Os dados de emprego nos EUA de repente deram um banho de água fria no mercado.

Na semana passada, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego foi de 208 mil, abaixo das 210 mil esperadas pelo mercado, e nas últimas quatro semanas manteve-se em níveis baixos. As empresas não deram sinais de desaceleração na contratação, e a taxa de desemprego permaneceu em torno de 3,7%. Este cenário de forma alguma indica uma recessão.

Mas surge a questão — os dados de emprego robustos destruíram de vez o sonho de uma redução de juros.

De acordo com os dados mais recentes da ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de uma redução de 25 pontos base em janeiro é de apenas 11,6%, praticamente insignificante. A probabilidade de manter as taxas inalteradas é de 88,4%. Ainda mais doloroso, mesmo olhando para março, a probabilidade de corte de juros continua muito baixa. O que isso significa? No futuro previsível, a janela para o Federal Reserve afrouxar a política está praticamente fechada.

**O impacto no mercado de criptomoedas tem duas faces.**

No curto prazo, é um sinal de baixa. As expectativas anteriores de que a redução de juros impulsionaria a entrada de liquidez não se concretizaram, e o catalisador para a entrada de novos fundos desapareceu. Mas, por outro lado, uma economia tão resiliente na verdade significa que o risco de uma desaceleração brusca diminui bastante, e a probabilidade de um soft landing aumenta significativamente. Em comparação com as pessimismo sobre uma recessão, um crescimento estável é, na verdade, um fator positivo de longo prazo para ativos de risco.

O mais importante é monitorar dois indicadores: emprego e inflação. Desde que esses dois dados não mostrem sinais claros de enfraquecimento, o Federal Reserve continuará adotando uma postura mais hawkish. Em outras palavras, a chegada de um ciclo de cortes de juros depende de sinais mais concretos.

**Por fim, uma pergunta: você acha que ainda há possibilidade de corte de juros na primeira metade do ano? Em uma reunião de março, ou em junho? Ou será preciso esperar até o segundo semestre?**