Perspectivas de Mercado para 2026: Instituições Divergem sobre as Trajetórias do Ouro, Criptomoedas e Moedas

O Panorama Pós-2025: O que Esperam os Principais Atores

O ano de 2025 proporcionou oscilações dramáticas nos mercados de commodities, ações e criptomoedas—mas o que sugerem os dados para 2026? Grandes instituições financeiras publicaram previsões divergentes, revelando tanto temas de consenso como desacordos acentuados sobre a direção de classes de ativos-chave.

Rally de Metais Preciosos: Ouro e Prata Prontos para Continuação de Força

O caso convincente do ouro para uma valorização adicional

O aumento de 60% do ouro em 2025—o ganho anual mais substancial desde 1979—teve origem em múltiplos fatores de suporte: reduções nas taxas do Federal Reserve, acumulação robusta por bancos centrais e pontos de tensão geopolítica não resolvidos. Entrando em 2026, o Conselho Mundial de Ouro antecipa ventos favoráveis adicionais, incluindo mais afrouxamento monetário do Fed e possível enfraquecimento do dólar dos EUA.

As metas de preço pintam um quadro otimista. Goldman Sachs espera que o ouro se aproxime de USD 4.900 por onça até ao final de 2026, sustentado por demanda contínua de bancos centrais e fluxos de compra de ETFs. Bank of America assume uma postura ainda mais otimista, mirando USD 5.000/oz, citando suporte estrutural devido ao aumento dos desequilíbrios fiscais nos EUA e à crescente dívida soberana. Sob cenários construtivos—including uma desaceleração global sincronizada que desencadeie uma acomodação agressiva do Fed—o ouro poderia potencialmente avançar entre 15% e 30% durante o ano. Projeções mais conservadoras variam entre 5% e 15% de valorização.

A pressão estrutural de oferta na prata

Enquanto o ouro conquistou manchetes, a prata apresentou ganhos ainda mais impressionantes em 2025, impulsionada por um aperto no equilíbrio entre oferta e procura. O Instituto da Prata alerta para um déficit estrutural persistente nos mercados globais de prata, alimentado por uma demanda industrial crescente, recuperação do apetite de investimento e crescimento limitado da produção.

Espera-se que esse desequilíbrio fundamental persista—e potencialmente se aprofunde—ao longo de 2026. UBS elevou sua meta para a prata para USD 58–60 por onça, com potencial de alta até USD 65/oz sob condições favoráveis. Bank of America também prevê que a prata atinja USD 65/oz, sugerindo que a compressão na relação ouro-prata pode continuar a se desfazer.

Mercados de Criptomoedas: Narrativas Contraditórias sobre a Dinâmica do Ciclo

Bitcoin em um ponto de inflexão

A trajetória do Bitcoin permanece contestada entre as principais instituições. Standard Chartered recentemente rebaixou sua meta de preço do Bitcoin de USD 200.000 para USD 150.000, prevendo que iniciativas corporativas de tesouraria de ativos digitais possam desacelerar as compras de bitcoin, embora os influxos institucionais em ETFs devam permanecer robustos. O preço atual do Bitcoin está em aproximadamente $91.16K com ganhos de 24 horas de +1.58%.

Bernstein adota uma visão mais construtiva, projetando que o Bitcoin atingirá USD 150.000 em 2026 e USD 200.000 em 2027. A firma argumenta que o Bitcoin transcendeu seu ciclo de mercado tradicional de quatro anos, entrando numa fase de alta prolongada. Morgan Stanley discorda dessa narrativa, mantendo que o ciclo de quatro anos permanece intacto e alertando que a atual corrida de alta se aproxima do esgotamento.

A tese de tokenização do Ethereum

O Ethereum reflete o encerramento lateral de 2025 do Bitcoin, mas enfrenta uma perspectiva mais otimista para 2026 entre os principais estrategistas. JPMorgan enfatiza o potencial transformador da tokenização baseada em blockchain, argumentando que a infraestrutura do Ethereum está posicionada para capturar valor desproporcional dessa mudança estrutural. Tom Lee, presidente da BitMain, amplia essa tese, prevendo que o Ethereum pode atingir USD 20.000 em 2026, à medida que a onda de tokenização catalisa um novo superciclo de criptomoedas. O preço atual do Ethereum está em $3.14K com valorização de +1.32% em 24 horas.

