A expectativa de inflação sobe para 3.4%, o sonho de cortar taxas do Federal Reserve desfeito, a crise de liquidez no mercado de criptomoedas se agrava

Nova York Fed mais recente dados mostram que as expectativas de inflação a 12 meses subiram para 3,4%, enquanto as de 5 anos permanecem em 3%. Essa mudança aparentemente insignificante nos dados está a reescrever as expectativas do mercado — a janela de cortes de juros pelo Federal Reserve está a fechar, e o mercado de criptomoedas enfrenta uma crise de liquidez.

Expectativas de inflação em alta, expectativa de corte de juros desfeita

O verdadeiro significado por trás dos dados

A pesquisa de expectativas de consumidores do Federal Reserve de Nova York é uma referência importante para as decisões do Fed. A expectativa de inflação a 12 meses subiu de mês para mês para 3,4%, o que indica que os americanos esperam que os preços permaneçam em alta nos próximos doze meses. Em comparação, a expectativa de inflação a 5 anos mantém-se em 3%, refletindo uma previsão relativamente estável para a inflação de longo prazo.

Essa divergência é crucial. Aumento nas expectativas de inflação de curto prazo enfraquece a justificativa para o Fed continuar a cortar juros. O mercado inicialmente apostava que o Fed continuaria a reduzir as taxas até 2026, mas após esses dados, a expectativa de corte caiu de 85% para 44%. O presidente do Fed, Powell, enfrenta um dilema: continuar a cortar juros pode alimentar as expectativas de inflação, mas interromper os cortes pode aumentar a pressão sobre o emprego.

O dilema de política do Federal Reserve

Segundo informações recentes, o Fed já está dividido em duas correntes: os dovish (suaves) acreditam que o arrefecimento do mercado de trabalho exige cortes de juros para suporte, enquanto os hawkish (duros) insistem que a inflação, ainda acima de 3%, requer manter altas taxas de juros. O aumento nas expectativas de inflação sem dúvida dá mais voz aos hawkish.

Mais complexo ainda é o fato de que a paralisação do governo dos EUA criou lacunas nos dados de emprego, deixando o Fed sem uma compreensão clara da real situação do mercado de trabalho. Diante dessa incerteza, o Fed opta por uma política de “avanço lento”, o que na prática significa que o ciclo de cortes de juros pode estar chegando ao fim.

Crise de liquidez no mercado de criptomoedas

Fuga de capitais

Quando as expectativas de corte de juros pelo Fed se desfeitas, os ativos de risco são os primeiros a sofrer. Segundo as últimas informações, o índice de dificuldades de títulos de alto rendimento dos EUA caiu para um recorde de 0,06, indicando que a liquidez no mercado de crédito está abundante. Mas essa abundância revela justamente que o capital está saindo de ativos de risco.

Um fenômeno mais direto é: ações, ouro e outros ativos tradicionais atraíram grande fluxo de capital, enquanto o mercado de Bitcoin permanece estagnado. Apesar de os contratos futuros não realizados atingirem US$ 617,6 bilhões, o preço do Bitcoin permanece em torno de US$ 91.000, sem sinais de impulso de alta.

A “indiferença” dos investidores institucionais

Investidores institucionais, como a MicroStrategy, que detêm 673.000 Bitcoins, não demonstram sinais de venda. Isso indica que estão aguardando. Aguardando o quê? Aclaramento da política do Fed, o mercado após o halving, ou o próximo grande catalisador. Mas, com as expectativas de inflação em alta e sem esperança de cortes, essa espera pode ser longa.

A lógica profunda da paradoxa de liquidez

Essa é a chamada “paradoxa de liquidez”: liquidez global abundante, mas o mercado de criptomoedas enfrenta escassez de liquidez. A razão é simples — em um ambiente onde as expectativas de corte de juros se desfeitam e o apelo por ativos de risco diminui, o capital prefere investir em ações e ouro, considerados mais seguros, ao invés de arriscar em um mercado de criptomoedas mais volátil.

Pontos-chave para acompanhar

A expectativa de inflação em alta não é fixa. Nos próximos meses, o mercado deve ficar atento a alguns dados importantes:

• Se os dados de CPI de janeiro e subsequentes nos EUA continuarão a subir
• Se os discursos dos membros do Fed indicarão alguma mudança na postura de política
• A situação real do mercado de trabalho, capaz de sustentar a postura hawkish do Fed
• Como as mudanças geopolíticas globais afetarão as commodities e a inflação

Se as expectativas de inflação continuarem a subir, o Fed poderá ser forçado a manter altas taxas de juros por mais tempo, o que pressionará ainda mais o potencial de alta do mercado de criptomoedas. Por outro lado, se os próximos dados mostrarem alívio na pressão inflacionária, a expectativa de cortes de juros poderá voltar a crescer, e o mercado de criptomoedas poderá receber novos fluxos de capital.

Resumo

A alta nas expectativas de inflação do Fed de Nova York reflete, na essência, uma reprecificação do mercado quanto à mudança na política do Fed. No curto prazo, isso pressiona o mercado de criptomoedas: a expectativa de cortes de juros se desfaz, reduzindo o apelo por ativos de risco, e o fluxo de capital migra para ações e ouro, enquanto o mercado de Bitcoin entra em crise de liquidez.

Por outro lado, isso também não é uma má notícia definitiva. A estabilidade nas posições dos investidores institucionais indica que eles estão aguardando oportunidades, e não desistindo. Assim que a política do Fed mudar — seja com melhora nos dados de inflação ou aumento na pressão do mercado de trabalho — o mercado de criptomoedas pode reverter. O segredo é ter paciência e aguardar o próximo grande catalisador.