Grandes investidores investem 2,36 milhões de dólares em opções de BTC, revelando as verdadeiras intenções por trás da estratégia de posições longas e curtas

Um trader comprou uma combinação de opções de BTC na plataforma Deribit de dimensão considerável: opções de compra (call) de 660 BTC a 12 mil dólares (aproximadamente 86 milhões de dólares) e opções de venda (put) de 660 BTC a 8 mil dólares (cerca de 150 milhões de dólares), com um investimento total de aproximadamente 2,36 milhões de dólares, ambas com vencimento a 27 de março. O que torna esta operação interessante não é o valor em si, mas a estratégia adotada pelo trader, que aposta tanto na subida quanto na descida, e o que essa postura realmente expressa por trás?

Estratégia de opções straddle: apostar na volatilidade, não na direção

Esta operação utiliza uma estratégia típica de “straddle”. O trader compra simultaneamente opções de compra e venda com o mesmo vencimento, indicando claramente que não está a apostar que o BTC vai subir ou descer, mas sim que nos próximos três meses haverá uma grande volatilidade.

Mais especificamente, a lógica de lucro desta estratégia é a seguinte:

• Se o BTC subir significativamente acima de 12 mil dólares antes de 27 de março, as opções de compra terão um lucro considerável
• Se o BTC cair significativamente abaixo de 8 mil dólares, as opções de venda terão um lucro considerável
• Desde que a volatilidade seja suficiente para ultrapassar o custo total das duas opções (2,36 milhões de dólares), o trader consegue lucrar

Esta estratégia é adequada quando se espera que o mercado vá experimentar uma grande oscilação, mas sem certeza da direção.

O preço atual do BTC está entre os dois preços de exercício

De acordo com os dados mais recentes, o preço atual do BTC é de 91.921,87 dólares, uma posição bastante interessante. O preço de exercício de compra é 12 mil dólares (cerca de 30% acima do preço atual), e o de venda é 8 mil dólares (cerca de 13% abaixo).

Isto significa que:

• Para que as opções de compra sejam lucrativas, o BTC precisa subir cerca de 8 mil dólares nos próximos três meses
• Para que as opções de venda sejam lucrativas, o BTC precisa cair cerca de 11.900 dólares no mesmo período
• O trader deu a si mesmo espaço para lucros

Observando o desempenho recente do BTC, houve um aumento de 3,84% em 7 dias, mas uma queda de 2,37% nas últimas 24 horas, o que demonstra que a volatilidade existe.

O mercado de opções está a sinalizar otimismo

O momento desta operação é bastante relevante. Segundo dados recentes do mercado de opções, as opções de compra com vencimento a 30 de janeiro e preço de exercício de 100 mil dólares na Deribit concentram-se mais do que as opções de venda de 80 mil dólares do mesmo período, cujo valor nominal já ultrapassa o dobro. Isso indica que o dinheiro inteligente do mercado já está a voltar a apostar na subida.

Mais importante ainda, o prêmio de venda (put) relativamente ao seu custo diminuiu bastante, o que normalmente indica que o mercado saiu do pânico do final de 2025 e não espera uma queda tão acentuada. Nesse contexto, o trader está disposto a apostar 2,36 milhões de dólares na volatilidade, refletindo uma expectativa de que o mercado pode estar prestes a experimentar uma grande movimentação.

Significado de mercado: da ansiedade à expectativa

Esta operação reflete uma mudança na atitude dos participantes do mercado de opções em relação ao futuro. Quando o mercado está em pânico extremo, as pessoas compram opções de venda como proteção. Agora, o fato de o trader comprar simultaneamente opções de compra e venda indica que o pânico está a diminuir e que o mercado começa a antecipar volatilidade e oportunidades.

É importante notar que o volume de negociações na Deribit para 2025 já ultrapassou os 230 mil milhões de dólares, crescendo cerca de 3 vezes em relação a 2024. Além disso, a Coinbase adquiriu a Deribit por 4,3 mil milhões de dólares, o que demonstra a crescente importância do mercado de derivativos. Nesse grande contexto, as estratégias de opções de grandes investidores muitas vezes refletem a avaliação real das instituições sobre o mercado.

Resumo

Esta operação de opções de 2,36 milhões de dólares em BTC é, essencialmente, uma aposta na volatilidade. O trader não está a apostar na direção, mas sim na oscilação de preço do BTC nos próximos três meses. Com base na atual tendência do mercado de opções, que já mostra um sentimento de otimismo, e na redução significativa do prêmio de venda, esta operação reflete uma mudança do pânico para a expectativa. Quando o dinheiro inteligente começa a apostar na volatilidade em vez de fugir do risco, geralmente indica que o mercado está prestes a entrar numa nova fase. O que se deve acompanhar agora é se o BTC realmente vai ultrapassar os 12 mil dólares ou cair abaixo de 8 mil dólares nos próximos três meses, e se esse otimismo do mercado de opções será confirmado pelo mercado à vista.