Guia essencial para a estreia em IPO de novas ações: condições, processos e riscos de investimento em ações de Hong Kong e dos EUA

Notícias frequentemente mostram que determinada empresa inicia procedimentos de IPO, mas será que realmente compreende o que é um IPO? Desde financiamento empresarial até oportunidades para investidores, o que significa listar-se em IPO? Quais são os requisitos para listar-se em Hong Kong e nos EUA? Investir em ações novas é uma oportunidade ou uma armadilha? Este artigo ajuda a esclarecer tudo de forma abrangente.

O que exatamente é um IPO? Os detalhes sobre a listagem de empresas

IPO, sigla para Initial Public Offering, conhecido em chinês como 「首发公开发行」, é, de forma simples, o processo pelo qual uma empresa privada realiza sua primeira emissão de ações ao público, transformando-se em uma companhia listada.

Por que as empresas optam por fazer IPO? A razão é simples — dinheiro. No início, a startup sobrevive com investimentos dos fundadores, mas para crescer e se fortalecer, o capital inicial não é suficiente. Com a expansão dos negócios, a necessidade de financiamento aumenta, tornando-se uma escolha inevitável buscar recursos externos. E é aí que entra a listagem.

Ao fazer IPO, a empresa consegue realizar um triplo ganho:

• Do ponto de vista da empresa: acesso direto ao mercado público para captação de recursos, usados para pagar dívidas, expandir, melhorar a imagem
• Do ponto de vista dos acionistas: investidores iniciais podem realizar lucros ou parcialmente resgatar seus investimentos, transformando suas ações de “riqueza de papel” em dinheiro de verdade
• Do ponto de vista do investidor: milhões de investidores de varejo têm a oportunidade de comprar ações de empresas de alta qualidade, participando dos lucros do crescimento empresarial

Resumindo, o IPO é a transição do setor privado para o setor público, uma etapa obrigatória para o crescimento de uma empresa que atingiu determinado estágio.

IPO em Hong Kong: Processo e requisitos de entrada

Processo de IPO em Hong Kong

O processo de IPO em Hong Kong geralmente passa por seis etapas principais:

1. Formação da estrutura — nomeação de patrocinadores, contadores, advogados e outros profissionais especializados, responsáveis por orientar todo o processo.

2. Due diligence — as instituições intermediárias realizam uma análise completa dos negócios, ativos e participações da empresa, além de auditorias, elaboração do prospecto de emissão e pareceres legais.

3. Reestruturação — se necessário, reorganizar negócios, ativos e participações, além de otimizar a governança corporativa para atender aos requisitos de listagem.

4. Submissão de documentação para aprovação — enviar o pedido de listagem à Comissão de Valores Mobiliários da China e à Bolsa de Hong Kong, que, após análise, publica o prospecto no site da bolsa e realiza questionamentos regulatórios.

5. Roadshow e definição do preço — realizar roadshows, encontros com investidores institucionais e varejo, e determinar o preço de emissão de forma adequada.

6. Listagem oficial — realizar a oferta pública na Hong Kong e concluir o processo de emissão e listagem.

Requisitos financeiros para IPO em Hong Kong

No caso do Conselho de Administração Principal, uma empresa atende aos critérios se cumprir qualquer uma das condições abaixo:

Basta atender a uma dessas condições para passar na avaliação de IPO em Hong Kong.

IPO nos EUA: Processo e requisitos de entrada

Processo de IPO nos EUA

O procedimento de IPO nos EUA também segue seis etapas:

1. Encontrar um underwriter — a empresa busca uma equipe de bancos de investimento que liderará o processo de IPO.

2. Submissão à SEC — junto com o underwriter, envia-se uma declaração de registro à Securities and Exchange Commission (SEC), contendo informações financeiras, planos de negócios, uso de recursos, etc.

3. Roadshow nacional — nas duas semanas anteriores ao IPO, a equipe da empresa realiza apresentações em todo o país para investidores institucionais e de varejo, promovendo a oferta.

4. Precificação e escolha da bolsa — definir um preço de emissão adequado, escolher a bolsa onde as ações serão negociadas e obter a aprovação da SEC para o registro.

5. Divulgação ao público — dentro do cronograma, publicar o prospecto e o formulário de inscrição, enquanto a SEC anuncia a data de início das negociações.

