O desempenho do Bitcoin na última dia pode ser mais bem descrito como "oscilante". A volatilidade de 0,4% parece pequena, mas por trás deste número está uma delicada disputa de poder entre instituições e investidores individuais.

Do lado dos sinais positivos, as ações das instituições estão claramente enviando um sinal. A Metaplanet investiu 451 milhões de dólares no quarto trimestre de 2025 para adquirir 4.279 bitcoins, o que não é uma quantia pequena. Ainda mais interessante, eles divulgaram um plano ambicioso — até 2027, pretendem acumular 210.000 BTC. Essa postura de longo prazo é especialmente valiosa num mercado atualmente cheio de incertezas.

As ações das baleias também merecem atenção. Um grande investidor tem retirado continuamente 2.000 BTC de exchanges em apenas 48 horas, totalizando cerca de 177,23 milhões de dólares. Esse padrão de retirada geralmente indica uma intenção de manter a posse a longo prazo, e não uma especulação de curto prazo. No âmbito macroeconômico, as principais economias globais estão acelerando a oferta de moeda, e dados históricos mostram que, nesse contexto, o capital tende a fluir para ativos escassos como o Bitcoin, criando possibilidades de demanda futura.

Porém, a questão é que fatores otimistas e riscos muitas vezes caminham lado a lado. As preocupações com a estrutura do mercado não podem ser ignoradas. Alguns analistas apontam que o movimento atual se assemelha ao cenário de 2021, com excesso de alavancagem e demanda de spot insuficiente, o que pode levar a uma correção profunda, possivelmente atingindo a barreira psicológica de 40.000 dólares.

As entradas de grandes volumes nas exchanges também chamam atenção. Um participante de Bitcoin em estágios iniciais depositou 112.894 ETH na plataforma, equivalente a 331,8 milhões de dólares. Embora ainda não haja evidências concretas de venda, essa operação levanta uma reflexão — será que alguém está ajustando sua exposição ao risco? Especialmente quando as posições alavancadas ainda estão com perdas não realizadas.

Ainda mais preocupante é o movimento das baleias que fazem short. Recentemente, um grande participante aumentou significativamente suas posições vendidas — 10x em BTC, 10x em ETH e 20x em SOL, totalizando atualmente 169 milhões de dólares em posições short. Isso indica que pelo menos um grande jogador tem uma postura claramente pessimista em relação ao mercado de curto prazo.

Resumindo, o Bitcoin está agora na encruzilhada entre a confiança das instituições e os riscos na estrutura do mercado. De um lado, instituições como a Metaplanet estão firmes na construção do futuro; do outro, baleias que fazem short estão construindo posições defensivas. O desfecho dependerá de qual dessas forças prevalecer mais.