Semana decisiva: Política monetária em crise, os mercados aguardam o próximo movimento

Fed abre as portas, e os mercados estabelecem novas condições

Esta semana, o mundo das finanças parou com a notícia de Washington. O Fed cortou as taxas de juros em 25 pontos base para um intervalo de 3,50%-3,75%, mas o que deveria ser um sinal claro de afrouxamento tornou-se fonte de confusão. A decisão, apoiada por 9 dos 12 membros do conselho do Fed, abriu um novo capítulo – paralelamente à redução, Powell anunciou um programa de compra de títulos do Tesouro de curto prazo em escala de 40 bilhões de dólares por mês.

Momento-chave? Powell declarou claramente que as taxas atuais estão em um intervalo amplo estimado como neutro, o que significa que o Fed tem espaço para manobra. Muitos bancos de Wall Street rapidamente revisaram suas previsões – percebendo que o Fed se tornará o principal comprador de títulos do Tesouro até 2026. O Barclays elevou sua previsão de compras do Fed de 345 bilhões para 525 bilhões de dólares.

No entanto, Powell revelou algo ainda mais importante: os dados de emprego podem estar sistematicamente superestimados em até 60 mil empregos por mês. O mercado de trabalho real pode já estar enfrentando uma redução líquida de 20 mil postos de trabalho. Isso explica a mudança de postura do Fed em direção à “proteção do emprego” – e por isso o mercado aguarda novas reduções.

Trump, no entanto, não está satisfeito, considerando os 25 pontos base como “insuficientes”, o que aumentou a tensão na situação.

Para onde vai o dinheiro? Metais brancos superam o ouro

Quando o Fed abre a torneira do dinheiro, os investidores fazem algo surpreendente – em vez de correr para o ouro, descobrem os metais brancos. A prata desta semana mostrou uma força fenomenal, atingindo quatro máximas históricas consecutivas. Desde janeiro, o preço da prata dobrou, e isso é só o começo.

O relatório da World Silver Association mostra que 2025 será o quinto ano consecutivo de déficit de oferta no mercado de prata – faltando cerca de 117 milhões de onças. O gráfico de oferta e demanda mostra claramente – a demanda aumenta, mas a produção não consegue acompanhar.

E o ouro? Por um momento, atingiu o nível de 4330 USD por onça (mais alto em mais de um mês), mas a prata assume o cetro. O RBC projeta que o preço médio do ouro no próximo ano será de 4600 USD, enquanto alguns analistas preveem que o preço da prata pode ultrapassar 100 USD.

No entanto, o ouro tem um “problema de imagem” – o relatório do Banco de Compensações Internacionais revelou que o último aumento foi impulsionado por investidores de varejo, reforçando o caráter especulativo desse mercado.

Dólar perde posição, moedas globais despertam

O índice do dólar americano desta semana serve como um teste de ácido para toda a política do Fed. Inicialmente subiu devido às expectativas de uma “redução hawkish”, mas após o anúncio, caiu drasticamente – o mercado considerou que Powell não foi suficientemente duro.

Enquanto isso, USD/JPY fez um movimento como de filmes de terror – primeiro subiu, depois perdeu a maior parte dos lucros. Por quê? O presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, entrou em cena, sinalizando que o Japão está se aproximando da meta de inflação de 2% e sugerindo que futuros aumentos de juros não se limitarão a um.

O mercado agora precifica uma probabilidade de 90% de aumento de juros pelo BoJ na próxima semana. Se acontecer, as taxas japonesas voltarão a 0,75% – o nível mais alto desde 1995.

Enquanto isso, euro, libra e AUD/USD se fortaleceram – o mercado acredita que os ciclos de afrouxamento na Europa, Austrália e Canadá estão chegando ao fim, e alguns bancos centrais podem passar a aumentar as taxas. O BCE quase totalmente exclui novos cortes, e a probabilidade de aumentos até o final de 2026 é de cerca de 30%.

