#预测市场 Ao ver que a Kalshi finalmente adiou o lançamento do contrato de transferência de atletas universitários, a primeira ideia que me veio à cabeça foi — este é um marco que merece ser registrado na história do desenvolvimento dos mercados preditivos.

Ao revisitar a trajetória desses anos, sempre que os mercados preditivos tentam romper limites ou ampliar sua cobertura, encontram o mesmo obstáculo: os limites regulatórios e a resistência social. Ainda me lembro das controvérsias em torno dos mercados políticos preditivos há alguns anos atrás. Olhando ainda mais para trás, na história das apostas em eventos esportivos, os padrões são bastante semelhantes — quando o mercado busca inovar, os stakeholders na prática coletiva se manifestam contra.

A reação da NCAA desta vez foi bastante direta, apontando três pontos críticos que atingem o núcleo: a pressão por assédio a atletas estudantes, os riscos à integridade das competições e as variáveis no processo de recrutamento. Isso não é uma condenação moral vazia, mas apoiada por casos reais. Pense bem, um jogador de basquete universitário de 19 anos, de repente, descobre que sua decisão de transferência virou uma mercadoria, com milhares de contratos de apostas envolvendo-o sendo negociados na bolsa — quanta pressão isso não gera?

O mais interessante é que a Kalshi, na época, apresentou um documento à CFTC muito bem elaborado, mas acabou cedendo. O que isso revela? Que, neste setor, apenas a aprovação das autoridades reguladoras não basta; o consenso social também é uma restrição rígida. Quantos produtos que pareciam "conformes" ao final fracassaram por causa da pressão da opinião pública?

O futuro dos mercados preditivos não está em ampliar ilimitadamente o escopo das apostas, mas em encontrar aplicações que tenham uma clara função de descoberta de valor e que possam obter reconhecimento amplo. Este incidente, justamente, funciona como um espelho.