Desde ontem, os mercados globais estão a cair coletivamente — ouro, prata, ações asiáticas, futuros de ações nos EUA também caem, e o Bitcoin também está a descer. Parece assustador, mas na verdade há uma lógica por trás desta queda.

**Dólar e rendimentos dos títulos sobem juntos, essa é a chave**

Ao contrário das quedas anteriores, desta vez o dólar e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA estão a subir simultaneamente. Este sinal é mais importante do que a própria queda do mercado de ações — indica que o mercado está a perder a expectativa de cortes de juros pelo Federal Reserve. Contanto que o dólar e os rendimentos continuem a subir, não espere uma recuperação nos metais preciosos; os ativos de risco só podem jogar em uma dinâmica estrutural.

**Sem eventos, sem volume extremo, é apenas realização de lucros**

A queda atual parece bastante ordenada, com vários ativos a descer ligeiramente ao mesmo tempo, mas o volume de negócios não aumentou de forma anormal. Em resumo, todos estão a realizar lucros, sem um único evento negativo a causar o movimento. Os investidores estão a esperar, esperando o quê? Esperando pelos dados de emprego de sexta-feira, e também pela decisão da Suprema Corte dos EUA sobre as tarifas de Trump. Se as tarifas forem derrubadas, os rendimentos dos títulos do Tesouro dispararão, e o mercado de ações pode tremer novamente. Diante desta incerteza, não apostar na direção é uma atitude bastante racional.

**Preços do ouro e prata podem acelerar a qualquer momento**

Embora a queda do ouro e da prata seja semelhante à de ontem, isso é apenas superficial; uma aceleração real na queda pode acontecer num instante.

**Como o mercado de ações dos EUA fechará hoje à noite, determinará o clima subsequente**

A volatilidade durante o dia às vezes não é confiável; o estado de encerramento é que realmente reflete a intenção do mercado. Se o mercado de ações dos EUA começar a acelerar a queda no fechamento, será preciso reavaliar toda a disposição de risco. A Bloomberg relatou mais cedo que a queda dos futuros de ações nos EUA diminuiu um pouco, mas a certeza está a desaparecer pouco a pouco, e o custo de cometer erros também está a aumentar gradualmente.