A Mudança: Por que Peter Thiel Saiu do Estrela Dourada da IA e Apostou na Apple—Uma Decisão que Desafia a Sabedoria Convencional

Peter Thiel, o lendário investidor do Vale do Silício por trás do PayPal, Meta Platforms e Palantir Technologies, acaba de fazer um movimento audacioso na carteira que está a forçar o mercado a reconsiderar o que realmente significa “dinheiro inteligente”. Durante o terceiro trimestre, o hedge fund de Thiel, Thiel Macro, liquidou completamente 537.742 ações da Nvidia—uma das forças mais dominantes na infraestrutura de IA—enquanto, simultaneamente, estabelecia uma posição na Apple.

O que torna esta decisão particularmente intrigante? Está a acontecer precisamente no momento em que Warren Buffett estava a reduzir as suas participações na Apple antes de se afastar do investimento ativo. Vamos analisar a tese de investimento por trás desta troca contraintuitiva.

A Narrativa da Nvidia Está a Ficar Enfadonha

Desde o lançamento comercial do ChatGPT a 30 de novembro de 2022, o valor de mercado da Nvidia explodiu de $345 bilhões para $4,6 trilhões, tornando-se a empresa mais valiosa do mundo. Em papel, as receitas e lucros do fabricante de chips continuam a quebrar recordes trimestre após trimestre.

Mas aqui está o que é revelador: desde que a Nvidia reportou os resultados fiscais do terceiro trimestre a 19 de novembro de 2025, a ação subiu apenas 1,7%—um desempenho notavelmente contido para uma empresa que tem estado a gerar dinheiro em quantidade. Isto sugere que os investidores estão finalmente a mostrar sinais de cautela.

O culpado? A competição está a intensificar-se. A Advanced Micro Devices está a ganhar terreno no design de GPUs, enquanto empresas como a Broadcom estão a avançar com circuitos integrados específicos de aplicação (ASICs) que podem desafiar a barreira da Nvidia. Para além de aceleradores de IA e centros de dados, a Nvidia certamente tem oportunidades de crescimento em aplicações emergentes—mas o cronograma e o impacto real permanecem obscuros.

Investidores perspicazes como Thiel parecem estar a antecipar uma possível desaceleração no ímpeto da Nvidia, trocando a volatilidade por algo mais previsível.

Por que a Apple? O Argumento do Gigante Adormecido

À primeira vista, a Apple parece ser a atrasada na inovação de IA em comparação com os seus pares de megacapitalização tecnológica. Mas Thiel e outros estão a detectar algo que as manchetes deixam passar.

A base instalada de dispositivos ativos da Apple excede os 2 mil milhões de unidades em todo o mundo. Isso não é hype—é uma fundação. À medida que a IA generativa se torna parte integrante do hardware e serviços de consumo diários, a Apple não precisa de pioneirar dispositivos revolucionários para vencer. A empresa só precisa de integrar capacidades de IA em todo o seu ecossistema existente e utilizá-la como motor de receita para os serviços da App Store.

Aqui está o paradoxo: a Nvidia é uma ação de alta beta—ou seja, volátil e arriscada, apesar dos seus lucros estelares. Cada resultado trimestral é escrutinado como um evento decisivo. A Apple, por outro lado, negocia numa base mais estável. Sim, o seu crescimento tem sido decepcionante nos últimos anos, e a sua estratégia de IA continua nebulosa. Mas a geração de fluxo de caixa da Apple é previsível e robusta.

Para investidores conscientes do risco, a Apple oferece retornos mais suaves, sem as oscilações de preço que acompanham jogadas de momentum como a Nvidia.

A Armadilha da Valorização

A Nvidia negocia a um múltiplo de preço-lucro (P/E) à frente de cerca de 24, enquanto a Apple está aproximadamente em 32—sugerindo que a Apple é a “caro”.

Mas os múltiplos de valorização contam uma história incompleta. As receitas e lucros da Nvidia estão a crescer significativamente mais rápido do que os da Apple, o que normalmente justificaria o múltiplo mais baixo. O problema? O sentimento do mercado muda rapidamente. Quando as ações de crescimento enfrentam correções mesmo modestas, o capital tende a fluir para oportunidades mais estáveis, de grande capitalização.

A ajustamento de carteira de Thiel sugere que ele espera que as ações tradicionais de crescimento e momentum façam uma pausa. Quando isso acontecer, os investidores realocam capital para modelos de negócio resilientes—exatamente o que a Apple representa.

A Conclusão

A ação da Apple não é uma pechincha, mas é, provavelmente, um refúgio mais seguro neste momento para investidores de longo prazo dispostos a aceitar um crescimento mais lento da receita em troca de fluxos de caixa previsíveis e menor volatilidade.

A Nvidia continua a ser uma empresa formidável, mas após um ciclo de três anos, o cálculo risco-retorno pode estar a mudar. Os movimentos recentes de Peter Thiel sugerem que o dinheiro inteligente já está a pensar no próximo capítulo.