Investimento em Obrigações Corporativas de Longo Prazo: Qual ETF oferece Melhores Retornos para a Sua Carteira de Renda Fixa?

A Pergunta Central: Taxas vs. Desempenho

Ao construir uma estratégia de melhores investimentos de renda fixa, ETFs de obrigações corporativas como o State Street SPDR Portfolio Long Term Corporate Bond ETF (NYSEMKT:SPLB) e o iShares iBoxx Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSEMKT:LQD) frequentemente lideram a lista. Mas qual deles realmente serve melhor os investidores focados em rendimento a longo prazo? A resposta depende inteiramente do que você prioriza — e de quanto está disposto a sacrificar.

O SPLB vence de forma decisiva em eficiência de custos. Sua taxa de despesa de 0,04% supera os 0,14% do LQD, uma diferença significativa quando composta ao longo dos anos. O SPLB também oferece um rendimento de dividendos mais alto de 5,2% em comparação com os 4,34% do LQD, tornando-o naturalmente mais atraente para investidores que buscam renda imediata. No entanto, essa vantagem aparente vem com um problema que se torna dolorosamente evidente quando os mercados se tornam voláteis.

Onde a Semelhança Termina: Exposição à Duração

Ambos os fundos limitam-se a obrigações corporativas de grau de investimento, filtrando títulos de risco mais elevado. Mas suas estratégias de maturidade divergem acentuadamente, criando perfis de risco fundamentalmente diferentes.

O LQD adota uma abordagem abrangente, capturando todo o espectro de maturidade de empresas de grau de investimento. Aproximadamente 22,3% de suas participações estão na faixa de três a cinco anos, enquanto 16,6% ocupam o intervalo de cinco a sete anos. Essa escada de maturidade diversificada fornece estabilidade durante a incerteza nas taxas de juros.

O SPLB, por outro lado, aposta totalmente em títulos de maior duração — detendo exclusivamente títulos com vencimento em 10 anos ou mais. Essa abordagem concentrada explica dois paradoxos: por que o rendimento do SPLB é mais alto (bonds mais longos compensam os investidores pelo risco de duração estendida), e por que sofreu perdas mais profundas quando as taxas subiram. A carteira do fundo inclui 2.953 participações, com uma duração média de 16,8 anos, estendendo-se profundamente no futuro.

A Realidade do Desempenho: O Que Aconteceu de Verdade

Nos últimos cinco anos, a diferença de desempenho conta uma história de advertência sobre sensibilidade à duração.

Um investimento de $1.000 no LQD teria crescido para $1.801,52, enquanto o mesmo valor no SPLB teria encolhido para $1.686,55 — uma $115 diferença que destaca a dualidade da duração. A perda máxima do LQD atingiu 14,7%, preocupante mas gerenciável. A perda máxima do SPLB de 23,31% quase dobrou isso, criando uma experiência penalizadora durante períodos de aumento das taxas, quando títulos de maior duração enfrentam a reprecificação mais acentuada.

Os melhores investimentos de renda fixa para detentores de longo prazo frequentemente exigem suportar volatilidade, mas as perdas mais acentuadas do SPLB reforçam por que sua aposta concentrada em dívida corporativa de longo prazo exige convicção e horizontes de tempo mais longos.

Dentro das Carteiras: O Que Você Realmente Possui

Ambos os fundos acompanham dívidas corporativas de grau de investimento dos EUA, mas suas participações pintam quadros estratégicos diferentes.

As maiores posições do SPLB incluem Meta Platforms (NASDAQ:META) títulos de dívida sênior não garantida com vencimento em novembro de 2065 a 5,75% (0,39% do fundo), Anheuser Busch InBev (NYSE:BUD) dívida garantida da empresa com vencimento em fevereiro de 2046 a 4,9% (0,38%), e CVS Health (NYSE:CVS) títulos de dívida sênior não garantida com vencimento em março de 2048 a 5,05% (0,33%).

O LQD possui nomes similares de primeira linha — incluindo uma posição em fundo de gestão de caixa da BlackRock (NYSE:BLK) e alocações substanciais em Anheuser Busch InBev e CVS Health — mas integra títulos de menor duração que reduzem a volatilidade.

As Métricas de Risco que Importam

O beta do LQD de 1,0 indica que ele se move aproximadamente em linha com o S&P 500, enquanto o beta do SPLB de 2,1 revela quase o dobro da sensibilidade ao preço. Essa volatilidade amplificada decorre diretamente de uma duração mais longa, tornando o SPLB significativamente mais reativo às condições macroeconômicas e às expectativas de taxas de juros.

Para contextualizar: quando o Federal Reserve sinaliza aumentos de taxas, os títulos de maior duração sofrem primeiro e pior. A exposição concentrada do SPLB a vencimentos de 10 anos ou mais significa que os investidores absorvem essa reprecificação imediatamente. A mistura de maturidade mais ampla do LQD oferece uma proteção natural.

O Que Isso Significa para Sua Decisão de Investimento

Obrigações corporativas de grau de investimento oferecem benefícios convincentes — geram fluxos de renda previsíveis, entregam rendimentos geralmente superiores aos títulos do governo e aumentam a diversificação da carteira. A questão não é se deve investir em obrigações corporativas, mas qual veículo maximiza seus objetivos específicos.

Escolha o SPLB se você:

• Prioriza rendimento acima de tudo
• Tem décadas antes de precisar de acesso ao capital
• Pode tolerar perdas temporárias de 20%+
• Beneficia-se de taxas anuais mais baixas que se acumulam ao longo de períodos muito longos

Escolha o LQD se você:

• Busca desempenho mais suave e menor volatilidade
• Prefere diversificação de maturidade mais ampla
• Deseja resiliência comprovada em ambientes de aumento de taxas
• Valoriza consistência em vez de rendimento máximo

Nenhum dos fundos resolve perfeitamente o quebra-cabeça do investimento em títulos. O rendimento de 5,2% do SPLB e suas taxas baixíssimas criam uma matemática atraente para capital paciente, mas a perda máxima de 23,31% e o retorno total de cinco anos mais fraco do SPLB revelam o custo dessa concentração. A proteção contra perdas do LQD superior e seu retorno de 6,2% em 1 ano ( versus 4,35% do SPLB ) demonstram por que a estabilidade importa ao construir os melhores investimentos de renda fixa.

Métricas-Chave de Um Olhar

A divisão do espectro de maturidade explica tudo: o LQD diversifica por todas as maturidades de grau de investimento, enquanto o SPLB concentra-se exclusivamente em títulos com prazo superior a 10 anos, criando rendimentos mais altos, mas com sensibilidade aumentada às taxas de juros.