Previsões do preço do ouro em 2026: Será atingido o pico de 5000 dólares?

Durante 2025, o metal dourado registou uma subida fora do comum, atingindo os 4300 dólares por onça antes de recuar para cerca de 4000 dólares em novembro. Esta volatilidade gerou um amplo debate: continuará o impulso de alta em 2026 ou o mercado necessita de uma correção?

Factores impulsionadores do potencial aumento

A procura institucional acelera-se

Dados do Conselho Mundial de Ouro revelam uma história importante: o primeiro trimestre de 2025 registou uma procura total de 1206 toneladas, e o segundo trimestre ultrapassou as 1249 toneladas, com um aumento de 3% em relação ao ano anterior. Mas o valor real está na sua cotação: atingiu 132 mil milhões de dólares, com um aumento de 45%.

Os fundos negociados em bolsa de ouro (ETFs) foram o motor da jornada, tendo recolhido 3838 toneladas de ativos sob gestão, aproximando-se do pico histórico de 3929 toneladas. Isto significa que os novos investidores – especialmente na América do Norte – já não hesitam. Relatórios da Bloomberg mostraram que 28% dos novos investidores nos mercados desenvolvidos adicionaram ouro pela primeira vez.

Os bancos centrais duplicam as quotas

44% dos bancos centrais mundiais agora mantêm reservas de ouro (contra 37% há um ano). Só a China adicionou 65 toneladas na primeira metade do ano, continuando a expansão pelo 22º mês consecutivo. a Turquia ultrapassou as 600 toneladas. Isto não é especulação – é uma estratégia de longo prazo para diversificação de ativos longe do dólar.

O défice de oferta aprofunda a base

A produção atingiu 856 toneladas no primeiro trimestre (com um aumento de 1%), mas a procura superou largamente esse valor. O ouro reciclado caiu 1% – os proprietários preferem esperar. Os custos de mineração subiram para 1470 dólares por onça (o nível mais alto em uma década), indicando uma expansão de produção lenta e custos elevados.

Política monetária abre portas

O Federal Reserve inicia cortes

Em outubro de 2025, o Federal Reserve cortou a taxa de juros em 25 pontos base, para 3,75-4,00%. Este é o segundo corte desde dezembro de 2024. As previsões do FedWatch precificam uma redução adicional de 25 pontos em dezembro de 2025.

A relação inversa é clara: a redução das taxas de juros significa uma diminuição dos rendimentos reais dos títulos, tornando o ouro (que não gera rendimentos) mais atraente. As previsões da BlackRock indicam uma taxa de até 3,4% até ao final de 2026 – um cenário que reduz o custo de oportunidade do metal.

O dólar enfraquece e os títulos escorregam

O índice do dólar caiu 7,64% desde o seu pico (de início de 2025 até 21 de novembro). Os rendimentos dos títulos americanos a 10 anos recuaram de 4,6% para 4,07%. Este cocktail mortal (dólar fraco + rendimentos baixos) torna o ouro forte.

Previsões oficiais: o intervalo alarga-se

Grandes bancos de investimento elevaram as suas previsões:

• HSBC: 5000 dólares como pico no primeiro semestre de 2026, média de 4600 dólares para o ano completo
• Bank of America: 5000 dólares como possível topo, média de 4400 dólares
• Goldman Sachs: ajustou a previsão para 4900 dólares
• J.P. Morgan: média do quarto trimestre de 2025 a 3675 dólares, e 5055 dólares em meados de 2026

O intervalo mais consensual: pico entre 4800-5000 dólares, média anual entre 4200-4800 dólares.

Riscos que podem estragar a festa

1. Correção de lucros

O HSBC alertou para uma possível correção até cerca de 4200 dólares, se os investidores começarem a realizar lucros, mas excluiu uma queda abaixo de 3800 dólares, a menos que ocorra um grande choque económico.

2. Teste de credibilidade de preço

O Goldman Sachs alertou: manter os preços acima de 4800 dólares pode colocar o mercado perante um “teste de credibilidade” – ou seja, verificar se o ouro consegue manter-se elevado com uma procura industrial fraca.

3. Retorno da confiança nos mercados financeiros

Se a inflação diminuir e a confiança retornar, os investidores podem voltar às ações e títulos, deixando o ouro numa zona de estabilidade de longo prazo, em vez de picos.

Análise técnica: visão de curto prazo

Até 21 de novembro de 2025, o ouro fechou a 4065 dólares, após atingir um pico de 4381 dólares a 20 de outubro.

Níveis de suporte e resistência:

• Suporte crucial: 4000 dólares (quebra pode visar 3800)
• Primeira resistência: 4200 dólares
• Segunda resistência: 4400 dólares
• Terceira resistência: 4680 dólares

O índice RSI em 50 indica uma neutralidade total – nem sobrecompra nem sobrevenda. O MACD ainda está acima de zero (sinal positivo para a direção geral).

Previsão técnica: movimento lateral com inclinação de alta entre 4000-4220 dólares em breve, mantendo a visão positiva enquanto o preço permanecer acima da linha de tendência principal.

Médio Oriente: números locais

Egito: previsões apontam para 522.580 libras egípcias por onça até 2026 (aumento de 158,46% face aos preços atuais).

Arábia Saudita: se o cenário ambicioso (5000 dólares por onça) se concretizar, o preço pode atingir entre 18.750 e 19.000 riais sauditas (com uma taxa de câmbio fixa de 3,75-3,80).

Emirados Árabes Unidos: com a mesma premissa, pode chegar a cerca de 18.375-19.000 dirhams Emirados.

(Nota: estas previsões são aproximadas, assumindo estabilidade cambial e ausência de choques económicos significativos).

Conclusão: cenário complexo

As previsões do preço do ouro em 2026 refletem uma luta entre duas forças: atração de refúgio seguro (procura de bancos centrais e investidores) versus desafios de avaliação (o preço vale os níveis elevados?).

Se o dólar continuar fraco e os rendimentos reais permanecerem baixos, o ouro deverá atingir máximos históricos. Caso a confiança e o crescimento económico regressem, o metal poderá entrar numa fase de estabilidade de longo prazo.

Cenário mais provável: ondas de alta intercaladas por correções, com uma média anual por volta de 4400 dólares e um pico potencial perto de 5000 dólares em algum momento durante 2026.