## ETF de Ethereum nos EUA Abre Caminho para Distribuição de Recompensas: Grayscale Inaugura Nova Era

O mercado de produtos de Ethereum negociados em bolsa nos Estados Unidos chega a um ponto de inflexão. Pela primeira vez, um fundo de cripto à vista listado no país distribui retornos gerados por staking diretamente aos investidores — uma transformação que reflete a crescente sofisticação dos produtos digitais e a busca por rentabilidade onchain.

### Os números do setor em movimento

Os ETFs de Ether à vista dos EUA, que começaram suas operações em julho de 2024, acumularam aproximadamente **$9,6 bilhões em entradas líquidas ao longo de 2024**. Hoje, esses produtos gerenciam coletivamente cerca de **$18 bilhões em ativos**, com a BlackRock liderando em volume — seu ETHA concentra aproximadamente **$11,1 bilhões**, enquanto o ETHE da Grayscale possui cerca de **$4,1 bilhões** e o Grayscale Ethereum Mini Trust administra cerca de **$1,5 bilhões**.

### Grayscale ativa staking e distribui a primeira recompensa

A Grayscale Investments, que administra aproximadamente **$31 bilhões em ativos**, viabilizou o staking em seus fundos de Ethereum em 6 de outubro, de vez enquanto a indústria discutia a viabilidade dessa funcionalidade. Acionistas do ETF Grayscale Ethereum Trust (ETHE) e do Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) começam agora a receber pagamentos baseados nas recompensas de validação da rede.

A primeira distribuição marca o momento em que os titulares do ETHE recebem aproximadamente **$0,08 por ação**, com depósitos programados para terça-feira. O valor reflete as participações registradas no fechamento de segunda-feira. A Grayscale estruturou o processo convertendo as recompensas de staking em dólares americanos, utilizando custodientes institucionais e validadores de terceiros.

### Por que a estrutura de Grayscale permite staking enquanto outros fundos ainda aguardam

Uma questão regulatória explica essa vantagem. Os fundos de Ethereum da Grayscale operam fora do escopo da Lei de Empresas de Investimento de 1940, o estatuto que governa a maioria dos ETFs convencionais nos EUA. Essa situação estrutural abre espaço para atividades de staking, embora também signifique que esses produtos não desfrutam das mesmas proteções regulatórias oferecidas aos ETFs tradicionais.

### O movimento da indústria rumo ao staking

Enquanto Grayscale colhe os primeiros frutos dessa estratégia, grandes gestoras de ativos trabalham para alcançar a mesma capacidade. A Fidelity, por meio da Cboe BZX Exchange, apresentou uma proposta em março para integrar staking ao seu Fundo Ethereum. A BlackRock, de vez enquanto fortifica sua posição de mercado, registrou em Delaware um ETF de Ethereum com capacidade de staking em novembro — um procedimento administrativo que sinaliza intenção de lançamento futuro. Tal movimento complementaria o iShares Ethereum Trust (ETHA), lançado em julho de 2024, que atualmente não inclui essa funcionalidade.

As ações do ETHE subiram cerca de 2% nas primeiras negociações, sinalizando otimismo do mercado com essa novo desenvolvimento.