Oportunidades de Ações Focadas em Rendimento em 2026: Por que os Pagadores de Dividendos Continuam a Superar

O Caso a Longo Prazo para Ações de Dividendos

Quando se trata de criação de riqueza através do mercado de ações, a história fala por si. Ao longo das últimas cinco décadas, uma análise abrangente que vai de 1973 a 2024 revela que empresas que pagam dividendos têm consistentemente proporcionado retornos quase o dobro dos seus congéneres que não distribuem dividendos. Os números são convincentes: ações de dividendos tiveram uma média de retorno anual de 9,2% em comparação com apenas 4,31% para as que não pagam, ao mesmo tempo que exibiam menos volatilidade do que o índice mais amplo S&P 500.

Isto não deve ser uma novidade para investidores experientes. Ao longo de 2025, os principais índices — Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e Nasdaq Composite — registaram ganhos de dois dígitos com múltiplos recordes de fecho. No entanto, dentro deste rally mais amplo, há uma lição importante: nem todas as posições acionistas são criadas iguais. O verdadeiro potencial de construção de riqueza reside em identificar investimentos de alta qualidade que oferecem rendimento de dividendos sustentáveis combinados com vantagens competitivas no mercado.

Compreender a Relação Risco-Recompensa no Investimento em Alto Rendimento

Para os investidores à procura de rendimento, o cenário ideal envolve captar o maior pagamento anual possível com risco mínimo ao capital. No entanto, existe uma relação bem documentada entre rendimento elevado e risco aumentado. Ações de rendimento ultra-alto — aquelas que oferecem rendimentos significativamente superiores à linha de base do S&P 500 — requerem uma análise minuciosa. Estes títulos exigem uma avaliação cuidadosa para distinguir oportunidades verdadeiramente valiosas de potenciais armadilhas de valor.

A boa notícia é que tais oportunidades existem. Apesar de rendimentos elevados normalmente estarem associados a perfis de risco mais elevados, algumas ações de dividendos demonstraram fundamentos sólidos, avaliações razoáveis e uma posição competitiva duradoura. A seguir, apresentamos três exemplos convincentes, cada um oferecendo rendimento em ações que varia de dígitos médios a dígitos duplos, combinados com modelos de negócio defensivos.

Enterprise Products Partners: A Vantagem Midstream (Rendimento de 6,84%)

Comecemos pelas mecânicas do setor de infraestrutura de energia, representado pela Enterprise Products Partners (NYSE: EPD). Esta empresa opera um modelo fundamentalmente diferente do dos tradicionais perfuradores de commodities. Em vez de obter lucros com a exploração de petróleo e gás — e, assim, estar exposta à volatilidade dos preços das commodities — a Enterprise funciona como intermediária na infraestrutura energética.

A empresa gere uma rede extensa com mais de 50.000 milhas de oleodutos e mantém capacidade de armazenamento para mais de 300 milhões de barris de líquidos. Criticamente, a maioria dos seus contratos de serviço opera com tarifas fixas, em vez de preços variáveis ligados às commodities. Esta vantagem estrutural isola a Enterprise das oscilações de preços do petróleo que devastaram os retornos do setor energético durante a pandemia de COVID-19.

As implicações para a previsibilidade do fluxo de caixa são substanciais. Com fluxos de receita amplamente protegidos da volatilidade dos preços das commodities, a gestão pode projetar com confiança fluxos de caixa plurianuais. Esta visibilidade permite decisões estratégicas relativas a grandes investimentos de capital e aquisições. Atualmente, mais de $5 bilião em projetos de infraestrutura estão em construção, com exposição significativa à expansão de líquidos de gás natural. Simultaneamente, as expectativas de despesas de capital estão a diminuir em 2026, criando condições para acelerar o crescimento do lucro por ação, apesar de níveis de receita relativamente estáveis.

A Enterprise aumentou consecutivamente o seu pagamento de dividendos base por 27 anos consecutivos e já devolveu $61 biliões aos acionistas desde a sua oferta pública inicial em 1998 — um impressionante histórico de disciplina de capital. Com uma avaliação de aproximadamente 7,7 vezes o fluxo de caixa do próximo ano, o valor parece comprimido relativamente às suas perspetivas de crescimento.

