O que vem a seguir para os mercados globais em 2026: Uma análise aprofundada das previsões institucionais para metais preciosos, ativos digitais e pares de moedas

O Ano Novo Traz Novas Oportunidades—Mas Também Incerteza

À medida que avançamos para 2026 após um 2025 volátil, a comunidade de investimento está dividida sobre a direção das principais classes de ativos. Alguns mercados desafiaram a gravidade no ano passado, enquanto outros tropeçaram. Com o Bitcoin atualmente a negociar em torno de $94.37K e o Ethereum a $3.30K no início de janeiro, surgem perguntas: O momentum continuará? Ou surgirão ventos contrários?

Metais Preciosos: Ouro e Prata em Alta?

A História Dourada

O ano passado foi excecional para o ouro—os preços subiram 60%, marcando a maior subida anual desde 1979. Os bancos centrais continuaram a comprar, as preocupações geopolíticas persistiram, e a mudança do Fed para cortes de taxas proporcionou impulso. Para 2026, o consenso é cautelosamente otimista.

O World Gold Council sugere que os preços podem avançar mais 5%–15% se as condições atuais persistirem. Num cenário mais extremo envolvendo recessão e estímulos agressivos do Fed, o ouro poderia potencialmente disparar 15%–30%. Os bancos de investimento estão alinhados com o potencial de alta: Goldman Sachs aponta para $4.900/oz até ao final do ano, enquanto o Bank of America é ainda mais construtivo, com $5.000/oz, citando os crescentes défices fiscais e cargas de dívida dos EUA como fatores de suporte persistentes.

Vantagem Estrutural da Prata

A prata teve um 2025 extraordinário, registando ganhos que superaram o desempenho do ouro. O motor? Restrições de oferta. O Silver Institute aponta para um défice estrutural persistente na oferta—a procura industrial permanece robusta, as compras de investimento estão a recuperar, e o crescimento da produção está a desacelerar. Espera-se que este desequilíbrio se amplie ainda mais em 2026.

A UBS aumentou a sua previsão para a prata em 2026 para $58–60/oz, com potencial para atingir $65/oz em certos cenários. O Bank of America concorda, também projetando $65/oz, sinalizando um amplo acordo sobre a trajetória do metal.

Ativos Digitais: Bitcoin e Ethereum num Ponto de Inflexão

Bitcoin: A Discussão sobre o Ciclo Continua

O Bitcoin terminou 2025 estável após uma corrida de alta dramática, situando-se perto de $94.37K no início de 2026. A grande questão: o ciclo de quatro anos, lendário, está vivo ou morto?

O Standard Chartered recentemente reduziu a sua meta para o Bitcoin de $200.000 para $150.000, argumentando que as compras governamentais de criptomoedas podem diminuir, enquanto os fluxos de ETFs continuam a ser um suporte. A Bernstein também espera $150.000 até ao final de 2026, com $200.000 até 2027, defendendo que o Bitcoin transcendeu o seu ciclo histórico e entrou numa fase prolongada de alta.

A Morgan Stanley tem uma visão oposta, insistindo que o ciclo de quatro anos persiste e que a recuperação está a aproximar-se do esgotamento. Esta divergência entre as principais instituições reflete uma incerteza genuína sobre as dinâmicas macroeconómicas e as trajetórias regulatórias.

Ethereum: O Jogo da Tokenização

O Ethereum refletiu a volatilidade do Bitcoin em 2025, terminando estável, mas a negociar acima de $3.30K em janeiro de 2026. No entanto, as instituições estão geralmente otimistas quanto às suas perspetivas para 2026.

O JPMorgan destaca o potencial massivo na tokenização de ativos, que depende fortemente da infraestrutura do Ethereum. O presidente da BitMain, Tom Lee, vai mais longe, prevendo ETH a $20.000 até 2026, argumentando que o Ethereum atingiu o fundo em 2025 e irá realizar uma recuperação dramática à medida que a onda de tokenização remodela o próximo superciclo de criptomoedas.

Ações: Nasdaq 100 Aponta para 27.000?

O Nasdaq 100 avançou 22% em 2025, superando o ganho de 18% do S&P 500. Para 2026, o consenso é construtivo—o investimento em IA é visto como a base.

O JPMorgan destaca que os operadores de centros de dados em escala hyperscale (Amazon, Google, Microsoft, Meta) manterão gastos elevados, potencialmente atingindo centenas de bilhões de dólares cumulativamente até meados de 2026. Isto deve impulsionar ações como NVIDIA, AMD e Broadcom.

No que diz respeito ao S&P 500, o JPMorgan projeta um potencial de subida até 7.500, enquanto o Deutsche Bank é ainda mais otimista, apontando para 8.000 até ao final do ano em cenários construtivos. Extrapolando esses objetivos, o Nasdaq 100 poderá ultrapassar os 27.000 segundo vários modelos de analistas.

Mercados de Moedas: Divergência entre Pares do USD

EUR/USD: A Retirada do Dólar Continua?

EUR/USD subiu 13% em 2025—o seu melhor ano em quase oito anos—à medida que o dólar enfraqueceu. Para 2026, a divergência na política monetária é fundamental: o Fed está a cortar, o BCE mantém-se firme.

O JPMorgan e a Nomura prevêem que o EUR/USD atingirá 1.20 até ao final do ano, enquanto o Bank of America é mais agressivo, com 1.22. A Morgan Stanley, no entanto, alerta para uma possível reversão no H2 de 2026 se os dados económicos dos EUA fortalecerem, projetando um movimento inicial para 1.23 seguido de uma retracção para 1.16.

USD/JPY: Um Quadro Complicado

USD/JPY caiu no início de 2025 antes de recuperar, terminando estável. Olhando para 2026, a perspetiva está dividida.

O JPMorgan mantém uma visão otimista, argumentando que as expectativas de aumento das taxas do BOJ já estão refletidas nos preços e que a expansão fiscal japonesa pesará sobre o iene, mirando 164 até ao final do ano. Convertendo isto, 7500 JPY para USD representaria uma fraqueza significativa do iene. A Nomura contrapõe que o estreitamento dos diferenciais de taxas reduzirá o apelo do carry trade; se os dados dos EUA tropeçarem, a reversão poderá desencadear uma força do iene, potencialmente levando o USD/JPY a 140 antes do final de 2026.

Energia: O Petróleo Enfrenta Pressões de Baixa

O petróleo bruto caiu quase 20% em 2025, à medida que a OPEC+ aumentou a produção e a produção dos EUA subiu. As instituições veem riscos de baixa inclinados para o excesso de oferta em 2026, se a produção permanecer elevada e o crescimento da procura arrefecer.

Goldman Sachs apresenta um cenário pessimista com o WTI a uma média de ~$52/barril e o Brent a ~$56/barril. O JPMorgan também destaca riscos de baixa, com o WTI perto de $54/barril e o Brent por volta de $58/barril, se os excedentes de oferta persistirem. Nenhuma das empresas espera uma recuperação acentuada sem um grande choque de oferta.

A Conclusão: Um Ano de Otimismo Cauteloso com Precauções

2026 parece estar preparado para oferecer ganhos nas metais preciosos, ativos digitais selecionados e ações—mas o risco de execução é elevado. Surpresas macroeconómicas, conflitos geopolíticos e mudanças de política podem rapidamente desviar as previsões consensuais. Mantenha-se ágil e monitore de perto os principais dados económicos.