Gigantes dos Chips que Merecem a Sua Atenção em 2024: Um Guia de Ações de Semicondutores

Os semicondutores estão a remodelar a economia global. Frequentemente referidos como o “novo petróleo”, estes pequenos componentes alimentam tudo, desde smartphones até servidores na cloud. Com a inteligência artificial, implementações de 5G, transições para energias renováveis e adoção de veículos elétricos a acelerarem, a indústria de semicondutores está a experimentar um impulso sem precedentes. Se perdeu a oportunidade em 2021, 2024 apresenta uma nova oportunidade para explorar ações de semicondutores com potencial de crescimento real.

Compreender o Ecossistema de Semicondutores

A indústria de semicondutores não é monolítica—é uma rede complexa de players especializados. O setor teve origem nos Estados Unidos e evoluiu para uma cadeia de abastecimento global que abrange Japão, Coreia do Sul, Taiwan e China continental.

As empresas neste setor normalmente operam através de quatro modelos distintos:

Fabricantes Integrados Verticalmente (IDM): Gigantes como Samsung e Texas Instruments desenham e fabricam os seus próprios chips. Este modelo requer escala massiva, mas confere às empresas controlo total sobre os seus produtos.

Designers Fabless: Empresas como NVIDIA, Qualcomm e Broadcom focam exclusivamente no design de chips, terceirizando a produção. Este modelo leve em ativos mantém os custos baixos, mas expõe as empresas aos ciclos de produção.

Fábricas de Chips (Foundries): TSMC e GlobalFoundries realizam a produção real de chips para empresas fabless. Este modelo exige investimento contínuo em instalações de ponta, mas beneficia de forte procura de mercado.

Fornecedores de Equipamentos & Materiais: Empresas como ASML, Applied Materials e Lam Research fornecem as máquinas e materiais que possibilitam a fabricação de chips. Estes fornecedores são players de infraestrutura crítica.

As oportunidades mais atrativas encontram-se no design de chips, na fabricação de chips e no fornecimento de equipamentos—setores que oferecem vantagens competitivas duradouras e fortes ventos favoráveis.

Porque as ações de semicondutores são importantes agora

O ciclo de semicondutores normalmente dura 4-5 anos, e atualmente estamos no nono ciclo principal desde 1990. O ciclo mais recente começou em meados de 2019, e os observadores do mercado esperam o fundo no primeiro ou segundo trimestre de 2024—exatamente quando o impulso de recuperação deve começar.

Impulsionando esta recuperação estão várias tendências imparáveis. A base instalada global de dispositivos conectados ao 5G deve atingir 1,48 mil milhões de unidades até ao final do ano, um aumento de 31,7% face ao ano anterior. O crescimento de dispositivos IoT está projetado em 38,5%, enquanto a procura por eletrónica automóvel sobe 35,1%. Cada um destes mercados necessita de semicondutores, e cada um está a crescer mais rápido do que os setores tradicionais de PCs e smartphones.

A IA emergiu como o catalisador surpresa. O que começou como um fenómeno ChatGPT desencadeou uma corrida competitiva entre os gigantes tecnológicos para construir infraestruturas de IA. Esta corrida exige chips especializados, e empresas posicionadas neste espaço—particularmente fabricantes de GPUs—estão a ver uma procura explosiva.

As 10 melhores ações de semicondutores para 2024

Texas Instruments (TXN): O Império dos Analógicos

Fundada em 1930, a Texas Instruments passou décadas a construir uma posição inabalável em semicondutores analógicos. Os seus produtos alimentam equipamentos industriais, sistemas automóveis, infraestruturas de comunicação e dispositivos de consumo.

O que torna a TXN especial: a sua barreira tecnológica é excepcionalmente ampla. Chips analógicos são notoriamente difíceis de replicar, e os investimentos de décadas em P&D criaram custos de mudança que protegem a quota de mercado. Em maio de 2024, a ação negociava a $185,32, com uma subida anual de 9,75% e um rácio P/E de 28,67. As margens de lucro mantêm-se estáveis apesar de ventos económicos adversos, e a base de clientes diversificada oferece resistência à recessão.

