A inflação sobe para 3,4% e a previsão de desemprego atinge o nível mais baixo em 13 anos, a política do Federal Reserve em janeiro enfrenta um dilema

Os dados económicos dos EUA enviaram um sinal contraditório. De acordo com a mais recente pesquisa mensal do Federal Reserve de Nova Iorque, as expectativas de inflação dos consumidores para dezembro aumentaram para 3,4%, enquanto a probabilidade estimada de encontrar um novo emprego após o desemprego caiu para 43,1%, o nível mais baixo desde meados de 2013. Estes dois indicadores de sinais opostos estão a criar dificuldades para as decisões de política do Federal Reserve.

A realidade económica por trás dos dados

Pressão para o aumento das expectativas de inflação

Os consumidores esperam que os preços subam 3,4% no próximo ano, um aumento de 0,2 pontos percentuais em relação aos 3,2% de novembro. Embora a variação pareça pequena, ela reflete um aumento na rigidez das expectativas de inflação. Quando os consumidores esperam que os preços subam, as suas decisões de consumo e investimento ajustam-se em conformidade, o que pode impulsionar o nível real de inflação. Isto normalmente leva o Federal Reserve a manter uma política de taxas de juro elevadas por mais tempo.

Risco de deterioração das perspetivas de emprego

A queda na probabilidade de encontrar trabalho após o desemprego para 43,1% é um sinal mais preocupante. Isto indica que a confiança dos consumidores no mercado de trabalho está a diminuir, esperando-se que seja mais difícil encontrar emprego após o desemprego. Esta deterioração nas expectativas de emprego pode sinalizar um enfraquecimento do mercado de trabalho, levando normalmente o Federal Reserve a considerar uma redução das taxas de juro para estimular a economia.

O dilema do Federal Reserve

Estes dois dados criam um clássico dilema de política. Os responsáveis do Federal Reserve têm avaliações divergentes sobre os riscos de inflação e de desemprego, o que influencia diretamente a direção da política a ser ajustada mais tarde neste mês (previsto para meados de janeiro).

Possíveis opções de política

Com base nos dados atuais, o Federal Reserve enfrenta várias opções:

• Manter a postura de observação: não alterar as taxas de juro, continuando a monitorizar os dados económicos subsequentes
• Redução moderada das taxas: se os dados de emprego piorarem ainda mais, pode haver uma redução ligeira das taxas
• Manter taxas elevadas: se a pressão inflacionária persistir, pode continuar a manter as taxas atuais

Impacto no mercado de criptomoedas

O mercado de criptomoedas é altamente sensível às políticas do Federal Reserve. Se o Fed acelerar a redução das taxas devido ao agravamento das perspetivas de emprego, geralmente beneficia ativos de risco como o Bitcoin. Mas, se as expectativas de inflação continuarem a subir, levando o Fed a manter uma postura cautelosa, o mercado pode sofrer pressões.

Os dados contraditórios atuais significam que o mercado precisa de aguardar por mais sinais para entender as reais intenções do Fed. A reunião de política de janeiro e os dados económicos subsequentes serão pontos-chave de observação.

Resumo

Estes dados da pesquisa do Federal Reserve de Nova Iorque refletem uma contradição estrutural na economia dos EUA: a pressão inflacionária ainda não desapareceu completamente, mas sinais de fraqueza no mercado de trabalho já surgiram. O Fed enfrentará um verdadeiro dilema na sua política este mês, e esta incerteza pode aumentar a volatilidade do mercado a curto prazo. Os investidores devem acompanhar de perto as declarações dos responsáveis do Fed e a publicação de dados futuros para avaliar a direção da política.