Ouro no topo: 53 recordes em 2025, e ainda maiores surpresas em 2026

2025 é o ano de celebração do ouro. Investidores globais testemunharam a maravilha de o preço do ouro atingir 53 recordes históricos, os ETFs de ouro receberam um influxo de fundos sem precedentes, e as reservas oficiais mundiais de ouro ultrapassaram pela primeira vez os títulos do Tesouro dos EUA. Entrando em 2026, as expectativas de redução de taxas pelo Federal Reserve aumentam, a corrida dos bancos centrais por ouro continua, e esta festa do ouro ainda está longe de terminar.

A tripla explosão do ouro em 2025

Preço do ouro atinge recorde histórico, fundos globais entram em massa

O desempenho do ouro em 2025 foi verdadeiramente surpreendente. Segundo dados do World Gold Council, o preço do ouro atingiu 53 recordes históricos ao longo do ano, com um aumento de cerca de 70%, subindo de 2600 dólares por onça no início do ano para 4500 dólares por onça no final. Isso não foi apenas um salto numérico, mas também desencadeou uma onda de participação de investidores globais.

Os ETFs de ouro tornaram-se os maiores beneficiários. Segundo as últimas notícias, investidores globais injetaram fundos sem precedentes em ETFs de ouro, com os fundos na América do Norte contribuindo com a maior parte do fluxo global. Ao mesmo tempo, as posições de ouro na Ásia quase dobraram, e a Europa também apresentou uma demanda significativa. Isso significa que, do continente americano à Ásia e à Europa, o ouro está se tornando um consenso na alocação de ativos globais.

A corrida dos bancos centrais por ouro é imparável, o ouro supera os títulos do Tesouro dos EUA e entra na história

Mais importante ainda, há mudanças no nível das reservas oficiais. Segundo dados do World Gold Council, até o final de 2025, as reservas oficiais de ouro de países ao redor do mundo ultrapassaram 900 milhões de onças troy (cerca de 28.000 toneladas). Com base no preço do ouro no final do ano, esse valor total das reservas atingiu US$ 3,93 trilhões, superando pela primeira vez o volume de títulos do Tesouro dos EUA detidos por entidades estrangeiras (cerca de US$ 3,88 trilhões).

Essa é a primeira vez desde 1996 que ocorre uma superação, marcando um ponto de inflexão histórico na estrutura de ativos de reserva global. O ouro, que tradicionalmente era uma ferramenta de proteção, foi oficialmente elevado ao maior ativo de reserva do mundo, até mesmo superando os títulos do Tesouro dos EUA, que têm o respaldo do crédito nacional americano.

Três principais fatores impulsionam a escalada do preço do ouro

A performance do ouro pode ser explicada por três forças combinadas:

A escolha do “desdolarização” pelos bancos centrais globais

O aumento contínuo de compras por parte dos bancos centrais não é por acaso. Segundo dados recentes, a China aumentou suas reservas de ouro por 13 meses consecutivos, e 95% dos bancos centrais entrevistados planejam continuar a aumentar suas posições em 2026. Isso reflete uma reflexão profunda sobre a segurança dos ativos por parte de vários países.

Após o conflito Rússia-Ucrânia, os EUA “armaram” o dólar (congelando reservas externas russas), alertando os bancos centrais globais. A dependência excessiva de ativos denominados em dólares apresenta riscos políticos. Ao mesmo tempo, a dívida do governo dos EUA ultrapassou US$ 34 trilhões, com déficits contínuos, gerando preocupações sobre sua capacidade de pagamento a longo prazo.

Em contraste, o ouro, como ativo físico sem atributos de soberania ou risco de contraparte, é mais valorizado em ambientes complexos devido à sua estabilidade de valor. Os bancos centrais de vários países aumentam suas reservas de ouro para diversificar riscos e fortalecer a resiliência e autonomia de seus sistemas financeiros nacionais.

2026: O ciclo de cortes de juros dará mais combustível ao foguete

Entrando em 2026, a lógica de alta do ouro não enfraqueceu, pelo contrário, recebeu novos suportes. Segundo as previsões mais recentes, a probabilidade de o Federal Reserve cortar taxas de juros além do esperado disparou, com instituições prevendo de 2 a 3 cortes ao longo do ano, totalizando uma redução de 50 a 75 pontos base.

A relação negativa entre o ouro e as taxas de juros reais nunca foi invalidada. Cortes de juros significam uma redução no custo de oportunidade de manter ouro, e a liquidez abundante do dólar deve continuar a diminuir a atratividade de ativos denominados em dólares. Historicamente, durante a crise do subprime em 2007, os cortes de juros impulsionaram uma alta de 41% no preço do ouro, e em 2025, três cortes de juros já fizeram o ouro de Londres ultrapassar US$ 4500 por onça. Se os cortes de juros em 2026 forem além do esperado, uma grande quantidade de fundos pode migrar de ativos em dólares para o ouro, repetindo a regra histórica de que “queda de juros é igual a alta do ouro”.

Outros fatores que sustentam a alta do ouro incluem:

• A contínua ascensão das compras de ouro pelos bancos centrais, que já representam 20% das reservas globais
• A economia dos EUA enfrenta um risco de recessão de 35%, com conflitos geopolíticos se tornando rotina
• A dívida pública dos EUA, que supera 120% do PIB, continua a gerar preocupações sobre sua credibilidade

Resumo

A festa do ouro em 2025 acaba de começar, e 2026 promete ser ainda mais emocionante. 53 recordes, influxo de fundos em ETFs, superação dos títulos do Tesouro dos EUA como maior ativo de reserva oficial — esses números refletem uma profunda mudança na lógica de alocação de ativos globais. A contínua expansão das reservas de ouro pelos bancos centrais indica uma grande tendência de desdolarização, enquanto as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve oferecem um novo impulso para o preço do ouro.

De ferramenta de proteção a rei das reservas, o ouro está passando por uma transformação de identidade. Seja por investidores institucionais, investidores individuais ou bancos centrais, todos estão votando com ouro de verdade. Espera-se que essa tendência continue a se aprofundar em 2026.