Cinco anos depois, não um ano antes: o que 70 anos de dados de mercado realmente dizem sobre recessões e retornos de ações

2026-01-12 18:04:20

O que Acontece Realmente Quando Uma Recessão Acontece

Uma recessão representa uma contração significativa na atividade económica, geralmente definida por uma diminuição do PIB e um aumento do desemprego. Mas aqui está o que os dados do mercado revelam: O ano em que uma recessão começa é muitas vezes o pior momento para medir o sucesso do investimento. Entre 1957 e 2026, os EUA passaram por 10 recessões distintas. Durante o ano civil em que cada recessão começou, o S&P 500 apresentou retornos desanimadores — e às vezes catastróficos.

Sejamos honestos: o impacto imediato foi brutal. A recessão provocada pelo embargo petrolífero de 1973 abalou as ações com uma queda de 19%. A crise financeira de 2008 viu uma queda de 41% em 2009. Mesmo a recessão de 1969 produziu uma queda de quase 11%. Mas aqui é onde a narrativa muda drasticamente.

A Verdadeira História Surge no Ano Cinco e Além

A maioria dos investidores comete um erro crítico: obsessam com o desempenho a curto prazo. Os dados do mercado mostram algo surpreendentemente diferente quando ampliamos o nosso horizonte temporal.

Cinco anos após o início de cada recessão, o retorno médio subiu para 54%. Pense nisso — não 5%, não 10%, mas 54% em média.

A evidência é esmagadora:

Recessão de agosto de 1957: queda de 11% naquele ano, mas aumento de 24% cinco anos depois, +103% em dez anos
Embargo petrolífero de novembro de 1973: queda de 1% inicialmente, aumento de 64% dentro de dez anos
Recessão de janeiro de 1980 (dobro de recessões): aumento de 53% em cinco anos, disparando 223% ao longo de dez anos
Recessão de julho de 1990: aumento de 50% em cinco anos, impressionantes 306% em dez anos
(Grande Recessão de dezembro de 2007): recuperou para uma perda de -5% cinco anos depois, e +77% ao atingir a marca de dez anos
(Recessão de COVID de fevereiro de 2020): a recessão mais curta registada, entregando ganhos de 309% até 2025

A média de dez anos conta a verdadeira história: 113% de retorno total. Isso significa que um investidor que comprou ações do índice S&P 500 no pior momento possível — exatamente no início de uma recessão — teria aproximadamente $23.000 uma década depois.

Por Que as Recessões São Oportunidades de Compra, Não Avisos

O registo histórico é inequívoco. Sim, os mercados caem durante recessões. Sim, as perdas doem psicologicamente. Mas investidores que mantiveram a sua convicção e permaneceram diversificados geraram riqueza extraordinária ao longo dos cinco a dez anos seguintes.

A única exceção real foi a recessão de 2001, após o estouro da bolha das dot-com. Esse período entregou retornos negativos mesmo dez anos depois, mas foi um caso excecional após uma bolha de avaliação sem precedentes.

Compare isso com a maioria dos ciclos de recessão: eles representam disfunções temporárias num mercado que, de outra forma, está numa trajetória ascendente. A economia dos EUA cresceu substancialmente ao longo de sete décadas. As recessões são obstáculos temporários, não desfechos permanentes.

O Veredicto para Investidores a Longo Prazo

Os atuais previsores económicos sugerem que a probabilidade de uma recessão em 2026 permanece relativamente modesta — as principais instituições financeiras estimam cerca de 35% de hipóteses. Mas se ela acontecer ou não torna-se quase irrelevante para investidores pacientes.

A história não oferece garantias. O desempenho passado nunca garante resultados futuros. No entanto, o registo de 70 anos demonstra um padrão consistente e poderoso: investidores que acumularam ações durante anos de recessão e as mantiveram por cinco a dez anos geraram retornos substanciais na grande maioria dos casos.

Quer construa uma carteira diversificada de ações individuais ou simplesmente acompanhe um fundo índice S&P 500, os dados sugerem que a acumulação de riqueza a longo prazo funciona de forma notável — mesmo quando está a comprar no momento económico mais difícil.

A matemática é simples. A disciplina psicológica necessária para agir com base nisso? Essa é a verdadeira dificuldade.

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