Futuros de Milho Navegam com Oscilações Moderadas de Preço à Medida que o Impulso das Exportações Enfraquece

Futuros de milho encerraram uma sessão de quinta-feira pouco animada com perdas mínimas nos contratos de curto prazo, compensadas por ligeiros ganhos nos meses mais distantes. O preço médio nacional do milho à vista registou uma retracção de ¼ de centavo, fixando-se em $4,08 ½, refletindo uma actividade de negociação moderada ao longo da semana.

Vendas de Exportação Desiludem Face às Previsões

Os números semanais de Vendas de Exportação divulgados esta manhã apresentaram um quadro mais fraco para a procura global. Apenas 377.598 MT de milho foram movimentados através dos canais de venda na semana que terminou a 1 de janeiro, ficando bastante abaixo das expectativas dos analistas de 0,7-1,5 MMT para o ano de comercialização 2025/26. Isto representou um mínimo do ano de comercialização e uma queda de 15,1% em relação à semana idêntica do ano anterior—uma contração notável que indica possíveis obstáculos à procura.

A Coreia do Sul destacou-se como o principal comprador, comandando 139.000 MT das remessas da semana, seguida pelo Japão com 108.100 MT adquiridos. As vendas para o próximo ano de 2026/27 totalizaram 11.860 MT, posicionando-se dentro do intervalo esperado de 0-100.000 MT, mas refletindo um compromisso adicional limitado além das necessidades imediatas.

Exportações atingem pico apesar da suavidade semanal

Os dados do Census Bureau apresentaram uma narrativa contrastante através dos registos de exportação de outubro, que chegaram com atraso na divulgação. As remessas de milho atingiram um pico de 6,564 MMT (248,5 mbu) durante o mês—uma retracção de 5,93% face aos volumes de setembro, mas um aumento robusto de 63,38% em relação a outubro de 2024. Este dinamismo reforça o potencial subjacente de exportação, apesar da recente desaceleração semanal.

Os fluxos de co-produtos mantiveram a sua vitalidade: as exportações de destilados quase igualaram o pico de outubro do ano passado, com 1,067 MMT, enquanto as remessas de etanol recuperaram para um ritmo recorde mensal de 185 milhões de galões. Estes números sugerem resiliência nos fluxos de produtos de milho de valor acrescentado, mesmo com as vendas de milho bruto enfrentando constrangimentos a curto prazo.

Mercado aguarda reavaliação do WASDE

O próximo relatório do USDA, divulgado na segunda-feira, fornecerá orientações atualizadas essenciais. Analistas consultados pela Bloomberg projetam stocks finais de 1,985 bbu, implicando uma redução de 44 mbu caso a previsão se concretize—um desenvolvimento que poderá oferecer suporte técnico aos preços à medida que se aproximam dos contratos de primavera.

Resumo do Fecho dos Contratos:

• Mar 26 Milho: $4,46, queda de ¾ de centavo
• Preço à vista próximo: $4,08 ½, queda de ¼ de centavo
• Mai 26 Milho: $4,54, inalterado
• Jul 26 Milho: $4,60 ½, subida de ¾ de centavo

A divergência entre a fraqueza do mês à frente e a força dos meses mais distantes reflete o posicionamento dos traders antes da divulgação do dado do WASDE e a incerteza em relação ao impulso das exportações durante o restante da temporada.