Tendência do preço do ouro em 2025: caminho de alta ou risco de ajustamento?

Atualmente, a situação económica global é instável, e cada vez mais investidores estão a reavaliar o valor de refúgio do ouro. Entrando na fase final de 2024, o preço do ouro subiu de perto de 2000 dólares/onça no início do ano para cerca de 2600 dólares/onça, um aumento de até 30%. Quais são as lógicas de mercado subjacentes a esta subida? E que possíveis tendências do preço do ouro em 2025 ela pode indicar?

Desempenho forte do preço do ouro em 2024

Até 5 de dezembro, o preço do ouro aumentou acumuladamente 27,56% desde o início do ano. Isso significa que, se um investidor tivesse investido 100 mil dólares em ouro no início de 2024, a sua posição valeria atualmente 127,56 mil dólares. Este tipo de aumento não é comum em ativos tradicionais, refletindo uma preocupação profunda do mercado com riscos.

Do ponto de vista histórico, este desempenho do ouro não é uma coincidência. Desde 2000, quando valia 270 dólares/onça, até hoje, com cerca de 2638 dólares/onça, o ouro cresceu quase 10 vezes ao longo de mais de 20 anos. Este longo processo de valorização testemunhou a evolução desde a era do padrão-ouro de papel, passando por volatilidades económicas, intensificação de conflitos geopolíticos, até à atual elevada dívida global.

Factores centrais que impulsionam a subida do preço do ouro

Pressão inflacionária persistente

Embora muitos bancos centrais tenham começado a reduzir as taxas de juro, a inflação permanece acima da média histórica. Como ferramenta de proteção do poder de compra, o ouro torna-se naturalmente a primeira escolha de refúgio de fundos quando há fortes expectativas de desvalorização monetária. Experiência histórica mostra que, sempre que a inflação ultrapassa o objetivo do banco central, uma grande quantidade de fundos flui para o ouro.

Mudança na aquisição de ouro pelos bancos centrais

As compras de reservas de ouro pelos bancos centrais globais continuam a aumentar, uma mudança com profundas implicações geopolíticas. Diante do aumento do risco de congelamento de reservas cambiais (caso da Rússia), vários países estão a reavaliar a composição das suas reservas, preferindo aumentar as suas reservas de ouro local em vez de dólares ou euros. Esta mudança fornece um forte suporte à procura de ouro e, consequentemente, ao seu preço.

Múltiplos riscos geopolíticos acumulados

Conflitos no Médio Oriente, a situação não resolvida na Ucrânia, aumento da competição entre grandes potências — estes fatores de incerteza mantêm a procura por ouro elevada. Sempre que a tensão geopolítica aumenta, o preço do ouro tende a subir.

Incerteza na trajetória das taxas de juro

Embora o Federal Reserve tenha iniciado um ciclo de redução de taxas, o rumo das políticas futuras é incerto. Se as taxas permanecerem baixas por mais tempo do que o esperado, o apelo do ouro, como ativo sem rendimento, aumenta.

Previsões de várias instituições para o preço do ouro em 2025

Diversas instituições financeiras internacionais já apresentaram as suas previsões para o preço do ouro no próximo ano:

• Invest Harbour prevê que o preço do ouro atingirá 3150 dólares/onça em 2025, subindo para 3800 dólares/onça em 2026, e possivelmente atingindo 5150 dólares/onça até 2030
• Citibank estima cerca de 3000 dólares/onça em 2025
• Summit Metals prevê aproximadamente 2900 dólares/onça
• Goldman Sachs projeta um valor de 2973 dólares/onça

Estas previsões apontam, de modo geral, para uma continuação da subida do preço do ouro, com variações entre 10% e 20%. O grau de consenso entre os previsores reflete uma ampla aceitação do potencial de valorização do ouro.

Lógicas que sustentam a continuação da alta do preço do ouro

Existência prolongada de incerteza económica

As principais economias globais enfrentam desafios de crescimento. Seja as preocupações com recessão nos EUA, riscos de estagnação na Europa ou pressões cambiais em mercados emergentes, todos reforçam a procura por ativos seguros. A história mostra que, sempre que a economia entra em ciclo recessivo, o preço do ouro tende a reagir positivamente.

Repetição das expectativas inflacionárias

Em 2025, fatores como cadeias de abastecimento globais e preços de energia ainda podem exercer pressão ascendente. Se os dados de inflação continuarem a superar as expectativas, os bancos centrais podem adiar o corte de taxas, beneficiando o ouro.

Tendência de longo prazo na alocação de reservas pelos bancos centrais

Os bancos centrais globais estão a fazer uma ajustamento estratégico pontual, convertendo mais reservas cambiais em ouro. Este processo pode levar vários anos a completar-se, oferecendo suporte estrutural de longo prazo ao preço do ouro.

Pressões de baixa no preço do ouro

Risco de valorização do dólar

Um dólar forte pode pressionar diretamente o preço do ouro cotado em dólares, pois aumenta o custo de compra para os compradores internacionais. Se os dados económicos dos EUA forem robustos ou se a política do Fed se tornar mais hawkish, o dólar pode reforçar-se novamente.

Impacto do aumento das taxas de juro

Se os dados de inflação piorarem, levando a novos aumentos das taxas, um ambiente de taxas elevadas aumentará o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como o ouro, pressionando o seu preço.