Ações: Investimento Orientado por IA Mantém o Impulso

O índice Nasdaq 100 avançou 22% em 2025, superando o ganho de 18% do S&P 500. JPMorgan atribui esse desempenho superior ao investimento contínuo em escala hyperscale por líderes de infraestrutura de nuvem e IA—Amazon, Google, Microsoft e Meta—com o deployment cumulativo potencialmente atingindo centenas de bilhões até 2026.

Deutsche Bank traça um cenário otimista no qual o S&P 500 se aproxima de 8.000 até ao final de 2026, dependendo de uma expansão robusta dos lucros e de ciclos contínuos de investimento em IA. A hipótese de alta do JPMorgan posiciona o S&P 500 perto de 7.500. Extrapolando essas previsões do S&P 500, o Nasdaq 100 poderia ultrapassar 27.000 pontos, com componentes de semicondutores e infraestrutura—NVIDIA, AMD, Broadcom—como principais beneficiários.

Pares de Moedas: Caminhos Divergentes de Política Monetária

EUR/USD: Jogando com diferencial de taxas

EUR/USD subiu 13% em 2025—seu desempenho anual mais forte em quase oito anos—refletindo uma fraqueza generalizada do dólar dos EUA. Para 2026, a maioria das instituições espera continuação do aumento, à medida que o Fed busca cortes adicionais de taxas enquanto o Banco Central Europeu mantém uma postura estável.

JPMorgan e Nomura projetam EUR/USD atingindo 1.20 até ao final de 2026. Bank of America adota uma postura mais otimista, mirando 1.22. No entanto, Morgan Stanley alerta que a força do dólar pode retomar na segunda metade de 2026, à medida que os dados econômicos dos EUA superam os da Europa, potencialmente empurrando o EUR/USD para 1.23 inicialmente, antes de recuar para 1.16 no final do H2.

USD/JPY: Desfazimento de carry trade e volatilidade do iene

A perspectiva do USD/JPY permanece fragmentada entre os principais prognósticos. JPMorgan argumenta que as expectativas de aumento de taxas do Banco do Japão já estão incorporadas na precificação, enquanto a expansão fiscal japonesa pode pesar sobre o iene. O banco projeta que o USD/JPY avançará para 164 até ao final de 2026—um movimento significativo a partir dos níveis atuais. Em termos de conversão para JPY, 20000 USD para JPY a esses níveis equivaleria a aproximadamente 3.28 milhões de ienes usando taxas de câmbio padrão.

Por outro lado, Nomura sustenta que o aumento do diferencial de taxas de juros reduzirá a atratividade dos carry trades em iene. Caso os indicadores macroeconômicos dos EUA decepcionem, o desfazimento dessas posições pode desencadear apreciação do iene, com o USD/JPY potencialmente caindo para 140 antes de 2026 terminar. Citigroup e Barclays também mantêm uma visão pessimista para o USD/JPY.

Commodities: Mercado de Petróleo Enfrenta Obstáculos de Oferta

Os preços do petróleo bruto recuaram quase 20% em 2025, à medida que a OPEC+ restabeleceu volumes de produção e a produção dos EUA expandiu-se ainda mais. Olhando para frente, a maioria das instituições enquadra os riscos de 2026 como inclinados para uma dinâmica de excesso de oferta, especialmente se a OPEC+ mantiver taxas elevadas de extração e o crescimento da procura global desacelerar.

Goldman Sachs modela um cenário pessimista no qual o WTI médio fica próximo de USD 52 por barril e o Brent em torno de USD 56 por barril ao longo de 2026. JPMorgan também destaca possibilidades de baixa, com WTI em média aproximadamente USD 54/barril e Brent perto de USD 58/barril, dependendo da persistência de condições de excesso.

A Conclusão: Oportunidade Dentro da Divergência

A perspectiva de mercado para 2026 revela um consenso notável em certos temas—particularmente o caso de alta para metais preciosos e força de ações impulsionadas por tecnologia—enquanto mostra uma verdadeira divergência institucional sobre questões cíclicas, especialmente em relação à dinâmica das criptomoedas e trajetórias de pares de moedas. Investidores que navegam por esse cenário devem monitorar de perto os dados divulgados, pois surpresas macroeconômicas podem rapidamente alterar posições nesses mercados interligados.