O membro do Conselho do Federal Reserve, Milan, recentemente fez declarações de peso: este ano, é necessário cortar 150 pontos base nas taxas de juros. A lógica por trás desta proposta é bastante interessante — ele acredita que o mercado de trabalho está apertado e precisa de apoio político para aliviar a pressão.

Em dados específicos, Milan apontou que atualmente cerca de 1 milhão de americanos estão desempregados. Mas há um argumento interessante aqui: ele acredita que a melhoria no emprego não necessariamente desencadeará uma espiral inflacionária. Sua avaliação é que a taxa de inflação básica pode estabilizar-se em torno de 2,3%, o que ainda deixa espaço para ajustes de política.

Do ponto de vista da política monetária, Milan acredita que a postura atual ainda é mais inclinada ao aperto. Em outras palavras, a redução de juros não só é possível, como também pode se tornar uma medida necessária.

Outro detalhe que merece atenção: Milan mantém uma postura ambígua quanto à sua permanência no mandato. A interpretação do mercado é que Trump pode aproveitar essa vaga para nomear um novo candidato. Além disso, se Powell deixar o cargo de presidente do Federal Reserve em maio, o banco central enfrentará uma nova vaga. Essas mudanças na equipe refletem, na verdade, uma disputa sobre a direção futura da política do Fed.

Para os traders que acompanham a macroeconomia, esses sinais são dignos de atenção — o tom da política do Federal Reserve está mudando silenciosamente.