O Boom do Silício Personalizado: Como as Microescalas de Data Center da MRVL Estão Remodelando a Infraestrutura de IA

Marvell Technology está a tornar-se silenciosamente o nome de referência para operações de IA em escala hyperscale. Aqui está o que realmente está a acontecer por baixo da superfície.

Por Números: Explosão do Data Center da MRVL

No terceiro trimestre do FY2026, o segmento de data center da Marvell atingiu $1,52 mil milhões em receita — um aumento de 37,8% ano após ano. A verdadeira história? Os produtos de silício personalizado estão a impulsionar este crescimento. A empresa projeta que o seu negócio de chips especializados representará aproximadamente 25% da receita total de data center no próximo ano, com um crescimento previsto de pelo menos 20%.

Isso não é apenas uma melhoria incremental. Estamos a falar de um segmento que está a remodelar fundamentalmente a forma como a infraestrutura de IA é construída.

Conquistas de Design Pintam uma Imagem Clara de Domínio

A Marvell acaba de anunciar 18 novas conquistas de design de socket XPU e XPU-anexado. O mais crítico — muitas já estão a avançar para produção em volume. Estes não são vaporware; são silício real a chegar a data centers reais.

O portfólio de produtos abrange:

• Programas de XPU totalmente personalizados
• Chiplets anexados a XPU
• Pacotes de XPU multi-die com chiplets de I/O elétrico integrados
• Componentes de silício de suporte

Coletivamente, estas conquistas representam uma pipeline com potencial de receita ao longo da vida útil superior a $7,5 mil milhões — uma contribuição de mais de 10% para o mercado endereçável.

O Segredo do Molho: Tecnologia Avançada de Processo

A estratégia de silício personalizado da Marvell evoluiu de trabalhos de ASIC de nicho para algo muito mais estratégico: parcerias de vários anos, profundamente enraizadas, com hyperscalers. A empresa aproveita processos de fabricação avançados de 5nm e 3nm, incluindo tecnologia proprietária SerDes como 112G XSR, SerDes de Long Reach e configurações PCIe Gen 6.

Esta profundidade técnica mantém a Marvell à frente na corrida competitiva pela personalização de silício de IA.

O Panorama Competitivo: Quem Está a Jogar e Quem Está a Ganhar

Broadcom continua a ser um peso pesado em silício de data center personalizado, com o seu embalamento 3.5D XDSiP otimizado especificamente para desempenho e eficiência de XPU de IA.

AMD compete através de SoCs semi-custom e Aceleradores Instinct implantados em vários data centers, além das suas Cartas Aceleradoras Adaptáveis Alveo para cargas de trabalho intensivas de computação.

No entanto, a Marvell detém uma vantagem crítica: o apoio da NVIDIA. Essa parceria fornece o suporte do ecossistema e a validação do cliente necessários para manter uma posição competitiva neste espaço que está a consolidar-se rapidamente.

A Questão da Valorização

A MRVL negocia a um rácio preço-vendas futuro de 7,31X, face à média da indústria de semicondutores de 8,46X — uma compressão de valorização significativa, apesar de perspectivas de crescimento superiores.

Nos últimos seis meses, as ações da Marvell valorizaram 13,1%, ficando atrás do avanço de 22,3% da indústria de Eletrónica-Semicondutores. Essa diferença sugere ou uma oportunidade de valor ou um sinal a ser considerado — dependendo da sua perspetiva.

O que dizem as Estimativas

As previsões de lucros consensuais apontam para um crescimento de 81% em FY2026 e 26% em FY2027. Revisões recentes de analistas têm tendência de alta em ambos os anos, sinalizando confiança na trajetória do silício personalizado.

O consenso da Zacks atualmente classifica a MRVL como um #2 Rank (Buy).

A Conclusão

O negócio de silício personalizado da Marvell escala de forma micro numa base de clientes em expansão, exatamente quando os hyperscalers precisam de chips diferenciados e otimizados em custos para cargas de trabalho de IA. Com 18 novas conquistas de design, capacidade avançada de processo e apoio institucional da NVIDIA, a empresa está posicionada para captar um crescimento desproporcional na infraestrutura de data center.

Se as avaliações justificam entrada nos níveis atuais permanece uma decisão individual — mas a narrativa fundamental em torno do posicionamento competitivo da MRVL continua a fortalecer-se.