Por que estas ações de cartões de crédito estão chamando a atenção dos analistas neste momento

O panorama do processamento de pagamentos está a aquecer. Com a dívida de cartões de crédito ao consumidor a atingir um nível sem precedentes de $1,13 triliões em 2023 – um aumento de $50 bilhão apenas no quarto trimestre – os principais processadores de pagamentos enfrentam desafios sem precedentes e oportunidades notáveis. O analista da TD Cowen Bryan Bergin não está a complicar demasiado a oportunidade aqui; ele vê-a como fundamentalmente “duradoura” e digna de investimento. A razão? A transformação digital contínua dos pagamentos, combinada com fluxos de receita emergentes de serviços de valor acrescentado, cria uma base sustentável para um crescimento de dois dígitos nos próximos anos.

Os Dois Gigantes que Atraem Interesse dos Analistas

Bergin iniciou classificações de Compra em ambos Visa e Mastercard, dois titãs que dominam um mercado global de consumo de $45 trilhão ainda em estágios iniciais de penetração digital. Vamos analisar por que estas ações de cartões de crédito estão a atrair atenção séria do mercado.

Visa: A Jogada de Consistência

Começando com Visa (V), o principal processador de pagamentos do mundo, que possui uma avaliação de mercado formidável de $545 bilhão. A empresa opera uma rede incomparável: 4,3 bilhões de cartões em circulação global, parcerias com mais de 14.500 instituições financeiras e aceitação em mais de 130 milhões de locais comerciais em todo o mundo. Só em 2023, a Visa facilitou mais de 283 bilhões de transações – um volume impressionante que reforça o seu papel central no comércio global.

Os números contam uma história convincente. No seu último trimestre fiscal (1Q24), a Visa entregou $8,6 bilhões em receita, representando um crescimento de quase 9% ano após ano e superando as previsões em $50 milhão. O lucro líquido atingiu $4,9 bilhões (não-GAAP), traduzindo-se em um EPS de $2,41 – sete cêntimos acima das expectativas. O que é particularmente notável é a capacidade de geração de caixa da Visa; a empresa fechou 2023 com mais de $13,5 bilhões em ativos líquidos.

Bergin destaca três pontos fortes críticos: a consistência comprovada da empresa, as suas margens de lucro robustas e a sua exposição a uma oportunidade de mercado pouco penetrada. Como ele observa, a Visa beneficia de novos fluxos de receita além dos pagamentos tradicionais com cartão, posicionando-se para captar oportunidades emergentes. O seu $320 objetivo de preço implica um potencial de valorização de 18% a partir dos níveis atuais. A comunidade de analistas concorda, com a Visa a deter uma classificação de Compra Forte (23 Recomendações de Compra vs. 3 Manter), com um preço-alvo médio de $308,67 face a um preço de negociação de $271,28.

Mastercard: O Acelerador de Crescimento

Mastercard (MA), por sua vez, traz um perfil diferente, mas igualmente convincente, para a conversa sobre ações de cartões de crédito. Com uma avaliação de mercado de $429 bilhão e aproximadamente 309 milhões de cartões de marca nos EUA em circulação (quase um quarto da sua pegada global), a Mastercard tem demonstrado um impulso superior recentemente. A ação valorizou 24% nos últimos 12 meses, superando o retorno de 22% do S&P 500.

Métricas de desempenho reforçam essa força. Para o 4Q23, a Mastercard reportou $6,5 bilhões em receita total – um aumento de 13% ano após ano e $20 milhão acima das orientações. O EPS ajustado da empresa de $3,18 superou o consenso em 10 cêntimos. Notavelmente, o volume bruto de dólares para o ano completo de 2023 atingiu $9 trilhão, refletindo um crescimento trimestral de 10%, mesmo num ambiente económico incerto.

Bergin vê a Mastercard como um negócio de “alto crescimento, altas margens e duradouro”, posicionado para oferecer retornos elevados a médio e longo prazo. O catalisador? Um mercado global de pagamentos de $45 trilhão onde a adoção digital ainda está incompleta, combinada com as vantagens da Mastercard na conversão de caixa, na aceitação expandida por comerciantes e na diversificação de credenciais. O seu $545 objetivo de preço aponta para um potencial de valorização de 18,5%. O sentimento do mercado é forte – uma classificação de 28 Recomendações de Compra contra 1 Manter (Strong Buy) sustenta uma média de $515 target, sugerindo uma valorização de 12% face ao preço de negociação de $459,79.

O Panorama Geral

O que ambos, Visa e Mastercard, têm em comum é a exposição a tendências estruturais e seculares de pagamento que vão além de preocupações cíclicas típicas. À medida que os consumidores mudam cada vez mais de dinheiro em espécie para pagamentos digitais, e à medida que estas plataformas se expandem para serviços adjacentes, o mercado endereçável expande-se proporcionalmente. A confiança de Bergin nestas ações de cartões de crédito reflete confiança nestes fundamentos de longo prazo – não uma operação de curto prazo, mas o reconhecimento de negócios duradouros, geradores de caixa, posicionados no centro de uma transformação de décadas na forma como o mundo paga.