Compreender a evolução do SWIFT nos pagamentos globais: a integração do Ledger em 2025

Por que o SWIFT importa: Contextualizando

SWIFT — a Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication — serve como a espinha dorsal para mensagens financeiras seguras em todo o mundo. Para entender a importância e o significado de swift na infraestrutura financeira atual, é essencial reconhecer que o SWIFT historicamente atuou como a camada de mensagens, transmitindo instruções padronizadas entre bancos, enquanto a liquidação real ocorria separadamente através de redes de correspondentes, sistemas de bancos centrais ou câmaras de compensação locais.

Em 2025, essa arquitetura está passando por uma evolução fundamental. Em vez de substituir as vias de pagamento existentes, o SWIFT está avançando para incorporar uma camada de liquidação compartilhada, baseada em livro-razão, que promete finalização em tempo real e melhor gestão de liquidez. Isso representa não apenas uma atualização técnica, mas uma resposta a pressões institucionais e de mercado mais profundas, que estão remodelando a forma como as transferências de valor transfronteiriças operam.

As forças de mercado que impulsionam essa evolução

Vários fatores convergentes em 2025 tornam a liquidação baseada em livro-razão cada vez mais necessária:

Demanda institucional por velocidade e eficiência
As ineficiências do sistema legado de bancos correspondentes continuam severas. Contas pré-financiadas, ociosas em múltiplos corredores, desperdiçam bilhões em capital preso. Reguladores e tesoureiros corporativos começaram a exigir janelas de liquidação mais rápidas e previsíveis — uma necessidade que o modelo tradicional de mensagens do SWIFT não consegue atender completamente.

Pilotos de Moedas Digitais de Banco Central ganham impulso
Vários bancos centrais passaram de pesquisa para fases piloto ativas de CBDCs. Essas representações digitais de moeda fiduciária requerem estruturas de interoperabilidade capazes de conectar a infraestrutura bancária tradicional com novos sistemas tokenizados. Um livro-razão neutro e permissionado oferece exatamente essa ponte.

Tokenização de ativos e equivalentes de caixa
Títulos, papel comercial e instrumentos similares a dinheiro estão cada vez mais emitidos em forma tokenizada. Isso cria novos requisitos de liquidação que os sistemas isolados atuais têm dificuldade em gerenciar de forma eficiente.

Pressão regulatória por transparência e auditabilidade
A supervisão pós-pandemia intensificou o escrutínio sobre fluxos de capital transfronteiriços. Reguladores agora esperam rastreabilidade granular, controles robustos de AML e visibilidade em tempo real das cadeias de transação — capacidades que arquiteturas de livro-razão permissionado podem fornecer de forma mais fluida do que redes fragmentadas de correspondentes.

Como funciona a arquitetura de livro-razão do SWIFT: Princípios centrais

A implementação proposta enfatiza cinco princípios de design que diferenciam essa abordagem dos modelos de blockchain público:

Camada de liquidação neutra
Ao contrário de sistemas onde uma única instituição detém controle desproporcional, a nova arquitetura busca um ponto de referência comum que sirva a todos os participantes de forma imparcial. Nenhum contraparte ganha vantagem estrutural.

Liquidação em tempo real, irreversível
As transações são concluídas imediatamente com total finalidade. Isso elimina o risco de liquidação e libera liquidez que, de outra forma, permaneceria bloqueada em ciclos de compensação de vários dias.

Interoperabilidade sem atritos
O sistema integra-se com as vias de pagamento existentes, infraestrutura de bancos centrais e livros-razão privados, sem exigir substituição total dos sistemas legados. Essa abordagem pragmática reconhece a realidade da inércia institucional e o custo de migrações de “rip-and-replace”.

Disponibilidade global contínua
Construído com redundância geográfica e mecanismos de failover, a infraestrutura suporta fluxos de pagamento 24/7 em todos os fusos horários e corredores, sem interrupções.

Privacidade com controles de conformidade
As transações mantêm confidencialidade adequada entre os participantes do mercado, ao mesmo tempo que fornecem aos reguladores trilhas de auditoria e visibilidade de dados necessárias. Mecanismos de permissão e divulgação seletiva são centrais nesse equilíbrio.

Implicações concretas de mercado para 2025

Liquidez Torna-se Mais Dinâmica

Quando a liquidação finaliza instantaneamente, em vez de levar de 1 a 3 dias, as instituições não precisam mais pré-financiar contas de correspondentes para fluxos antecipados. O capital pode ser alocado de forma mais eficiente em múltiplos corredores, reduzindo a pegada de liquidez total necessária para executar os mesmos volumes de transação.

Ecossistemas de CBDC e ativos tokenizados ganham uma espinha dorsal

À medida que bancos centrais implantam moedas digitais e mercados privados emitem títulos tokenizados, eles precisam de uma infraestrutura de liquidação capaz de acomodar ambos os mundos. Um livro-razão permissionado e neutro fornece esse tecido conectivo.

Prazos de pagamento transfronteiriços se comprimem

Tesourarias corporativas, especialmente multinacionais gerenciando liquidação de FX e otimização de liquidez intradiária, se beneficiam de ciclos de pagamento ponta a ponta que operam em horas, não dias. Essa capacidade se potencializa quando combinada com APIs aprimoradas entre empresas e bancos.

Conformidade se torna vantagem operacional

Bancos capazes de executar divulgação seletiva, triagem AML em tempo real e auditoria granular de transações dentro do novo framework se posicionam como contrapartes preferenciais para reguladores e clientes sofisticados.

