A revolução da regulamentação global: quando a blockchain encontra as infraestruturas financeiras tradicionais

A finança global encontra-se numa encruzilhada crucial. Todos os anos, cerca de 150 trilhões de dólares transitam pelas redes de pagamento internacionais, e ainda assim o sistema subjacente permanece ineficiente, fragmentado e limitado por restrições geográficas e temporais. Durante a conferência Sibos 2025 em Frankfurt, os líderes da Swift traçaram um novo rumo: integrar a tecnologia blockchain diretamente no coração da infraestrutura financeira mundial.

Swift derruba as barreiras: a jogada que muda o jogo

Em Singapura, durante Token2049, o CEO da Consensys Joe Lubin revelou um dado que abalou a indústria: a Swift está a construir o seu novo sistema de liquidação na Linea, a rede Ethereum Layer 2 baseada em zk-EVM. Esta não é uma decisão casual, mas resultado de uma avaliação técnica rigorosa.

A Swift anunciou a integração de um registo distribuído e nativo de blockchain na sua infraestrutura. Este registo funcionará como uma fonte de verdade única e em tempo real, capaz de operar 24/7 sem interrupções devido aos fusos horários nos EUA, Ásia ou Europa. Os smart contracts verificarão automaticamente a sequência das transações, executando as regras acordadas entre as instituições financeiras com uma finalidade imediata garantida pelas provas criptográficas de Linea.

A escolha da Linea merece atenção especial. Enquanto outras cadeias Layer 2 como Arbitrum e Optimism utilizam Optimistic Rollup—um mecanismo que presume a validade e verifica apenas em caso de contestação, com períodos de espera de dias—a Linea emprega zk-EVM. Isto significa que cada transação recebe uma confirmação matemática instantânea, eliminando os tempos de controvérsia que historicamente paralisaram o mundo financeiro.

Mais de 30 das maiores instituições bancárias globais, incluindo JPMorgan, Bank of America e Citibank, estão a preparar-se para participar no projeto piloto. A escala é enorme: se totalmente implementado, o sistema poderá libertar dezenas de trilhões de dólares atualmente imobilizados nas contas nostro/vostro dos bancos correspondentes, capital que hoje é utilizado exclusivamente para cobrir riscos decorrentes de atrasos na liquidação.

Ripple: o pioneiro que abriu o caminho

Para compreender plenamente o significado da jogada da Swift, é preciso olhar para trás até Ripple, que desde 2012 desafiou o monopólio da infraestrutura financeira tradicional com XRP Ledger.

Ripple construiu o RippleNet, uma rede que hoje conecta mais de 300 instituições financeiras. O seu serviço ODL (On-Demand Liquidity) demonstrou que usar XRP como moeda ponte podia reduzir os tempos de liquidação transfronteiriça de dias para apenas 3-5 segundos. Em mercados frágeis como o Sudeste Asiático, esta inovação revolucionou os fluxos de remessas: a SBI Remit no Japão conecta instantaneamente os canais para as Filipinas, Vietname e Indonésia; a Tranglo melhorou significativamente a eficiência dos pagamentos entre peso e baht.

No entanto, a Ripple sofreu uma interrupção forçada. Em 2020, o processo da SEC nos EUA congelou o seu crescimento no mercado norte-americano durante anos. A situação mudou apenas em 2023, quando o tribunal decidiu que o XRP em si não representa um título, seguido em 2025 pela renúncia definitiva da SEC ao recurso. Este veredicto abriu caminho à aprovação de ETFs spot sobre XRP e à sua inclusão em carteiras institucionais mainstream.

Atualmente, a Ripple opera em diversos cenários reais: desde transferências retail através de apps como Santander One Pay FX até pagamentos B2B entre American Express e PNC Bank. Além disso, colabora com mais de 20 países—Palau, Montenegro, Butão e outros—para o desenvolvimento de plataformas CBDC, aplicando a tecnologia blockchain aos sistemas de emissão e liquidação de moedas soberanas.

O contraste fundamental: neutralidade de ativos vs. dependência de ativos

Apesar dos sucessos da Ripple, a Swift representa uma ameaça potencialmente devastadora para o modelo Ripple. A razão reside num princípio fundamental: a neutralidade de ativos.

O sistema Ripple depende fortemente do XRP como moeda ponte. Embora isso tenha demonstrado eficácia, os bancos têm de assumir o risco de volatilidade de um único ativo. Por outro lado, o registo blockchain da Swift foi arquitetado para suportar uma multiplicidade de ativos: moedas fiduciárias, stablecoins, CBDC e até tokens de valor real. As milhares de instituições já conectadas à rede Swift—que cobre mais de 200 países e conta com mais de 11.000 bancos—podem obter a liquidação instantânea simplesmente atualizando as infraestruturas existentes, sem arriscar numa ponte de ativos única.

Esta combinação representa a vantagem decisiva: a vantagem de rede preexistente associada a uma conformidade técnica que elimina os compromissos históricos. Enquanto a Ripple teve de construir uma nova cidade fora do velho sistema, a Swift está a demolir as velhas muralhas de dentro.

O princípio subjacente: a velocidade do fluxo de capital

A decisão da Swift de adotar blockchain não reflete uma moda tecnológica, mas uma lei económica fundamental. O capital, como qualquer fluido, migra de sistemas de baixa velocidade para sistemas de alta velocidade. Os sistemas tradicionais requerem enormes reservas pré-financiadas, implicam múltiplas comissões das instituições correspondentes, e veem os regulamentos estender-se por dias devido aos fusos horários geográficos e tempos de processamento.

Em contraste, os sistemas blockchain garantem liquidações atômicas, finalidades imediatas e operação 24/7 independentemente dos fusos horários. Como sublinhou o CEO da Consensys, isto representa a verdadeira convergência entre TradFi e DeFi—a passagem histórica dos protocolos de transferência de valor da “era dos telegramas” para a “era da verificação matemática”.

O que isto significa para a indústria

A integração da blockchain na infraestrutura da Swift marca um ponto de não retorno. Não se trata de uma experimentação marginal, mas do início de uma transformação estrutural da finança global. Os padrões técnicos unificados derrubarão as barreiras históricas entre finança tradicional e descentralizada, aprofundando a eficiência da DeFi diretamente no coração dos sistemas de liquidação institucionais.

Para a Ripple, o contexto tornou-se mais competitivo. Ela abriu uma fenda na antiga armadura com dez anos de persistência e inovação, mas a Swift está a demolir toda a estrutura e a reconstruí-la do zero. A vantagem histórica da Ripple—de ter demonstrado antes de outros que a blockchain podia resolver problemas reais de pagamento—está agora a ser absorvida por um ator muito maior e já integrado no sistema financeiro mundial.

A verdadeira batalha nos próximos anos não será entre Ripple e Swift, mas entre o sistema de finança tokenizada e descentralizada e as antigas infraestruturas que resistirão à mudança. A Swift escolheu evoluir. A questão agora é se fará o suficiente rápido para capturar toda a revolução que acaba de iniciar.