Petróleo cai, geopolitica não dá descanso

Os preços do petróleo desta semana se comportaram como um marinheiro bêbado – mudando de direção a cada esquina. Os principais fatores? Preocupações com compras de petróleo russo pela Índia, retomada da produção no Iraque e especulações sobre paz entre Rússia e Ucrânia.

Um momento dramático aconteceu na quarta-feira, quando os EUA pararam um superpetroleiro que transportava petróleo venezuelano – o primeiro caso assim desde 2019. O navio transportava petróleo avaliado em cerca de 80 milhões de dólares (5% dos gastos mensais da Venezuela com importações), mas o governo afirmou que o petróleo deveria ir para o Corpo de Guardas Revolucionários do Irã. A Venezuela acusou os EUA de “pirataria internacional”.

Goldman Sachs e Deutsche Bank já anunciam que a venda de petróleo está longe de acabar – o excesso de oferta continuará a pressionar os preços para baixo ao longo de todo o próximo ano.

Ações em movimento, mas nada é certo

As ações americanas mostraram força geral, mas o espelho revela divisões claras. O Dow Jones e o S&P 500 atingiram novas máximas históricas, impulsionados por aumentos no setor bancário e cíclico. No entanto, essa estrutura interna do mercado deve gerar cautela – nem tudo que reluz é ouro.

A Oracle na quinta-feira levou um forte golpe – as ações caíram mais de 10% após resultados decepcionantes. Apesar do hype em torno de IA, as receitas foram de 16,06 bilhões de USD contra os 16,21 bilhões esperados. Enquanto isso, a Broadcom mostrou como se faz – as receitas do quarto trimestre do ano fiscal de 2025 atingiram 18,015 bilhões de USD (crescimento de 28% ano a ano), e a margem de lucro aumentou 97% em relação ao ano anterior. A carteira de pedidos de IA da Broadcom é impressionante, com 73 bilhões de dólares.

O mercado começa a duvidar das altas avaliações e da dependência de clientes únicos – o primeiro teste da bolha de IA acaba de começar.

Tecnologia muda as regras do jogo

Esta semana, o mundo dos meios de comunicação foi abalado por notícias de uma batalha espetacular por aquisições. A Netflix abriu o jogo, anunciando um acordo-quadro para adquirir a Warner Bros. Discovery por cerca de 72 bilhões de dólares. Não demorou – no fim de semana, a Paramount, apoiada pela Skydance, fez uma oferta hostil de 30 dólares por ação (cerca de 108,4 bilhões de dólares), o que representa uma avaliação maior tanto em valor quanto em certeza de realização.

Trump entrou na jogada como convidado não convidado, afirmando que, independentemente de quem vencer, a CNN deve mudar de proprietário. Kushner, genro de Trump, apareceu no plano da Paramount.

Enquanto isso, no mundo da IA, a Meta realiza uma revolução silenciosa – passando de modelos abertos para fechados, assim como Google e OpenAI. O novo modelo “Avocado” deve chegar na próxima primavera. Zuckerberg comprometeu-se a investir 600 bilhões de dólares em infraestrutura de IA em três anos – o que implica cortes drásticos no metaverso e na realidade virtual.

A OpenAI anunciou o ChatGPT-5.2 e informou que o número de usuários do ChatGPT semanalmente ultrapassou 800 milhões. Logo após, a Disney investiu um bilhão de dólares na OpenAI e assinou um acordo para usar mais de 200 personagens animados.

A Moore Threads – “primeira empresa chinesa de GPU” – após uma alta de mais de 700% no preço, rapidamente emitiu um aviso de risco e caiu na sexta-feira. A empresa explicou que os novos produtos ainda estão em fase de P&D e não geram receita – um aviso de que o clima especulativo está superaquecido.

E agora? O jogo espera

Quando o Fed imprime dinheiro, e o Banco do Japão se prepara para aumentar as taxas, o mundo financeiro entra em uma nova fase. Metais brancos superam o ouro, a tecnologia se consolida, e as ações americanas aguardam o próximo movimento. Investidores que pensaram que os últimos meses foram estáveis devem se preparar – esta semana mostrou que a volatilidade ainda está viva e pronta para brincar.