O conceito de RWA tem estado em alta nos últimos dois anos, mas poucos projetos realmente concretizam essa ideia. Você pergunta por quê? Porque a maioria das pessoas está tentando resolver problemas que simplesmente não existem.

Pensando bem, por que o capital institucional ainda não entrou de fato? Há várias razões superficiais, mas o núcleo da questão se resume a duas palavras: medo. Medo de quê? De um lado, de que os dados não sejam totalmente transparentes (desastre de privacidade); do outro, de serem investigados pelas autoridades reguladoras como se estivessem em uma caixa preta (mina da conformidade). Essas duas preocupações são como os dois pratos de uma balança, quase ninguém consegue encontrar o ponto de equilíbrio.

Os projetos de há dois anos eram basicamente truques? "Emitir um NFT de um imóvel já é RWA", "Tokenização de dívidas = inovação financeira" — esses conceitos, no máximo, são uma troca de pele na cadeia de ativos, ignorando completamente as duas regras mais básicas do mundo financeiro: conformidade e proteção de privacidade. No mercado, há uma enxurrada de projetos de RWA, mas nenhum realmente resolve esse dilema central na camada de protocolo.

Somente ao estudar cuidadosamente alguns novos projetos, é que realmente surge a sensação de que "desta vez pode ser diferente". Como eles estão quebrando essa barreira?

**Primeira estratégia: incorporar a conformidade no código**

A abordagem tradicional é adicionar um módulo KYC posteriormente, e pronto. Desta vez, a ideia mudou — deixar uma estrutura auditável na camada fundamental do protocolo. Imagine as autoridades reguladoras tendo uma "chave mestra" que pode verificar a legalidade de cada transação na rede, sem precisar ver os detalhes específicos. Parece ousado? Mas pode ser a única solução que faz as autoridades aceitarem de bom grado.

**Segunda estratégia: o poder da criptografia**

Provas de conhecimento zero já não são novidade, mas a chave está na aplicação — em contratos inteligentes confidenciais. Sua lógica de transação e valores ficam criptografados, mas o resultado final é transparente e verificável. Para ilustrar: você pode provar ao mundo que possui um milhão, sem precisar divulgar sua conta bancária ou detalhes específicos. Essa é a verdadeira harmonia entre privacidade e transparência.

**Terceira estratégia: consenso feito sob medida para finanças**

A maioria das blockchains busca TPS ilimitado, mas esses projetos vão na direção oposta — o objetivo do mecanismo de consenso é "finalidade instantânea", não throughput extremo. Para transações financeiras, isso é mais realista: blockchains com confirmação longa, risco de rollback, qualquer instituição evita.

**Os desafios ainda existem**

Por mais que as soluções técnicas sejam impressionantes, ainda há o problema do ecossistema em fase de arranque. Embora já existam exemplos de parcerias com plataformas tradicionais de negociação, para atrair mais grandes bolsas e emissores de ativos, é preciso tempo para consolidar e manter diálogos contínuos com reguladores. Não é uma questão de tecnologia, mas de confiança.

Falando nisso, o setor de RWA precisa de players assim — que entendam de regras financeiras e tenham coragem de inovar na camada técnica. Conformidade não deve ser um remendo posterior, e privacidade não deve ser vista como oposta à regulação. Quando ambos podem coexistir harmonicamente na camada de protocolo, aí sim teremos uma verdadeira quebra de paradigma.