NVIDIA (NVDA): O Criador de Reais de IA

A NVIDIA começou como uma empresa de placas gráficas, mas tornou-se na beneficiária principal da revolução da IA. As suas GPUs alimentam o treino e a inferência em todo o ecossistema de IA, e a empresa capturou uma quota de mercado estimada em mais de 80% em aceleradores de data center.

O desempenho das ações conta a história: a NVDA disparou 205,97% nos 12 meses até maio de 2024, com valor de mercado superior a $2,2 biliões. O segmento de data center está a crescer de forma explosiva, e a eletrónica automóvel (particularmente condução autónoma) está a emergir como um segundo motor de crescimento. Parcerias com a Foxconn reforçam o compromisso de expandir além de chips puros.

O risco? A avaliação está esticada a 75,6x lucros futuros, e a concorrência da AMD e de chips personalizados de hyperscalers representa uma ameaça real.

Broadcom (AVGO): O Conector de Infraestruturas

A Broadcom atua em redes, armazenamento, software empresarial, componentes para smartphones, infraestruturas de telecomunicações e automação de fábricas. A empresa cresceu através de aquisições estratégicas que expandiram a sua presença de produtos e alcance de mercado.

Em 10 de maio de 2024, a AVGO negociava a $1.305,67, representando um retorno de 109,89% em um ano. O que impressiona os analistas: expansão consistente das margens e disposição para investir em categorias emergentes como infraestruturas de IA e redes. A diversificação da empresa significa que beneficia de múltiplos vetores de crescimento simultaneamente.

Qualcomm (QCOM): O Rei dos Processadores Móveis

A Qualcomm domina o mercado de processadores móveis com uma quota de 53% e gera receita adicional através de licenciamento de patentes. A empresa está a expandir além de smartphones para infraestruturas 5G, dispositivos IoT, veículos conectados e realidade estendida (AR/VR).

O retorno de QCOM em um ano até maio de 2024 foi de 68,73%, atingindo $180,51. O mercado já está a precificar a recuperação nos telemóveis e a expansão para novas categorias. Até 2030, a gestão da Qualcomm acredita que os mercados endereçáveis podem atingir $7 trilhão. Esta ação oferece potencial de valorização se a Qualcomm conseguir executar o crescimento fora do segmento móvel.

Advanced Micro Devices (AMD): O Desafiante em Ascensão

A AMD compete diretamente com a NVIDIA em GPUs para data center e com a Intel em CPUs. Recentemente, garantiu acordos de longo prazo com Microsoft, Sony e Apple, proporcionando estabilidade e receitas recorrentes.

As ações da AMD subiram 58,05% em um ano (para $152,39 até maio de 2024). A empresa está a transitar para nós de 7nm avançados e até menores, melhorando a competitividade. Plataformas abertas e abordagens amigáveis para desenvolvedores estão a atrair talento para o ecossistema da AMD. No entanto, o crescimento do preço das ações tem superado o crescimento dos lucros, o que exige cautela na avaliação.

ASML Holding (ASML): O Monopolista de Litografia

A ASML é o único fabricante de equipamentos de litografia de Luz Ultravioleta Extrema (EUV)—a maquinaria necessária para fabricar os chips mais avançados. Samsung, TSMC e Intel são todos clientes da ASML.

A ação valorizou 40% em um ano, atingindo $913,54 em maio de 2024. A posição competitiva da ASML é quase inatacável; nenhum concorrente igualou as capacidades de EUV. O fator limitador não é a procura, mas a capacidade de produção da ASML. A expansão da capacidade de fábricas EUV deve sustentar um crescimento contínuo.

Applied Materials (AMAT): O Fornecedor de Equipamentos

A Applied Materials fornece os sistemas que os fabricantes de chips usam para construir semicondutores. A empresa também serve as indústrias de painéis planos e energia solar.

A AMAT subiu 78,61% em um ano para $206,33, com o rácio P/E a expandir-se de 13,09 (2022) para 24,39 (2024). Esta reavaliação reflete confiança na recuperação da procura de semicondutores. A empresa beneficia do crescimento de 5G, IoT e IA, enquanto a procura por energia solar oferece um segundo motor de crescimento.

