Recentemente, o desempenho do Bitcoin tem estado um pouco travado — oscillando em torno de 88.000 dólares, sem conseguir ultrapassar a barreira dos 90.000 dólares. Para ser honesto, manter essa estabilidade com um volume de negociação insuficiente já é considerado um bom resultado.

Ontem, o Federal Reserve divulgou o resumo da reunião, que é realmente o grande evento que influencia o mercado. A postura dos oficiais foi bastante clara: o principal fator por trás do aumento da inflação atualmente são as políticas tarifárias. Ainda mais preocupante é que eles acreditam que, a curto prazo, será difícil a inflação realmente diminuir para a meta de 2%.

Mas o que mais merece atenção não é a inflação em si, e sim os sinais vindos do mercado de trabalho. A força de contratação está claramente diminuindo, as empresas estão controlando custos, e isso não é um bom sinal — pode indicar um aumento na incerteza econômica ou uma preparação para cenários piores. Além disso, problemas estruturais como a redução da imigração, envelhecimento da população e queda na taxa de participação continuam pressionando a oferta de mão de obra para baixo. Isso mostra que a economia dos EUA não é tão sólida quanto muitos imaginam.

No entanto, os oficiais do Fed ainda veem um crescimento promissor até 2026. O ponto-chave é a política monetária — se a inflação realmente continuar a diminuir em 2026, faz sentido ajustar as políticas. Mas, por agora, eles decidiram manter a posição, com a maioria dos oficiais preferindo esperar pelos dados. O que isso significa? A possibilidade de uma redução de juros em janeiro praticamente desapareceu, e qualquer ajuste real deve acontecer só em março.

Olhando para os dados on-chain do Bitcoin, a taxa de troca já está bastante abaixo do normal em dias úteis. Em outras palavras, instituições e fundos quantitativos estão de férias, e a participação está claramente diminuída. Nesse momento, as variações de preço refletem mais as verdadeiras intenções dos investidores comuns do que ações de grandes fundos. Embora a barreira psicológica de 90.000 dólares tenha criado uma pressão de alta, a estabilidade do preço está relativamente boa, indicando que o sentimento do mercado não piorou.

Quanto à distribuição de posições (indicador URPD), o panorama geral está bastante saudável. Ainda assim, pode ser necessário continuar observando por mais um tempo para uma formação de fundo definitiva. Curiosamente, os investidores que estavam presos em posições altas e com perdas estão surpreendentemente calmos agora, sem sinais de pânico ou vendas em massa — esse tipo de mentalidade é justamente o que sustenta a estabilidade do preço.