Desafios técnicos e de governança a monitorar

A implantação de uma infraestrutura de livro-razão global nesse escala introduz várias compensações não triviais:

Latência versus capacidade
A liquidação em tempo real pode criar restrições de projeto na capacidade de throughput. Os pilotos iniciais revelarão se mecanismos de consenso e arquiteturas de nós distribuídos podem alcançar liquidação em subsegundos enquanto processam os volumes de transação que sistemas de pagamento globais exigem.

Recuperação de desastres em escala global
Um sistema projetado para operação contínua exige redundância geográfica, monitoramento sofisticado de saúde e protocolos de failover testados contra cenários de falha realistas. Um ponto único de falha pode se tornar uma vulnerabilidade sistêmica.

Equilíbrio entre privacidade e conformidade
Reguladores precisam de visibilidade ao nível de transação para AML e verificações de sanções, mas os participantes do mercado requerem confidencialidade em relação a concorrentes. Resolver isso por controles criptográficos e permissões será complexo.

Economia de integração
A maioria dos bancos mantém sistemas legados construídos ao longo de décadas. Conectar esses sistemas a uma nova camada de liquidação requer padronização de APIs, camadas de tradução de mensagens e testes operacionais. Os custos não são triviais, e o sucesso depende da clareza do ROI e dos incentivos à adoção.

Governança sem gatekeepers
Uma camada verdadeiramente neutra exige estruturas de governança que todos os participantes confiem, regras transparentes e caminhos claros de escalonamento para disputas. Isso é mais difícil do que parece em uma indústria com desequilíbrios de poder históricos.

Sinais que validarão essa direção estratégica

Os participantes do mercado devem observar indicadores específicos que revelam se a iniciativa de livro-razão do SWIFT representa uma modernização estrutural genuína ou uma melhoria incremental:

Dados de desempenho dos pilotos
Métricas publicadas de throughput, latência, taxas de finalização de liquidação e disponibilidade de implantações iniciais estabelecerão credibilidade técnica.

Participação na rede de correspondentes
Adoção por bancos Tier-1 e principais câmaras de compensação em fases de prova de conceito sinaliza confiança institucional. Participação fragmentada ou limitada sugere ceticismo.

Reduções mensuráveis nos custos de liquidez
Evidências quantificáveis de que os corredores participantes veem redução na necessidade de pré-financiamento e menor capital necessário serão os maiores validadores das supostas melhorias de eficiência.

Interoperabilidade com ambientes de teste de CBDC
A liquidação bem-sucedida entre sistemas piloto de moedas digitais e o livro-razão neutro demonstra compatibilidade e abre caminhos para uma integração mais ampla do ecossistema.

Endosso regulatório claro
Quando bancos centrais e reguladores financeiros publicarem requisitos de interoperabilidade e frameworks de supervisão que contemplam explicitamente a nova camada de liquidação, a adoção se acelerará.

Padrões técnicos e APIs publicados
Documentação aberta de formatos de mensagem, especificações de API e protocolos de governança permite uma rápida integração por desenvolvedores bancários e fintechs, reduzindo atritos para uma implantação mais ampla.

Preparando-se para um cenário de liquidação habilitado por livro-razão

Instituições que desejam atuar de forma eficaz nesse ambiente devem começar suas preparações agora:

Modernize sistemas de tesouraria com foco em APIs
Migrar de integrações baseadas em arquivos para uma arquitetura API-first reduz atritos ao conectar-se às novas camadas de liquidação. Investimentos antecipados pagarão dividendos à medida que os ecossistemas amadurecem.

Participe de grupos de trabalho e pilotos do setor
Envolvimento direto em órgãos de padronização e programas piloto oferece influência nas decisões de design, experiência operacional e vantagens de posicionamento à medida que os sistemas entram em operação.

Aprimore a gestão de liquidez
Ferramentas que otimizam a alocação de liquidez intradiária, previsão de posições de caixa em diferentes corredores e ajuste de exposição em tempo real extrairão o máximo valor da redução na necessidade de pré-financiamento.

Audite conformidade e frameworks de compartilhamento de dados
Revise como sua instituição lida com divulgação seletiva, residência de dados transfronteiriços e relatórios regulatórios. O novo ambiente exigirá políticas claras e controles operacionais.

Planeje redundância de conectividade
Desenvolva planos de contingência para falhas de roteamento entre redes e garanta que sua infraestrutura possa manter funções críticas mesmo se a conectividade primária com a nova camada de liquidação for interrompida.

A conclusão: evolução, não revolução

A movimentação do SWIFT em direção a uma camada de liquidação permissionada e baseada em livro-razão representa uma resposta institucional pragmática às realidades de mercado de 2025. O objetivo não é desmontar a infraestrutura de pagamento existente, mas criar uma camada complementar e neutra que reduza atritos e melhore a eficiência de capital.

O sucesso dessa iniciativa dependerá de três fatores: o design técnico validado por meio do desempenho dos pilotos, estruturas de governança que conquistam confiança genuína de todos os participantes e compatibilidade com ecossistemas de CBDC e ativos tokenizados em evolução.

O padrão da indústria financeira sugere que as inovações mais duradouras não vêm de mudanças revolucionárias, mas de pilotos colaborativos, padrões transparentes e soluções que reconhecem — e não ignoram — as limitações dos sistemas existentes. Por essa medida, a direção estratégica do SWIFT está alinhada com caminhos comprovados para adoção institucional.

Os meses que virão testarão se a liquidação baseada em livro-razão ultrapassa o limiar da inovação teórica para a realidade operacional. Os observadores do mercado devem acompanhar métricas de pilotos, sinais de adoção e feedback regulatório como principais indicadores de se isso representa uma evolução estrutural genuína na forma como o sistema financeiro global movimenta valor.