WAL assim que foi lançado gerou bastante atenção. No primeiro dia, teve um aumento de 288%, seguido de consolidação e oscilação. Por trás dessa trajetória existem na verdade dois sentimentos no mercado — por um lado, questões sobre o elevado FDV, e pelo outro, esperança na narrativa de longo prazo.

O que é interessante é a ação dos investidores institucionais. A Grayscale já lançou um produto de fundo de investimento Walrus, o que é como dar uma injeção de ânimo ao mercado. Agora o preço está testando repetidamente perto do custo de financiamento das grandes instituições, e a pressão de curto prazo é limitada principalmente porque o desbloqueio de tokens das instituições de grande escala só acontecerá após março de 2026.

O próximo ponto-chave é quando surgirá um verdadeiro catalisador. Um é se o armazenamento de dados reais na rede principal conseguirá crescimento, e o outro é se conseguirá cooperação com mais projetos conhecidos (Onefootball já está cooperando). Uma vez que esses fatores se concretizem, a percepção do mercado sobre WAL pode ser verdadeiramente convertida de expectativa em avaliação. Pelo que se vê até agora, todos estão esperando esse momento de validação.