Quando é que o Fed realmente irá cortar as taxas? A Perspetiva de 2026 da Barclays desafia as expectativas da história de cortes de taxas

A trajetória da taxa de juro do Federal Reserve ficou mais clara. A equipa de economia dos EUA do Barclays mantém a sua previsão: dois cortes consecutivos de 25 pontos base, provavelmente a ocorrer em março e junho de 2026. Esta projeção mantém-se firme apesar da incerteza mais ampla do mercado sobre o percurso da política do banco central.

O que é particularmente interessante é como o Barclays interpreta a dinâmica de risco. Em vez de considerar o cenário base como o mais provável, os economistas sugerem que o verdadeiro perigo reside na postergação—ou seja, os cortes de taxa podem acontecer ainda mais tarde do que o previsto. Isto contrasta fortemente com o histórico da taxa do fed, onde os cortes normalmente seguem dados económicos mais suaves ou uma retracção da inflação.

As atas do Comité Federal de Mercado Aberto de dezembro fornecem um apoio crucial para esta tese. A mensagem dessa reunião alinha-se notavelmente bem com as expectativas do Barclays, ao mesmo tempo que indica que a decisão de política de janeiro provavelmente se manterá estável. Os responsáveis ainda não estão a apressar-se a ajustar o curso.

Aqui está o raciocínio: o FOMC precisa de espaço para respirar. Após implementar recentes reduções de taxa, os responsáveis políticos querem tempo suficiente para observar como estes movimentos repercutem na atividade económica, nos padrões de empréstimo e nas métricas de inflação. Cortes adicionais prematuros poderiam desencadear consequências não intencionais, razão pela qual a linha do tempo março-junho faz sentido—oferece uma janela de avaliação natural.

A conclusão? A previsão do Barclays reflete uma abordagem ponderada à política monetária, priorizando a avaliação de dados em vez de mudanças reativas de política. Se esta linha do tempo se manter ou for interrompida dependerá fortemente dos relatórios de emprego e dos dados de inflação que chegarem nos próximos meses.