Potencial aumento na oferta

Avanços tecnológicos na mineração podem aumentar a eficiência de produção e a oferta global de ouro. Se o crescimento da oferta superar o da procura, o preço pode ser pressionado para baixo.

Impacto de uma crise de mercado de ações

Embora o ouro seja um ativo de refúgio, numa crise severa do mercado acionista, os investidores podem ser obrigados a liquidar várias posições para obter liquidez, o que pode levar a uma queda temporária do preço do ouro. No entanto, a história mostra que estas quedas tendem a ser breves, seguidas de uma recuperação devido às suas características de proteção.

Diversas formas de investir em ouro

Ouro físico

Comprar moedas ou barras de ouro é a forma mais tradicional. Permite ao investidor possuir um ativo tangível, sem risco de contraparte. Contudo, há custos de armazenamento, seguros e um prémio acima do preço à vista. Para iniciantes, uma moeda ou barra de 1 onça é um bom ponto de partida.

ETFs de ouro

Estes produtos permitem negociar ouro como se fossem ações, sem lidar com armazenamento físico. Cada unidade de ETF geralmente representa 1 grama ou mais de ouro físico. São de baixo custo, transparentes e líquidos.

Ações de empresas mineiras

Investir em empresas de mineração de ouro pode oferecer alavancagem — quando o preço do ouro sobe, os lucros dessas empresas tendem a crescer mais rapidamente. Contudo, estas ações são mais voláteis, envolvendo riscos de produção e custos.

Contratos por Diferença (CFD) de ouro

Com CFDs, é possível participar na variação do preço do ouro sem possuir o ativo fisicamente. Estes instrumentos oferecem alavancagem, permitindo controlar posições maiores com menos capital. Por exemplo, uma alavancagem de 50x significa que 1000 dólares controlam uma posição de 50 mil dólares. Quando o preço se move na direção prevista, os lucros são ampliados; se se mover contra, as perdas também são aumentadas, podendo exceder o investimento inicial. Assim, os CFDs requerem experiência e gestão de risco rigorosa.

Guia de estratégias de investimento em ouro para 2025

Equilíbrio entre investimento de longo prazo e trading de curto prazo

Investidores de longo prazo devem manter posições estáveis em ouro na carteira, seja através de ativos físicos, ETFs ou planos de investimento periódico, para proteger contra inflação e riscos económicos. Esta estratégia tem mostrado resiliência em períodos de volatilidade.

Para traders de curto prazo, é importante acompanhar dados macroeconómicos, incluindo tendências de taxas, relatórios de emprego e indicadores de inflação, procurando oportunidades de negociação nas oscilações de preço.

Casos práticos de gestão de posições

Suponha que um investidor espera que conflitos geopolíticos elevem o preço do ouro. Quando o preço estiver a 1800 dólares/onça, decide usar 1000 dólares, com uma alavancagem de 50x, para comprar 10 CFDs de ouro, formando uma posição de 18 mil dólares (margem de apenas 360 dólares). Se o preço subir para 1850 dólares/onça, a posição valerá 18,5 mil dólares, com um lucro de 500 dólares — demonstrando o efeito de amplificação da alavancagem.

Por outro lado, numa situação de maior volatilidade, se o mesmo investidor espera uma queda do ouro de 1900 para 1850 dólares/onça, pode fazer uma venda a descoberto de 5 CFDs, com uma margem de 190 dólares. Se o preço cair, por exemplo, para 1850 dólares/onça, o lucro será de 250 dólares. Contudo, a alavancagem também aumenta o risco de perdas, que podem ser superiores ao investimento inicial.

Proporção de alocação de ativos adequada

De acordo com o perfil de risco, a percentagem de ouro na carteira deve variar:

• Investidores conservadores: 5%-15% para proteção contra volatilidade
• Investidores equilibrados: 15%-20%, considerando a incerteza económica global
• Investidores agressivos: 20%-25% ou mais, acreditando no potencial de longo prazo do ouro

Vender em alta, comprar em baixa

Quando o ouro atinge máximos, os investidores podem considerar realizar lucros ou reequilibrar a carteira. Quando há quedas acentuadas, se os fundamentos ainda sustentarem o investimento, pode ser oportuno comprar na baixa para preparar uma futura recuperação. Esta estratégia de comprar barato e vender caro é fundamental para ganhos de longo prazo.

Perspectivas gerais e recomendações

Para 2025, o panorama do mercado do ouro apresenta-se complexo, mas, de modo geral, otimista. A incerteza macroeconómica, as reestruturações das reservas pelos bancos centrais e o aumento dos riscos geopolíticos criam condições favoráveis ao ouro. As previsões de várias instituições apontam para valores próximos de 3000 dólares, indicando potencial de subida a partir do nível atual.

Contudo, toda decisão de investimento deve ser baseada na situação pessoal. Antes de aumentar a exposição ao ouro, recomenda-se consultar um consultor financeiro licenciado, para desenvolver um plano ajustado ao perfil de risco e objetivos financeiros. Considerando as pressões inflacionárias e os riscos políticos, aumentar a proporção de ouro na carteira em 2025 é uma opção a considerar seriamente.

Independentemente do método de investimento — ouro físico, fundos ou derivados —, um planeamento sistemático e uma gestão de risco cuidadosa são essenciais para o sucesso. O valor do ouro tem sido repetidamente comprovado ao longo da história; em 2025, em tempos de turbulência, é provável que continue a atuar como estabilizador e protetor de riqueza.