O dilema do Bitcoin: superciclo ou correção severa? O que dizem os números

O mercado de criptomoedas enfrenta hoje uma encruzilhada. O Bitcoin cotiza perto de 91.310 USD, mas os movimentos recentes geram mais interrogações do que certezas entre investidores. Enquanto alguns apostam por um superciclo histórico, os dados técnicos e comparativos pintam um cenário muito menos otimista, desafiando a narrativa de alta que domina parte do setor.

Os sinais técnicos: retrocesso após o pico

O Bitcoin atingiu seu máximo histórico em 6 de outubro de 2025, desde então a tendência tem sido sistematicamente de baixa. Nos últimos 30 dias perde aproximadamente 24%, e em três meses a queda ronda o mesmo percentual. Apesar de mostrar recuperações diárias moderadas de 1–2%, a pressão vendedora domina em escala semanal.

A análise de ciclos de quatro anos —estudada em profundidade por analistas como Phil Konieczny— aponta um padrão recorrente após cada halving. O esquema deveria encaixar-se com os máximos de 2017, 2021 e 2025. No entanto, a atual falta de momentum contradiz a premissa do superciclo. Os volumes de negociação no mercado spot colapsaram 66% desde o início do ano, enquanto o interesse em ETF permanece deprimido. Pequenos impulsos de alta contrastam com saídas massivas de capital.

O problema da comparação com mercados alternativos

Aqui reside o verdadeiro desafio. Se compararmos o desempenho do Bitcoin com ativos tradicionais no mesmo período, surge uma pergunta incômoda para os otimistas: por que se expor ao risco das criptomoedas se outras classes de ativos geram retornos superiores?

O Nasdaq ganhou aproximadamente 18% no que vai do ano. O S&P 500 avança 15%. O ouro registra uma revalorização espetacular de 64%, e a prata alcança incrementos de até 120%. Enquanto isso, o Bitcoin cai cerca de 8%. Essa comparação desmoralizante não só afeta o apetite de novos participantes, como também enfraquece a narrativa de preços-alvo de um milhão de dólares.

As altcoins sofrem ainda pior. A maioria dos projetos no top 100 e top 200 operam em vermelho. Apenas as stablecoins e tokens de ouro mantêm desempenho relativamente estável. O Bitcoin continua sendo o ativo mais resiliente no ciclo, mas sua resiliência relativa não é suficiente comparada às rentabilidades de outros mercados.

Ciclos anteriores vs. realidade atual: onde desaparece o momentum?

Analistas históricos reconhecem que o terceiro ano do ciclo bitcoinero produziu incrementos extraordinários. Os ciclos anteriores entregaram retornos de até 5.000% ou 1.300%. Mas a dinâmica atual contradiz completamente esses precedentes. A capitalização de mercado das criptomoedas ronda os 3 trilhões de USD, um número impressionante, mas sem o impulso esperado nos preços.

Esse vazio de momentum gera uma incerteza genuína: atingimos o piso, ou apenas começamos uma correção maior? Phil Konieczny reflete esse dilema em sua própria estratégia de investimento, realizando lucros em parte de seu capital por volta de 105.000 USD e mantendo outra porção a longo prazo. Essa abordagem dividida reforça a falta de clareza no mercado.

Níveis técnicos-chave e cenários possíveis

A próxima resistência crítica seria um rebote em direção à média móvel de 50 semanas. Se o Bitcoin não conseguir romper duradouramente esse nível, a hipótese de baixa se fortaleceria. Uma queda abaixo dos 200 SMA historicamente marcou o início de fases completamente baixistas, o que geraria pressão adicional.

Os ETFs poderiam desempenhar um papel paradoxal: ao invés de impulsionar preços para cima, poderiam reforçar movimentos cíclicos de baixa se continuarem com baixo interesse e pressão vendedora.

Sinais positivos que o mercado ignora

Apesar do panorama técnico sombrio, existem desenvolvimentos construtivos que merecem atenção:

• O banco brasileiro recomenda alocação de 3% em criptomoedas para carteiras
• Bank of America sugere 4% de exposição
• MicroStrategy acumulou 223.798 BTC durante 2025, demonstrando convicção institucional
• As saídas líquidas de Bitcoin dos exchanges diminuem sistematicamente, indicando menor pressão de venda aguda

No entanto, o mercado ignorou até mesmo essas notícias positivas, o que sugere que os compradores simplesmente não aparecem nesses níveis de preço.

Baixa agressiva ou consolidação antes do repunte?

A verdade desconfortável é que ninguém possui a resposta definitiva. O mercado atual encontra-se numa zona de indefinição onde os dados técnicos competem contra os argumentos dos touros. Alguns investidores aproveitam esse período para se capacitar e desenvolver estratégias, reconhecendo que compras agressivas não estão justificadas estatisticamente nesta fase.

A questão-chave para 2026 será se esses sinais positivos conseguem reverter o momentum negativo, ou se continuam sendo ignorados enquanto o Bitcoin busca estabelecer novos pisos de suporte. Por ora, a cautela prevalece sobre a euforia, e os dados historicamente favorecem essa postura prudente.