PennantPark Floating Rate Capital: O Especialista em Alto Rendimento (Rendimento de 13,44%)

Na extremidade oposta do espectro de rendimento encontra-se a PennantPark Floating Rate Capital (NYSE: PFLT), uma empresa de desenvolvimento de negócios que distribui dividendos mensais a uma taxa de 13,4%. Embora seja bastante menos divulgada do que os investimentos tradicionais em ações, as BDCs (empresas de desenvolvimento de negócios) ocupam um nicho especializado: fornecem capital a pequenas empresas não comprovadas que não têm acesso a relações bancárias convencionais.

O portefólio de investimento da PennantPark, de 2,53 mil milhões de dólares, concentra-se fortemente em títulos de dívida concedidos a estas empresas desatendidas, gerando um rendimento médio ponderado de 10,2% no final do exercício de 2025. A estrutura revela-se particularmente vantajosa quando os ambientes de taxas de juro suportam spreads elevados. Mesmo com o Federal Reserve a iniciar um ciclo de redução de taxas após uma fase agressiva de aperto, a PennantPark mantém a capacidade de obter rendimentos significativos através do seu portefólio de empréstimos de taxa variável, que representa aproximadamente 99% das suas posições de dívida.

A mitigação de risco merece ênfase. Com apenas três empresas atualmente em incumprimento — representando 0,4% do custo do portefólio — e investimentos distribuídos por 164 empresas diferentes, com uma média de 16,9 milhões de dólares por posição, nenhuma falha de crédito individual ameaça a viabilidade do portefólio. Além disso, a PennantPark negocia com um desconto de 16% em relação ao valor contabilístico — uma redução significativa, dado que as BDCs normalmente negociam perto dos seus valores intrínsecos. A estrutura de dividendos mensal e o desconto na avaliação combinam-se para criar um ponto de entrada atraente para investidores orientados para rendimento.

Sirius XM Holdings: O Monopólio do Rádio Satélite (Rendimento de 5,24%)

Completando este trio está a Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI), uma operadora de rádio satélite que atualmente oferece um rendimento de 5,24%. A vantagem estratégica da empresa deriva da sua posse exclusiva de licenças de transmissão de rádio satélite — uma forma de monopólio legal dentro do seu segmento de mercado específico. Enquanto os concorrentes tradicionais de rádio terrestre e online lutam por quota de audiência, apenas a Sirius XM opera infraestrutura satelital, conferindo-lhe um poder de fixação de preços substancial sobre as taxas de assinatura que os provedores não-satélite não conseguem replicar facilmente.

A composição da receita reforça ainda mais o argumento de investimento. Enquanto os operadores tradicionais de rádio geram a maior parte das vendas através de publicidade — uma fonte de receita cíclica que contrai fortemente durante recessões — a Sirius XM obtém mais de 75% da receita líquida de assinaturas, com publicidade a contribuir apenas com 20%. A receita baseada em assinantes revela-se muito mais resiliente durante períodos económicos difíceis do que os orçamentos de publicidade, que as empresas normalmente reduzem primeiro quando enfrentam pressão nas margens.

A estrutura de custos da Sirius XM reforça esta vantagem. Embora certas despesas, como pagamentos de royalties e aquisição de talentos, variem anualmente, os custos de transmissão e equipamentos permanecem relativamente fixos, independentemente do número de assinantes. Se a base de assinantes crescer ao longo do tempo — uma expectativa razoável, dada a atual capacidade de fixação de preços e a limitada ameaça de concorrência — a empresa deverá experimentar uma expansão significativa na margem operacional.

Do ponto de vista de avaliação, o múltiplo de preço-lucro futuro de 6,7 para a Sirius XM situa-se perto dos mínimos históricos para uma empresa pública, sugerindo que o mercado subavaliou significativamente o potencial de geração de caixa sustentável do negócio.

Avaliar a Sua Estratégia de Rendimento

As ações que pagam dividendos têm um histórico convincente como geradoras de retorno e como reduzidas de volatilidade. Os três investimentos detalhados acima — oferecendo várias combinações de rendimento, posicionamento competitivo e atratividade de avaliação — representam o tipo de oportunidades que surgem quando o mercado mais amplo subavalia fluxos de caixa previsíveis e defensáveis.

Se os investidores à procura de rendimento devem ou não seguir estas posições específicas depende das circunstâncias individuais, tolerância ao risco e objetivos de construção de carteira. O que permanece certo é que as evidências apoiam fortemente a manutenção de uma exposição significativa a títulos de alta qualidade que pagam dividendos, como componente central de estratégias de acumulação de riqueza a longo prazo.