O ritmo de redução de taxas da Reserva Federal em 2026 está a tornar-se o ponto focal dos mercados globais. Recentemente, a governadora da Reserva Federal, Mícola, apresentou uma perspectiva bombástica: é necessário reduzir as taxas significativamente em 150 pontos-base no próximo ano para salvar as dificuldades de emprego causadas pelo aperto político atual. Ela apontou que o nível de inflação atual é apenas 2,3%, com espaço político suficiente, mas a política de aperto excessivo já "prejudicou um milhão de oportunidades de emprego que poderiam existir".

A secretária do Tesouro, Bessent, também não fica de fora, fazendo uma declaração severa no discurso perante o Clube Económico de Minnesota: a redução de taxas é o único elemento que falta para o crescimento económico, a Reserva Federal deve acelerar as suas ações e deixar de atrasar. A sua posição está alinhada com a agenda económica de Trump, acreditando que a política monetária flexível é a base para uma recuperação económica robusta.

No entanto, a realidade é muito mais complexa. A Reserva Federal já completou três reduções de taxas em 2025, acumulando 75 pontos-base, com a taxa dos fundos federais atualmente a estabilizar-se na faixa de 3,5%-3,75%. Mas para 2026, as expectativas do mercado são muito mais conservadoras — prevendo-se apenas 1 a 2 reduções de taxas. O conflito interno entre facções também é intenso, com os "doves" como Mícola a insistirem que as taxas devem baixar abaixo do nível neutro, argumentando que a política de aperto do ano passado foi excessiva.

O que é ainda mais interessante é o factor tempo. O mandato do presidente da Reserva Federal, Powell, expira em maio, e a secretária do Tesouro, Bessent, chefiará o processo de seleção do novo presidente. Trump tem uma alta probabilidade de aproveitar esta oportunidade para remodelar a Reserva Federal. Quanto à permanência do próprio Mícola, o mercado ainda está a observar. Este jogo sobre a orientação da política monetária está apenas a começar, com implicações profundas no sentimento do ETH e de todo o mercado cripto.