O Mercado de Milho Mantém Impulso Ascendente Apesar de Fundamentos Mistas

A sessão de milho de quinta-feira abriu com um tom cautelosamente otimista, com os futuros mantendo os ganhos de quarta-feira, enquanto os contratos mais próximos permaneciam estáveis, 2-3 cêntimos mais altos. A ação noturna refletiu um interesse de compra moderado, embora o interesse aberto tenha diminuído em 848 contratos, sugerindo uma posição seletiva em vez de uma acumulação ampla. Traders de cópia e players institucionais estão monitorizando de perto a configuração técnica à medida que o sentimento muda após o feriado.

Dinâmica de Preços e Força no Mercado à Vista

O benchmark nacional de milho à vista CmdtyView atingiu $4.08 3/4, refletindo um aumento sólido de 2 ½ cêntimos que sinalizou resiliência na procura subjacente. O desempenho dos contratos ao longo da curva mostrou força consistente: os futuros de março de 2026 fecharam a $4.46 3/4 (subindo 2 ¾ cêntimos), os contratos de maio a $4.54 (subindo 2 ¾ cêntimos), e os futuros de julho a $4.59 3/4 (também subindo 2 ¾ cêntimos). Este avanço uniforme em vários meses de contrato sugere confiança generalizada, incentivando até traders de cópia mais conservadores a manterem a sua exposição longa.

Pressões de Oferta e Sinais do Mercado de Etanol

O relatório da EIA de quarta-feira forneceu um quadro detalhado das condições de procura. A produção de etanol para a semana que terminou em 2 de janeiro caiu 22.000 barris por dia semana a semana para 1.098 milhões de bpd, refletindo padrões típicos de desaceleração pós-feriado. Apesar da redução na produção das refinarias, os estoques totais de etanol subiram 708.000 barris, atingindo 22,652 milhões de barris — um movimento contraintuitivo impulsionado por uma entrada mais fraca nas refinarias, que caiu 117.000 bpd para 771.000 bpd. As exportações também recuaram, caindo 35.000 bpd para 113.000 bpd. Essas correntes opostas são exatamente os tipos de dados que os traders de cópia usam para avaliar a força da procura subjacente antes de grandes divulgações do USDA.

Perspectivas de Exportação e Expectativas de Produção

O anúncio de Vendas de Exportação desta manhã fornecerá aos traders uma direção crítica, com o consenso de mercado antecipando vendas de 0,7 a 1,5 milhões de toneladas métricas em 2025/26 durante a semana de reporte de 1 de janeiro. As vendas para o próximo ano (2026/27) estão estimadas em um mínimo de 0-100.000 MT, sugerindo um negócio novo limitado a longo prazo. O verdadeiro catalisador do mercado chega na segunda-feira, quando o USDA divulgará seu relatório abrangente de Produção de Safra. Pesquisas de analistas via consenso Bloomberg apontam para uma produção total de milho nos EUA de 16,553 bilhões de bushels, com uma produtividade estimada de 184 bushels por acre — números que irão redefinir as premissas de base para traders de cópia que gerenciam estratégias de posicionamento de vários meses.

A configuração atual ilustra por que participantes disciplinados do mercado permanecem envolvidos: sinais mistos de oferta, força razoável no mercado à vista e um calendário rico em informações convergem para criar oportunidades de negociação tanto em níveis de preço quanto em prazos.