6. Início das negociações — após a definição final do preço, distribuir as ações aos investidores e iniciar oficialmente a negociação na bolsa.

Requisitos financeiros para IPO nos EUA

Nos EUA, as exigências variam entre a Bolsa de Nova York (NYSE) e a NASDAQ.

NYSE — três condições de escolha:

• Lucro pré-impostos de pelo menos US$ 100 milhões nos últimos três anos, com pelo menos US$ 25 milhões em cada um dos dois últimos anos
• Valor de mercado global de pelo menos US$ 500 milhões, receita de pelo menos US$ 100 milhões nos últimos 12 meses, fluxo de caixa de pelo menos US$ 100 milhões nos três anos anteriores
• Valor de mercado de pelo menos US$ 750 milhões, receita de pelo menos US$ 75 milhões nos últimos dois anos

NASDAQ — quatro condições de escolha:

• Lucro pré-impostos de pelo menos US$ 1 milhão em um dos dois últimos anos, patrimônio líquido de pelo menos US$ 15 milhões, valor de mercado de pelo menos US$ 8 milhões, e pelo menos três market makers ativos
• Patrimônio líquido de pelo menos US$ 30 milhões, com dois anos de operação, valor de mercado de pelo menos US$ 18 milhões, e três market makers
• Valor de mercado de pelo menos US$ 75 milhões, patrimônio líquido de pelo menos US$ 20 milhões, e pelo menos quatro market makers
• Lucro ou receita de pelo menos US$ 75 milhões em um dos dois últimos anos, valor de mercado de pelo menos US$ 20 milhões, e quatro market makers ativos

As exigências financeiras para IPO nos EUA geralmente são mais altas do que em Hong Kong, explicando por que diferentes empresas escolhem diferentes mercados de listagem.

Investir em ações novas de IPO: oportunidade de ouro ou armadilha?

Vantagens de investir em ações novas de IPO

Oportunidade rara de entrada a preços baixos

Muitas empresas de alta qualidade permanecem privadas por muito tempo, sem acesso ao varejo, mas à medida que mais companhias entram em IPO, os investidores de varejo finalmente podem comprar ações de alta qualidade a preços mais acessíveis. O preço de emissão costuma ser um desconto oferecido pelos fundadores, e quem perder essa oportunidade paga mais caro na fase seguinte, quando o preço dispara.

Potencial de retorno maior

As empresas geralmente iniciam o IPO em momentos de mercado favorável, o que significa que o ambiente macroeconômico é positivo. Além disso, empresas de alta qualidade listadas a preços relativamente baixos oferecem uma janela de lucro rápido para investidores. Comparado a comprar ações maduras e já negociadas há anos, participar de IPOs costuma oferecer maior potencial de ganho.

Informação relativamente transparente

Investidores podem obter informações essenciais através do prospecto, e investidores institucionais têm vantagem mínima sobre investidores de varejo nesse aspecto. Todos partem de uma base mais justa.

Riscos de investir em ações novas de IPO

Risco de especulação

Se a empresa escolhida não for realmente valiosa, o IPO não mudará sua essência. Quando a bolha de mercado estourar ou grandes investidores começarem a vender, os investidores de varejo tendem a reagir mais lentamente e sofrer perdas maiores, pois não possuem o mesmo volume de capital ou velocidade de execução.

Valorização antecipada

Todos os fatores positivos da empresa já podem estar incorporados ao preço inicial do IPO, limitando o potencial de ganhos de curto prazo. O preço aparentemente barato do IPO já reflete as expectativas otimistas do mercado para o futuro da companhia.

Para finalizar

O mercado de IPOs está cada vez mais ativo, atraindo um número crescente de investidores. Investir em ações novas de IPO oferece a oportunidade de adquirir empresas de alta qualidade a preços baixos, mas também traz o risco de comprar no topo e sofrer perdas.

Para o investidor, é fundamental fazer uma análise aprofundada antes de participar de IPOs: entender bem os fundamentos da empresa, revisar dados financeiros, avaliar o setor. Além disso, manter uma postura cautelosa, não se deixar levar por altas rápidas, e adotar estratégias de longo prazo, diversificação e ajustes conforme o mercado evolui.

Resumindo, investir em ações de IPO pode ser uma excelente oportunidade de obter lucros consideráveis, desde que a decisão seja racional e não uma reação impulsiva às altas momentâneas.