O Bitcoin enfrenta um teste crítico na $95K de suporte à medida que a onda de liquidações no mercado se intensifica

A recente queda do Bitcoin abaixo de $100.000 expôs uma dura realidade para os traders alavancados e empurrou o mercado para um território desconhecido. A venda que se desenrolou resultou em $655 milhões de liquidações em 24 horas — a mais severa desde maio — com um total de $190 milhões eliminados em apenas 60 minutos. Os ETFs à vista, que tinham sido a mão firme do mercado, de repente inverteram o curso com uma saída líquida de $278 milhões a 12 de novembro e $961 milhões para todo o mês. A ação do preço foi reveladora: o BTC caiu de $103.988 para tão baixo quanto $95.900, aterrando exatamente no nível de suporte on-chain onde os detentores de longo prazo acumularam suas posições.

A Anatomia da Onda de Venda

O que tornou essa onda de venda diferente das correções típicas foi sua ferocidade e a estrutura que expôs. O preço vinha pairando em torno de $96.940 — pouco mais de 2% acima da parede psicológica de $95.000 do HODL — sugerindo que o mercado estava à beira de um colapso. Dados on-chain pintaram um quadro de fragilidade: aproximadamente 65% de todo o capital investido em Bitcoin está acima desse nível, criando uma zona comprimida e densa onde tanto novos compradores quanto acumuladores experientes ficaram presos durante uma negociação lateral. Essa estrutura espelha o ambiente do final de 2021, e não os picos especulativos finos de 2017 ou início de 2021.

A cascata de vendas forçadas revelou uma lacuna crítica na estrutura do mercado. Entre a zona de resistência de $106.000–$118.000 e o nível psicológico de $100.000, a demanda nova simplesmente evaporou. Os fluxos de ETF, que vinham absorvendo a pressão de venda ao longo de 2025, de repente se tornaram negativos. Isso marcou uma mudança crucial de acumulação institucional para modo de resgate.

Quem Está Realmente Vendendo?

O diabo está nos detalhes. Os detentores de curto prazo — aqueles que compraram perto do topo em torno de $111.900 — estão no prejuízo desde outubro. A relação de lucro/prejuízo realizado deles despencou para 0,21 perto de $98.000, o que significa que mais de 80% do valor que moveram até esse nível foi vendido com prejuízo. Isso é uma capitulação típica de compradores de topo de mercado recentes, não uma rotação geral por parte dos detentores de longo prazo. Análises on-chain confirmam que quase metade das moedas vendidas recentemente veio de traders de entrada alta, desesperados por sair à medida que os preços se aproximavam da parede.

Essa distinção é extremamente importante. Se apenas traders de curto prazo e posições alavancadas estão sendo eliminados, a parede de $95.000 pode se manter como um piso. Os detentores de longo prazo permanecem em grande parte inalterados em suas zonas de custo, sugerindo que estão dispostos a esperar a volatilidade passar. No entanto, se esse grupo também começar a capitular, o roteiro se torna menos favorável.

O Caso de Baixo para $95K

Se o Bitcoin romper claramente abaixo de $95.000, a estrutura de suporte se tornará menos densa. A primeira prateleira significativa aparece por volta de $85.000 — o mínimo do “tarifa tantrum”, onde a negociação à vista encontrou brevemente sustentação durante a incerteza política e parcialmente preencheu lacunas do ano passado. Abaixo disso está a Média Real de Mercado próxima de $82.000, um ímã historicamente poderoso que fica exatamente acima da lacuna residual da recuperação eleitoral de 2024.

Somente após esses níveis entra em jogo a antiga e maior zona de demanda entre $50.000 e $75.000. É quando a conversa muda de alívio temporário para pressão de baixa sustentada.

Como 2025 Difere da Catástrofe de 2022

O mercado de baixa de 2022 oferece um aviso, mas não um modelo direto. Naquela época, a perda da parede de $45.000 do HODLers foi rápida e brutal — a base de custo dos traders de curto prazo quebrou em $54.000, a parede oferecia quase nenhuma fricção, e o mercado colapsou direto para a Média Real de Mercado de $36.000 ao longo de um bolsão de ar de vários anos.

Neste ciclo, a possível queda de $95.000 para os baixos $80.000s seria dolorosa, mas não recriaria aquele tipo de bear de vários anos catastrófico. A demanda subjacente da faixa de acumulação de 2024 está mais próxima do preço, oferecendo pontos de resistência mais naturais ao longo do caminho. Uma retração de 10-15% dos níveis atuais machucaria — mas o piso estrutural é decididamente mais alto do que era antes da devastação de 2022.

O Que Vem a Seguir?

O cenário de curto prazo permanece frágil. As taxas de financiamento perpétuas caíram desde a liquidação de alavancagem de outubro. Os mercados de opções agora precificam um prêmio de volatilidade implícita de 11%, favorecendo proteção de venda (puts) sobre compras (calls), uma cobertura clara contra a baixa. Os fluxos de ETF secaram completamente, sendo substituídos por resgates constantes.

A verdadeira questão reside na zona de $95.000–$115.000, onde a maioria das moedas está atualmente distribuída. Se os detentores de longo prazo mantiverem disciplina e absorverem o pânico dos traders de curto prazo, a parede pode servir como um piso e dar tempo para reconstruir a demanda. Se eles também capitularem, o caminho através de $85.000 em direção a $82.000 já está mapeado on-chain. Com preços atuais próximos de $91.51K, o Bitcoin está testando uma resolução crítica — e a resposta do mercado determinará se veremos uma correção saudável ou algo muito mais consequente.