As peças de dominó começaram a cair: a crise do sistema de preços dos ativos globais à vista do sangramento no mercado de criptomoedas

Fenómeno de mercado: liquidações em cadeia e reestruturação de ativos

Recentemente, o mercado de criptomoedas tem apresentado uma volatilidade significativa. O Bitcoin caiu rapidamente de 88.000 dólares para abaixo de 86.000 dólares, com cerca de 190.000 pessoas sendo liquidadas em 24 horas, com perdas superiores a 500 milhões de dólares. Desde o pico de outubro, o Bitcoin já caiu mais de 30% no ano, quase recuperando toda a valorização anual. Isto não é uma simples correção técnica, mas um sinal de liquidações coletivas de posições altamente alavancadas — o primeiro dominó já caiu.

Distorção no sistema de preços dos ativos globais

O fenómeno mais notável é a extrema diferenciação nos preços dos ativos. Enquanto o mercado de criptomoedas está em sangue, os ativos tradicionais de refúgio têm mostrado um desempenho anormalmente forte: a prata e o platina tiveram um aumento de quase 180% no ano, e o ouro atingiu um recorde histórico de 4400 dólares. Isto reflete não apenas a procura por refúgio, mas também uma dúvida coletiva global na liquidez e na confiança na moeda fiduciária.

A crise da dívida tornou-se o ponto de ignição. Segundo dados recentes, a dívida pública dos EUA atingiu 38 trilhões de dólares. Será que essa dívida diária consegue continuar a sustentar-se? Torna-se um risco invisível para os mercados globais. O capital está fugindo de ativos de risco, sem destino, e só pode fluir para o mercado de commodities, considerado um “ativo duro”.

Sinais de bolha no setor tecnológico

Sinais ainda mais perigosos vêm das ações de tecnologia. A valorização da Nvidia evaporou mais de um trilhão de dólares em dois dias, e empresas líderes como Oracle e Broadcom também caíram. Um relatório do Goldman Sachs aponta que a dívida do setor de tecnologia aumentou 300% em três anos, e a IA tornou-se um buraco sem fundo para gastar dinheiro — apenas a OpenAI pode ter prejuízos anuais na casa dos bilhões. Todos esses sinais indicam uma mesma direção: a bolha de avaliação das ações de tecnologia está à beira de estourar.

Pressão inflacionária e preços de matérias-primas

A pressão nos custos também está a aumentar. Os preços de materiais essenciais como carbonato de lítio para baterias, cobalto e outros estão disparando, e as montadoras e fabricantes de baterias já estão repassando esses custos. As sementes da inflação parecem estar a se espalhar novamente, e esse tipo de inflação de custos é a mais difícil de combater.

Comparação com 2008: mas os pontos de risco são diferentes

Alavancagem elevada, bolhas de ativos a estourar, liquidez apertada — esses sintomas lembram 2008. Mas a origem da explosão é diferente: não no sistema bancário, mas nas posições alavancadas dispersas no mercado de criptomoedas, nas avaliações infladas de ações de tecnologia, nas dívidas dos governos e até na vulnerabilidade das cadeias de abastecimento globais. O caminho de transmissão do risco sistêmico é mais complexo, dificultando o controle.

Estratégias atuais de resposta

Reduzir a exposição ao risco. Especialmente os traders de contratos devem diminuir a alavancagem; sobreviver é mais importante do que lucrar.

Reavaliar a estrutura de posições. Ações de conceito de IA e altcoins supervalorizadas precisam de uma nova análise de risco-retorno.

Aumentar a alocação em ativos de hedge. Os ativos tradicionais de refúgio (metais preciosos, títulos de longo prazo) devem ter uma proporção moderada de aumento.

Manter liquidez. Reservar dinheiro em caixa, pois as oportunidades de comprar na baixa geralmente surgem nos momentos mais desesperados.

Embora a história não se repita exatamente, ela costuma apresentar rimas semelhantes. Desta vez, a ajustamento do sistema de preços dos ativos globais pode acontecer mais rápido e de forma mais intensa do que se imagina.