Várias pressões pesam sobre os preços do gás natural à medida que as previsões dos EUA mudam

Os contratos futuros de gás natural tiveram uma queda significativa esta semana, com os contratos de fevereiro na Nymex a recuar 4,91% para fechar a um mínimo de 2,25 meses. Analistas de mercado apontam para uma confluência de fatores baixistas que têm acumulado pressão sobre as avaliações, desde dinâmicas do lado da oferta até expectativas meteorológicas—dinâmicas que os investidores que acompanham ETFs de gás natural devem monitorizar de perto.

Previsões Meteorológicas Suprimem Expectativas de Demanda de Aquecimento

O principal motor por trás da recente fraqueza decorre de previsões meteorológicas. A Xweather emitiu previsões indicando que temperaturas acima da média irão persistir em quase toda a Estados Unidos até 10 de janeiro, com condições sazonais mais típicas a retornarem na segunda metade do mês. Este padrão de temperaturas é importante porque invernos mais quentes reduzem a demanda por aquecimento, permitindo que os inventários de gás natural se reconstituam em vez de se esgotarem. Tal acumulação de inventário normalmente exerce pressão descendente sobre as avaliações do mercado.

Ganhos na Produção Continuam a Desafiar os Preços

Do lado da oferta, a perspetiva permanece construtiva—talvez demasiado construtiva para os preços atuais. A Administração de Informação de Energia revisou para cima a sua previsão de produção de gás natural para 2025, para 107,74 bilhões de pés cúbicos por dia, em comparação com a sua projeção de novembro de 107,70 bcf/d. Os níveis atuais de produção estão próximos de picos históricos, apoiados por atividade de perfuração ativa. Dados recentes da BNEF mostram que a produção de gás seco nas Lower-48 atingiu 112,2 bcf/d na terça-feira, representando um aumento de 8,7% em relação ao ano anterior. Enquanto isso, o número de plataformas de perfuração ativas atingiu recentemente um máximo de dois anos, sugerindo resiliência na produção.

Dinâmicas de Demanda e Inventário Apresentam um Quadro Misto

A demanda por gás conta uma história diferente. A demanda de gás nas estados Lower-48 caiu para 89,5 bcf/d, uma redução de 25,2% em relação ao ano anterior—uma contração significativa que reflete padrões sazonais e necessidades de consumo reduzidas. Os fluxos de exportação de GNL, por sua vez, atingiram 18,5 bcf/d, uma diminuição de 6,0% semana após semana.

Do ponto de vista do inventário, o último relatório da EIA revelou que os estoques de gás natural na semana encerrada em 26 de dezembro caíram apenas 38 bilhões de pés cúbicos—substancialmente abaixo das expectativas de consenso de 51 bcf e marcadamente menor do que a extração semanal média de cinco anos de 120 bcf. Os níveis atuais de inventário estão 1,7% acima da média sazonal de cinco anos, sugerindo estoques disponíveis em quantidade suficiente. O armazenamento de gás na Europa apresenta um quadro contrastante, estando a 60% de capacidade em 4 de janeiro, atrás da média histórica de 73% para este período.

Geração de Energia Oferece Apoio Limitado

A geração de eletricidade proporcionou um ponto positivo modesto. O Edison Electric Institute reportou que a produção de eletricidade nos EUA durante a semana que terminou em 6 de dezembro aumentou 2,3% em relação ao ano anterior, atingindo 85.330 gigawatts-hora, com o total acumulado de 52 semanas a subir 2,84% para 4,29 milhões de GWh. Uma procura mais forte por energia poderia teoricamente apoiar os preços do gás através de um aumento no consumo nas instalações de geração, embora a fraqueza atual sugira que esse apoio permanece insuficiente face a outros fatores adversos.

Atividade de Perfuração Reflete Cautela do Mercado

Dados da Baker Hughes mostraram que o número de plataformas de perfuração de gás natural ativas nos EUA caiu duas, atingindo 125 na semana que terminou em 2 de janeiro. Embora ligeiramente abaixo do máximo de 2,25 anos de 130 estabelecido em 28 de novembro, o número de plataformas aumentou significativamente desde o fundo de 94 unidades de setembro de 2024, de 4,5 anos atrás. Essa recuperação indica confiança operacional apesar da recente pressão nos preços.

Para investidores que consideram ETFs de gás natural, o ambiente atual destaca a complexa interação entre expansão da oferta, redução sazonal da demanda e gestão de inventários—fatores que provavelmente continuarão a moldar a direção do mercado nas próximas semanas.