. A ata não faz promessas claras sobre os próximos passos, apenas diz que "se deve falar pelos dados". Isso significa que o próximo movimento do Federal Reserve pode mudar a qualquer momento, e o mercado não tem um ponto de referência claro.

Mas o que realmente está por trás dessa redução de juros? Não se deixe enganar pela palavra "redução". Uma análise cuidadosa revela que isso não é uma demonstração de que o Federal Reserve está injetando liquidez de forma proativa, mas sim uma decisão forçada. O mercado de trabalho está esfriando, mas a inflação permanece alta, deixando o Fed em um dilema: aumentar as taxas prejudicaria o emprego, mas não reduzir os juros faria a economia piorar ainda mais. Portanto, essa redução de juros, mais do que uma demonstração de confiança, é uma espécie de concessão sem alternativa.

A experiência histórica mostra que esse afrouxamento passivo costuma vir acompanhado de pressões de desaceleração econômica. Não é o sinal de um novo ciclo, mas um indicativo de que o crescimento está desacelerando.

O ponto mais perigoso está aqui: quando há divergências graves dentro do alto escalão de decisão, as políticas futuras ficam cheias de incertezas. O mercado entra em alta frequência de volatilidade, os preços são mais influenciados pelo sentimento do que pelos fundamentos, e então começa uma repetição de lucros. Nesse ambiente, ativos de alto risco como Bitcoin e Dogecoin certamente não são boas notícias.

Portanto, não interprete a redução de juros de forma simplista como um sinal de alta. Reduzir juros não significa que o mercado de alta chegou, e afrouxar a política monetária não elimina riscos. A situação atual é mais como: os riscos foram adiados, mas não resolvidos de verdade. Aquelas criptomoedas e projetos que dependem de narrativa para especular, com fundamentos frágeis, podem sofrer quedas maiores do que o esperado se o mercado mudar de perspectiva.

A regra de sobrevivência neste momento é: controlar bem o tamanho da posição é mais importante do que perseguir ganhos rápidos; sobreviver é mais importante do que ficar de fora. As verdadeiras grandes oportunidades sempre ficam para quem consegue enxergar os riscos claramente. Antes de o cenário macroeconômico se esclarecer completamente, a prioridade deve ser a prudência.