Setor bancário sob pressão: o sistema pode resistir ao colapso de mais 2 bancos?

O panorama financeiro dos EUA está a atravessar uma turbulência sem precedentes. Numa única semana, o sistema bancário do país absorveu dois choques adicionais—a falência total do Heartland Bank no Kansas e a fusão orquestrada pelo governo entre o PAC West Bank e o Bank of California. Estes incidentes sucedem às falências catastróficas do Silicon Valley Bank e do First Republic Bank, ocorridas há apenas alguns meses, levantando uma questão crítica: a crise bancária de 2023 está apenas a escalar?

O Efeito Dominó: O que desencadeou esta vaga de colapsos?

Para compreender por que mais 2 bancos colapsaram e o que nos espera, é necessário analisar três forças interligadas que estão a remodelar o panorama financeiro.

A Apertura das Taxas de Juros

O aperto monetário agressivo do Federal Reserve—aumentando as taxas de quase zero para 5,5% em menos de 18 meses—alterou fundamentalmente a economia bancária. Esta mudança sísmica propaga-se pelo sistema de várias formas:

Os bancos dependem das margens de crédito para gerar receita. Quando as taxas de juros sobem, o empréstimo torna-se proibitivamente caro para consumidores e empresas. As taxas de hipoteca duplicaram em 18 meses, resultando numa contração de 30% nas vendas de casas nos EUA. Os mutuários de imóveis comerciais enfrentam agora encargos crescentes nos empréstimos a taxa variável (ARMs), enquanto os bancos questionam simultaneamente a sua solvabilidade. A consequência: os portfólios de empréstimos deterioram-se e os bancos tornam-se mais avessos ao risco.

A Restrição do Acesso ao Crédito

Pesquisas recentes junto de responsáveis de empréstimos séniores revelam um quadro sombrio. Bancos grandes e pequenos reportaram uma diminuição na procura de empréstimos em todas as categorias e, ao mesmo tempo, elevaram os critérios de concessão. Isto cria um ciclo vicioso—à medida que os bancos retraem o crédito, a atividade económica desacelera, o que deteriora ainda mais a qualidade dos ativos e a rentabilidade bancária. A tendência não mostra sinais de inversão.

O Controlo de Danos Governamental

Em vez de permitir que o PAC West Bank falisse publicamente (e potencialmente desencadear corridas bancárias motivadas pelo pânico), as autoridades federais facilitaram discretamente a sua fusão com o Bank of California. A estratégia visa evitar a propagação do contágio, mas também sinaliza uma fragilidade sistémica que os responsáveis públicos mal conseguem conter.

Por que a queda de mais 2 bancos importa além das manchetes

A falência de bancos regionais e de médio porte afeta praticamente todos os americanos. Pequenas empresas que dependem de relações com bancos comunitários veem as janelas de crédito a encolher. Os depositantes de instituições menores ficam nervosos, criando condições para corridas bancárias auto-realizáveis. O setor imobiliário—impulsionado pelo crédito hipotecário—enfrenta uma crise de crédito que pode aprofundar uma desaceleração do mercado habitacional já em curso.

A Repercussão nos Mercados Financeiros

As falências bancárias corroem a confiança em todo o sistema financeiro. Quando os investidores perdem a confiança numa instituição, reavaliam o risco em entidades semelhantes. Este movimento de fuga para a segurança concentra normalmente o capital nos maiores bancos de importância sistémica, deixando os concorrentes menores privados de financiamento. A volatilidade do mercado bolsista intensifica-se à medida que crescem as preocupações com o crescimento económico e a estabilidade financeira. Os paralelos com a crise financeira de 2008 e a crise da dívida soberana europeia servem como lembretes sóbrios de quão rapidamente o stress financeiro se propaga.

O Impacto no Crescimento Económico

Os bancos são o mecanismo de transmissão através do qual a política monetária chega à economia real. Quando o crédito se restringe e os bancos falham, as empresas não conseguem financiar a expansão, os consumidores não podem pagar hipotecas e a criação de empregos estagna. A interconexão significa que a queda de mais 2 bancos numa semana não é apenas uma história bancária—é uma história de crescimento económico.

O Caminho a Seguir: Questões sem Respostas Claras

Será que a intervenção do governo consegue estabilizar o setor?

As autoridades federais dispõem de ferramentas—garantias de seguro de depósitos, facilidades de empréstimo de emergência e fusões orquestradas. No entanto, cada intervenção exige confiança pública e acarreta riscos de risco moral a longo prazo. Se os investidores perceberem que o governo está apenas a encobrir problemas mais profundos em vez de abordar as causas raízes, o ceticismo pode intensificar-se e minar ainda mais a estabilidade financeira.

Qual será o papel das taxas de juros?

O Federal Reserve enfrenta uma posição difícil. Manter taxas elevadas protege contra a inflação, mas sufoca setores dependentes de crédito. Reduzir as taxas pode aliviar a pressão financeira, mas arrisca reativar a inflação e validar a especulação. O timing e a magnitude de qualquer mudança nas taxas serão decisivos.

Como irão os portfólios bancários recuperar?

Os bancos acumularam ativos de baixo rendimento durante a era das taxas zero. À medida que as taxas subiram, esses ativos depreciaram-se acentuadamente. Algumas instituições sofreram perdas significativas, esgotando os buffers de capital. A recapitalização através de lucros retidos ou aumentos de capital (dilutivos para os acionistas) exigirá anos de lucros estáveis—o que é improvável se ocorrer uma recessão.

O Veredicto: Preparar-se em vez de entrar em pânico

O facto de mais 2 bancos terem colapsado em dias consecutivos indica que os testes de resistência e as regulações de capital podem ser insuficientes. Ainda assim, declarar uma crise sistémica em andamento é prematuro. O sistema bancário já absorveu choques anteriormente, e as garantias de depósitos e os apoios do Federal Reserve permanecem intactos.

Para indivíduos e empresas, a abordagem prudente envolve diversificação entre instituições, monitorização atenta dos desenvolvimentos e consulta de assessores financeiros antes de tomar decisões importantes. Para os formuladores de políticas, o desafio é criar um aterragem suave onde as taxas de juros se normalizem sem desencadear uma cascata de falências. A história sugere que esse equilíbrio é extraordinariamente difícil de alcançar.

Os meses vindouros revelarão se as recentes falências bancárias representam bolsões isolados de fraqueza ou prenúncios de uma disfunção mais ampla do sistema. Até que haja evidências claras de estabilização, a cautela e a vigilância permanecem recomendadas.