Ontem, o mercado voltou a oscilar na barreira dos 90 mil dólares, parecendo um gráfico tranquilo, mas sob a superfície há correntes ocultas. Mas o que realmente move o mercado não são as próprias velas do K-line, e sim as vozes de dois centros de poder — Washington e Califórnia. A postura firme do ex-presidente Trump em relação às criptomoedas, juntamente com as declarações dos altos dirigentes do Federal Reserve sobre a direção da política, estão delineando as duas cenas desta grande peça até 2026: uma é a chegada de benefícios institucionais de longo prazo, e a outra, o teste da liquidez de curto prazo.

**Os benefícios políticos realmente chegaram**

A posição de Trump em relação às criptomoedas sempre foi clara — estabelecer canais de conformidade, criar uma "autoestrada financeira mainstream". Isso não é só palavras. A Lei GENIUS já foi implementada na última gestão, criando uma estrutura legal real para blockchain e ativos digitais. Os investidores institucionais estavam esperando por isso, e agora a porta está aberta.

Ainda mais forte é a discussão sobre reservas estratégicas. Transformar o Bitcoin em reserva estratégica do país está ganhando forma. Uma vez que isso realmente avance, a identidade do Bitcoin passará de "ativo de alto risco para especulação" a "ativo estratégico". O que essa mudança significa? Significa uma reescrita completa na lógica de avaliação.

Há também um detalhe que costuma passar despercebido — a abertura de contas de aposentadoria para criptomoedas. Planos de aposentadoria tradicionais nos EUA, como o 401(k), se permitirem alocar ativos digitais, abrirão as comportas para trilhões de dólares. Essa é a via mais direta para o fluxo de entrada no mercado de criptomoedas.

**As variáveis de curto prazo também estão presentes**

Mas não se deixe cegar pelos cenários de longo prazo. Os sinais do Federal Reserve também são cruciais. A mudança na postura política — isso afetará a liquidez? Essa é a parte mais tensa do mercado. Os benefícios institucionais de longo prazo e a pressão de fluxo de caixa de curto prazo estão agora em confronto.

O movimento do BTC nesta fase é, na verdade, um equilíbrio entre essas duas forças. Parece calmo, mas na realidade é a calmaria antes da tempestade.