Crescimento, sustentabilidade, estabilidade (cíclica), determinismo

Essas palavras-chave descrevem principalmente algumas características de várias facetas da empresa,

incluindo características de negócio,

características do setor,

características de gestão,

são palavras-chave que pertencem aos conceitos básicos,

preciso expressá-las claramente,

posteriormente, ao falar sobre setor ou empresa,

vou mencionar essas palavras-chave,

espero que todos tenham uma compreensão clara do verdadeiro significado dessas palavras-chave,

bem como das relações lógicas por trás delas,

para evitar mal-entendidos.

Gostaria de esclarecer que, quer seja do ponto de vista de avaliação,

ou de outros aspectos,

todas essas questões devem ser explicadas claramente.

Primeiro, vamos falar sobre “Retorno sobre o Patrimônio Líquido”,

o Retorno sobre o Patrimônio Líquido descreve principalmente a capacidade de lucro atual ou histórica da empresa.

O Retorno sobre o Patrimônio Líquido está relacionado com margem de lucro,

rotatividade e alavancagem,

sendo principalmente uma medida da capacidade de lucro de uma empresa.

Se no futuro eu falar sobre a capacidade de lucro de uma empresa,

refiro-me ao Retorno sobre o Patrimônio Líquido,

ou seja, o que costumamos chamar de ROE.

O Retorno sobre o Patrimônio Líquido é um indicador muito importante na avaliação de uma empresa,

pois só podemos ver a situação de lucro atual da empresa,

enquanto o lucro futuro depende da avaliação.

Isso leva ao segundo conceito fundamental que vamos abordar: “Crescimento do Lucro Empresarial”,

sobre o crescimento do lucro empresarial, envolverá a capacidade de aumento de preços,

redução de custos,

uso de alavancagem, entre outros.

Se tiver interesse, pode dar uma olhada anterior,

minhas várias episódios anteriores abordaram o crescimento empresarial.

O crescimento empresarial é bastante fácil de entender,

é o crescimento do lucro.

O crescimento do lucro de uma empresa está intimamente relacionado com a avaliação,

quanto vale a empresa no futuro,

expectativas de lucro no mercado,

amplificações, etc.

O terceiro conceito é a “Sustentabilidade” da empresa,

Sustentabilidade refere-se a quantos anos a empresa pode sobreviver no futuro,

se possui capacidade de lucro sustentável.

Todos sabemos que a LeEco de Jia Yueting,

o preço das ações da LeEco teve um grande crescimento em três ou quatro anos,

a curto prazo, o crescimento parecia ótimo,

mas, ao encontrar alguns problemas,

a empresa de repente perdeu sua sustentabilidade,

uma boa capacidade de crescimento,

mas baixa sustentabilidade,

LeEco é um exemplo bastante típico.

A sustentabilidade geralmente está relacionada à demanda pelos produtos da empresa.

A sustentabilidade na indústria de bebidas alcoólicas é muito boa,

pois sempre haverá pessoas consumindo vinho,

a demanda pelos produtos permanece constante.

Produtos eletrônicos, por outro lado, são muito mais voláteis,

do ponto de vista da empresa e do produto, a tecnologia evolui rapidamente,

hoje é televisão preto e branco, amanhã pode ser televisão colorida,

TV de alta definição,

TV com LED, etc.,

ao mesmo tempo, há excesso de competição no setor.

Além disso, mudanças na demanda externa,

a evolução tecnológica pode fazer com que os produtos da empresa deixem de ser necessários.

Por exemplo, no passado, as pessoas se deslocavam de carroça,

com o surgimento do automóvel, a demanda por carroças desapareceu.

Outro exemplo, as pessoas usavam telefones tradicionais,

agora usam smartphones,

no futuro, é difícil prever qual será o telefone,

talvez, no futuro, as pessoas nem precisem de telefone.

A marca Moutai provavelmente continuará existindo daqui a 100 anos,

não olhe apenas para os produtos da Apple que vendem mundialmente,

mas é difícil dizer se, daqui a 50 anos, ainda haverá iPhones,

pode surgir um novo dispositivo que substitua o telefone.

Apesar de a Apple ser uma grande empresa,

não podemos prever o futuro,

isso é o que chamamos de sustentabilidade.

O quarto conceito é “Estabilidade”,

estabilidade refere-se ao ciclo.

Alguns setores, ao olhar para três ou cinco anos,

os três primeiros anos tiveram receitas constantes,

mas os dois últimos anos não foram bons,

e, após mais dois ou três anos, voltaram a ser bons.

Indústrias como aço,

cimento, etc., são setores cíclicos.

Os lucros dessas empresas variam bastante devido à sua natureza cíclica,

pois os custos são relativamente fixos,

as flutuações na receita levam às flutuações no lucro,

às vezes, há lucro,

às vezes, não há,

às vezes, nos dois primeiros anos há lucro, e no terceiro ano, o lucro dos dois anos anteriores é completamente perdido,

portanto, setores cíclicos têm estabilidade relativamente baixa.

No entanto, muitos setores cíclicos podem continuar por muito tempo,

como a indústria do aço,

pois a demanda por aço sempre existirá.

Não devemos negar a sustentabilidade futura apenas por causa das flutuações do ciclo,

é importante distinguir entre sustentabilidade e estabilidade.

O quinto conceito é “Certeza”,

a certeza na prática se divide em dois tipos,

uma é a certeza subjetiva,

outra é a certeza objetiva.

Vamos falar primeiro da certeza objetiva,

a certeza objetiva é a certeza na gestão da empresa.

A certeza objetiva é como uma combinação de sustentabilidade e estabilidade.

Se a empresa consegue sobreviver continuamente,

a gestão é confiável,

a cultura empresarial e a situação operacional também são boas,

os produtos produzidos sempre têm demanda no mercado,

e o setor onde atua não está encolhendo,

essa certeza reflete um estado de estabilidade objetiva.

A abrangência da certeza objetiva pode ser maior do que a da sustentabilidade.

Por outro lado, se a empresa tem operado bem nos últimos anos,

espera-se que continue assim nos próximos anos,

a natureza cíclica da empresa não é forte,

a estabilidade é relativamente boa,

o desempenho não deve variar muito,

e a operação pode continuar por muito tempo.

Se o desempenho da empresa oscila bastante,

a certeza da empresa também será menor.

Por exemplo, uma empresa cujo faturamento este ano é de 1 bilhão de yuans,

mas no próximo ano, pode ser 500 milhões ou 5 bilhões,

sem qualquer previsão,

essa empresa tem baixa certeza,

setores cíclicos têm essa característica,

essa certeza é a certeza objetiva.

A certeza subjetiva é o grau de compreensão que você tem de uma determinada empresa,

e o quanto você confia nela,

costumamos chamar isso de círculo de competência,

a certeza subjetiva também é muito importante.

A razão pela qual faço uma recapitulação e explicação sobre lucratividade,

crescimento,

sustentabilidade,

estabilidade (cíclica),

e certeza,

é que muitas pessoas, ao falar desses conceitos em seus textos,

têm interpretações diferentes,

aqui, quero esclarecer claramente meus conceitos sobre essas palavras-chave,

para que, em meus programas futuros sobre análise de empresas ou setores,

não haja mal-entendidos.

Espero que, ao aprender qualquer área,

vocês esclareçam bem as definições das palavras-chave,

por exemplo, ao estudar direito,

é preciso entender claramente os termos básicos do direito.

Só conhecendo claramente esses conceitos,

podemos nos comunicar na mesma plataforma.

Expressar claramente o significado básico evita mal-entendidos,

e esse é o principal objetivo deste episódio.