Estabilidade de preços na zona euro é alcançada, mas economia europeia demanda ações governamentais urgentes

A inflação na zona do euro atingiu seu objetivo de estabilização, conforme confirmado por autoridades do Banco Central Europeu em recentes declarações. O cenário atual aponta para um ponto de inflexão importante: após um período de desaceleração controlada através de ajustes monetários sucessivos, os preços convergem para a meta de 2% estabelecida como consistente com o equilíbrio de médio prazo.

O papel já cumprido pela política monetária

A presidente do BCE, Christine Lagarde, ressaltou que a instituição se encontra em posição sólida neste momento. A conclusão é direta: os instrumentos de política monetária cumpriram sua função. As medidas de aperto e flexibilização adotadas ao longo do último ano produziram os resultados esperados, permitindo que famílias e empresas recebessem apoio durante períodos críticos. As quatro últimas reuniões do Conselho de Governadores mantiveram as taxas de juros inalteradas, refletindo uma avaliação de que ajustes adicionais não se justificam no presente contexto.

O mecanismo é conhecido: quando as taxas de juros sobem, o crédito encarece e reduz a demanda; quando caem, incentivam consumo e investimento. A moderação atual sinaliza que o banco central diagnostica estabilidade nos preços e ausência de pressões inflacionárias significativas.

O ponto crítico: o crescimento econômico permanece frágil

Aqui reside o paradoxo. Com a inflação controlada, emerge um desafio distinto e talvez mais profundo: o crescimento econômico europeu apresenta-se débil. Essa fragilidade não pode ser resolvida por ajustes nas taxas de juros. O BCE já fez o que lhe compete. Agora, a responsabilidade transfere-se para os governos nacionais e para as instituições europeias.

A União Europeia dispõe de um ativo estratégico considerável: um mercado único integrando 450 milhões de consumidores. Em teoria, isso deveria proporcionar vantagens competitivas significativas. Na prática, para que essas potencialidades se materializem em crescimento robusto, reformas estruturais profundas são indispensáveis.

Reformas estruturais como caminho obrigatório

Segundo análises de membros do Conselho de Governadores, especialmente o governador do Banco de Portugal, as mudanças necessárias abrangem múltiplas dimensões. Melhorias nas operações comerciais transfronteiriças, facilitação do desenvolvimento de competências laborais, modernização de infraestruturas e desburocratização de processos comerciais constituem componentes essenciais.

O mercado único europeu teoricamente elimina barreiras entre países membros, permitindo trocas comerciais desobstruídas. Todavia, ineficiências regulatórias, assimetrias tecnológicas e rigidezes estruturais continuam limitando a exploração plena desse potencial. Os governos precisam agir para remover esses gargalos.

Por que a estabilidade de preços importa além dos números

Quando os preços aumentam rapidamente, itens essenciais como alimentos, eletricidade e transporte tornam-se inacessíveis para grande parte da população, criando pobreza real. Inversamente, deflação prolongada compromete a rentabilidade empresarial e ocasiona desemprego. O objetivo do banco central é garantir que preços subam gradualmente, em torno de 2% anuais – velocidade que equilibra consumo e investimento sem destruir poder de compra.

Esse equilíbrio foi alcançado. Mas o BCE está explícito: sua caixa de ferramentas tem limites. As regras monetárias sozinhas não bastam. A Comissão Europeia e os governos nacionais devem agora liderar a implementação de reformas que permitam à Europa capitalizar suas vantagens competitivas e retomar trajetória de crescimento sustentável.

O recado é claro para os líderes europeus: o banco central cumpriu seu papel. Agora, compete aos governos demonstrar igual determinação nas transformações necessárias.