O ouro atinge os 4549 dólares, atingindo uma nova máxima, desta vez não é apenas uma questão de proteção contra riscos

O ouro à vista atinge novamente um recorde histórico, atualmente cotado a 4549 dólares. Isto não é apenas um recorde de preço, mas também reflete preocupações profundas do mercado relativamente às perspetivas da economia global e às políticas do Federal Reserve. As forças motrizes por trás disto merecem uma análise cuidadosa, pois estão a alterar a lógica da alocação de ativos.

Como os dados de emprego não agrícola desencadearam a subida do ouro

Os dados de emprego não agrícola de dezembro nos EUA foram o gatilho direto para esta subida. Segundo as últimas notícias, o número de empregos criados em dezembro foi de apenas 50 mil, muito abaixo dos 60 mil esperados, e a taxa de desemprego registou 4,4%, abaixo dos 4,5% previstos.

À primeira vista, a descida da taxa de desemprego parece uma boa notícia, mas a reação do mercado foi contrária. Isto porque, por trás da redução da taxa de desemprego, há um sinal: não é que mais pessoas tenham encontrado emprego, mas sim que alguns desempregados desistiram de procurar trabalho, saindo das estatísticas da força de trabalho. Este “redução passiva” na taxa de desemprego reflete, na verdade, um enfraquecimento do mercado de trabalho, e não uma recuperação forte.

Após a divulgação dos dados, o ouro à vista subiu quase 30 dólares em curto prazo. Os traders ajustaram imediatamente as suas expectativas, começando a apostar que o Federal Reserve irá pausar o plano de redução de taxas em janeiro. Este raciocínio parece contraditório — dados fracos, mas pausa na redução de taxas — mas o núcleo da questão é que o Fed enfrenta um dilema: crescimento económico a desacelerar, mas a inflação ainda a exigir cautela.

Reversão na expectativa de corte de taxas

Este relatório de emprego “fechou a porta à redução de taxas do Fed em janeiro”. Segundo análises de mercado, é provável que o Fed mantenha a política atual, mas espera-se que, até 2026, ainda haja duas novas reduções de taxas.

Esta mudança de expectativa é de grande importância para o ouro. Como ativo sem rendimento, o ouro costuma beneficiar-se de expectativas de corte de taxas elevadas. Mas a lógica aqui é mais complexa — o mercado agora valoriza mais o risco de desaceleração económica. A queda na média de horas trabalhadas na manufatura é vista como um “sinal de alerta antecipado”, levando os investidores a recorrer ao ouro como ativo de refúgio.

O desempenho dos metais preciosos no mesmo período também confirma esta tendência. Em 9 de janeiro, a prata à vista ultrapassou os 80 dólares por onça, com um aumento de 3,96% no dia, enquanto o ouro subiu 0,86%. A maior subida da prata reflete uma expectativa mais forte de recuperação económica — sendo que a prata, por sua natureza industrial, indica que o mercado não está totalmente pessimista.

As fronteiras entre criptomoedas e finanças tradicionais tornam-se difusas

É importante destacar que a Binance anunciou o lançamento de contratos perpétuos de ouro (XAU) e prata (XAG) à vista, liquidados em USDT, sob um quadro regulatório em Abu Dhabi. Isto marca a primeira entrada profunda de uma plataforma de criptomoedas mainstream no setor de commodities tradicionais.

Este movimento não é apenas uma estratégia da Binance, mas também um reflexo de uma tendência mais ampla: as fronteiras entre criptomoedas e finanças tradicionais estão a tornar-se cada vez mais difusas. A entrada de ativos tradicionais de refúgio, como o ouro, no ecossistema cripto, significa que os investidores podem negociar ativos tradicionais usando criptomoedas. Esta fusão atrairá mais instituições e investidores de retalho.

Resumo

A nova máxima do ouro resulta de uma combinação de fatores: dados de emprego fracos que aumentam a procura por refúgio, ajustes nas expectativas de política do Federal Reserve, e preocupações com a desaceleração económica. Mas esta subida não é apenas uma questão de “refúgio”, ela reflete uma reavaliação do mercado às perspetivas da economia global.

Ao mesmo tempo, a entrada de plataformas de criptomoedas no setor de metais preciosos indica que a fusão entre finanças tradicionais e o ecossistema cripto é uma tendência irreversível. Para os investidores, o mais importante é compreender a lógica económica por trás disto, e não apenas seguir a moda de comprar. Nos próximos meses, será crucial acompanhar os sinais de política do Fed e os dados económicos globais, pois estes continuarão a influenciar a trajetória do ouro.