#RWA资产代币化 Depois de assistir à sessão de perguntas e respostas de CZ no final do ano, tenho que dizer uma coisa honesta: o setor de RWA realmente mudou de narrativa.

Antes, quando falávamos de RWA, a maior parte das discussões girava em torno de questões técnicas como "é possível colocar na blockchain". Agora, CZ afirmou que está a negociar a tokenização de ativos com mais de uma dúzia de chefes de Estado — isto não é um conceito de financiamento, é uma questão séria de ativar a liquidez a nível nacional. Países com recursos como petróleo e terras raras têm dinheiro, mas falta-lhes liquidez; a tokenização é uma forma de alavancar o capital global usando métodos criptográficos.

Porém, há um ponto que preciso alertar: **uma narrativa maior não significa que o risco do projeto seja menor.**

Na história, cada vez que uma grande narrativa evolui, surge uma onda de projetos que aproveitam a oportunidade para arrecadar fundos. Com o atual sucesso do RWA, certamente haverá quem use histórias de "colaboração com o Estado" para captar recursos, sem realmente ter nada de concreto. Já vi muitos projetos sustentarem-se apenas por conceitos até atingirem o pico de avaliação, e depois desaparecem.

Se quer sobreviver por mais tempo, é preciso entender claramente:

1. **Tokenização não é sinônimo de liquidez**. Colocar um ativo na blockchain não significa que alguém vá comprá-lo. É necessário que haja um modelo de retorno real ou um cenário de uso por trás.

2. **Conformidade é a parte mais facilmente enganável**. Dizer que "a regulamentação do país é amigável" e que "a conformidade real será implementada" estão a anos-luz de distância. A primeira é uma tendência, a segunda é a verdadeira barreira de proteção.

3. **Cuidado com a propaganda de "nível nacional"**. Nos últimos dois anos, o que mais se ouve é que determinado projeto "tem parceria com o Estado" ou "recebe apoio do governo". Nove em cada dez casos, isso é uma interpretação exagerada; uma em cada dez pode ser falsa.

O setor de RWA não tem problema, o problema é que você precisa entender se está investindo na digitalização de ativos reais ou apenas em mais uma rodada de especulação de conceitos. Hoje em dia, é fácil criar uma grande narrativa, mas difícil construir uma barreira de proteção.