A madrugada de 9 de janeiro, a decisão de taxa de juro do Federal Reserve foi divulgada, e o mercado já tinha a resposta — não há possibilidade de corte.

Após a divulgação dos dados de emprego não agrícola de dezembro nos EUA, a ferramenta de futuros de fundos federais do CME mostrou diretamente que a probabilidade de uma redução de 25 pontos base em janeiro caiu para 5%, sendo 95% provável que a taxa permaneça na faixa de 3,5%-3,75%. Mesmo olhando para março, a expectativa de corte é de apenas 30%. Assim que esses números saíram, muitos começaram a ficar indecisos: taxas altas são inimigas dos ativos de risco — será que o movimento de Bitcoin e criptomoedas vai ser derrubado?

A lógica superficial realmente parece indicar o contrário. Em um ambiente de altas taxas, o dólar se fortalece, e os ativos de risco geralmente sofrem pressão — esse é o roteiro comum de ciclos de alta de juros. Mas a lógica subjacente do mercado já mudou silenciosamente. As perspectivas de crescimento econômico estão cheias de incertezas, e o fato de as taxas elevadas não terem aliviado essa situação faz com que o capital ocioso procure uma saída. As criptomoedas, por sua descentralização e não correlação, estão evoluindo para se tornar uma ferramenta de hedge contra a volatilidade dos mercados tradicionais.

O comportamento das instituições fala mais alto. O ETF de Bitcoin à vista da BlackRock teve a maior entrada líquida diária em três meses, absorvendo mais de 470 milhões de dólares em um único dia no mercado de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA. O cofundador da BitMEX até previu que a liquidez das criptomoedas está se recuperando, e uma nova rodada de alocação de fundos está se espalhando na direção de "Bitcoin → moedas principais → projetos de alta qualidade".

Do ponto de vista técnico, a correlação entre Bitcoin e dólar está se fortalecendo, e suas propriedades de proteção contra riscos estão cada vez mais evidentes, aproximando-se do status de ouro no mercado. A manutenção de altas taxas pelo Federal Reserve normalmente suprimiria as expectativas de "injeção de liquidez", mas, a longo prazo, um ambiente de política estável cria um quadro claro de expectativas para as instituições. O aumento de posições por parte dessas instituições pode estabelecer uma base mais sólida para o mercado.

Portanto, o importante não é a própria decisão de não cortar juros do Fed, mas o sinal que isso pode enviar, forçando as instituições a acelerarem suas decisões. O foco futuro deve estar na mudança de linguagem nas declarações de política do Fed e na direção dos dados de inflação. Com base no fluxo de fundos atual e na lógica do mercado, é provável que o mercado de criptomoedas aprove uma nova janela de oportunidade para reposicionamento durante a volatilidade.