Intel (INTC): O Incumbente dos Processadores de PC

A Intel mantém-se como fornecedora dominante de CPUs para computadores pessoais, apesar de ter perdido quota de mercado para a AMD em data centers. A empresa também está a investir em serviços de foundry para competir com a TSMC.

A ação da Intel está a $30,09 (Maio de 2024), refletindo um período difícil. O P/E expandiu-se para 31,25 de 5,44 em 2022, sugerindo que o pior já está precificado. A narrativa de recuperação depende da estabilização do mercado de PCs e do sucesso nos serviços de foundry. Trata-se de uma história de viragem com risco de execução.

Lam Research (LRCX): O Líder em Equipamentos de Gravação

A Lam Research fabrica equipamentos de deposição, gravação, limpeza e metrologia—as ferramentas que moldam o silício. A empresa controla aproximadamente 50% do mercado global de equipamentos de gravação.

LRCX valorizou 73,16% em um ano, atingindo $907,54, com P/E a 33,58. A ação está a precificar a recuperação em armazenamento, memória 5G e fabricação de chips de IA. Existe potencial de expansão de margens à medida que a empresa distribui custos fixos por receitas mais altas.

Micron Technology (MU): A Especialista em Memórias

A Micron produz DRAM, NAND flash, NOR flash e memória 3D XPoint. A empresa ocupa o terceiro lugar em DRAM (com uma quota de 22,52%), quarto em NAND (11,6%) e quinto em NOR (5,4%).

A MU subiu 90,26% em um ano para $117,81, à medida que a inflexão do ciclo de memória se aproximava. A fraqueza anterior refletia excesso de oferta de memória, mas 2024 deverá ver uma reequilíbrio da procura. As cargas de trabalho de inferência de IA estão a impulsionar a procura de DRAM, enquanto as expansões de data center apoiam a adoção de NAND.

Factores críticos que impulsionarão as ações de semicondutores

Evolução da procura: A indústria de semicondutores move-se com as tendências macroeconómicas. A adoção de 5G, a proliferação de IoT, a aceleração da IA e a produção de veículos elétricos são o próximo capítulo. Qualquer desaceleração nestas tendências pressionaria as avaliações.

Normalização de inventários: Os níveis atuais de inventário estão saudáveis, mas um aumento súbito sinalizaria fraqueza na procura. Monitorize os relatórios de inventário do setor trimestralmente.

Avanços tecnológicos: O progresso na Lei de Moore, inovações em embalagem (chiplets), empilhamento 3D( e novos materiais são fatores de mudança. Empresas que liderarem aqui captarão quota.

Risco geopolítico: Restrições relacionadas com a China na exportação e fabricação de chips criam incerteza. Acompanhe de perto os desenvolvimentos regulatórios.

Timing para entrada em ações de semicondutores

Análises históricas sugerem que os preços das ações de semicondutores tendem a liderar o ciclo da indústria subjacente por cerca de 6 meses. Como se espera que o fundo do ciclo aconteça no primeiro ou segundo trimestre de 2024, os preços das ações já devem estar a antecipar a recuperação. Isto significa que os melhores pontos de entrada podem já ter passado, mas a construção gradual de posições continua a fazer sentido.

Fique atento a recuos após rallies acentuados—as ações de semicondutores são voláteis, e a paciência recompensa compradores disciplinados.

A conclusão

As ações de semicondutores oferecem perspetivas atraentes para 2024 para investidores convictos nas mega-tendências de IA, 5G e eletrificação. As 10 empresas analisadas acima representam as posições mais defensáveis ao longo da cadeia de valor de semicondutores. Cada uma apresenta diferentes perfis de risco-retorno: os players estáveis )Texas Instruments, Broadcom(, os nomes de impulso )NVIDIA, AMD(, e os especialistas em equipamentos )ASML, Lam Research.

Antes de investir, assegure-se de que estas ações estão alinhadas com a sua estratégia de investimento, tolerância ao risco e necessidades de diversificação do portefólio. O setor de semicondutores oferece oportunidades—mas o sucesso exige seletividade e disciplina.