Aumento global na oferta de café provoca correção de mercado à medida que o clima no Brasil traz alívio

Pressões de Abundância de Oferta Impulsionam Futuros de Café Apesar de Ventos Contrários na Moeda

O mercado de café entrou hoje numa fase de correção após projeções de produção global recorde e condições meteorológicas em melhoria no Brasil. Futuros de café robusta enfrentaram fraqueza particular, refletindo tanto uma abundância do lado da oferta quanto dinâmicas cambiais em mudança que criaram um ambiente desafiador para investidores em commodities.

Movimentos de Preços de Curto Prazo e Drivers de Mercado

Futuros de café arábica de março (KCH26) registaram uma queda de 3,41% na sessão de hoje, enquanto o café robusta de março na ICE (RMH26) caiu 1,02%. Dois fatores principais convergiram para pressionar os preços: a precipitação prevista nas principais regiões produtoras de café do Brasil, aliviando preocupações com a seca, e a força do dólar americano atingindo o seu ponto mais alto em quatro semanas—um desenvolvimento que normalmente reduz a procura por commodities denominadas em dólares.

O segmento de robusta enfrentou obstáculos específicos esta semana, pois o Vietname, que domina a produção global de robusta, demonstrou força nas exportações. O Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname confirmou que as exportações de café de 2025 aumentaram 17,5% em relação ao ano anterior, atingindo 1,58 milhões de toneladas métricas, reforçando percepções de oferta no mercado.

Previsões de Produção Pintam um Quadro de Abundância

A pressão mais significativa sobre os preços advém das expectativas de produção global. O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA divulgou sua avaliação semestral de 18 de dezembro, projetando uma produção mundial de café para 2025/26 de um recorde de 178,848 milhões de sacos—um aumento de 2% em relação ao ano anterior. Este aumento na produção ocorre apesar de uma contração de 4,7% na produção de arábica, que caiu para 95,515 milhões de sacos, compensada por um forte aumento de 10,9% na produção de robusta, que subiu para 83,333 milhões de sacos.

As dinâmicas da colheita no Brasil apresentam um quadro misto. Enquanto a Conab, agência de previsão de safra do Brasil, aumentou sua estimativa de colheita de 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos no início de dezembro, o USDA prevê que a produção do Brasil em 2025/26 diminuirá 3,1%, para 63 milhões de sacos. O Vietname, por outro lado, projeta um crescimento significativo—a produção deve subir 6,2%, para 30,8 milhões de sacos, atingindo um máximo de quatro anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname (Vicofa) sugere que condições meteorológicas favoráveis podem suportar uma colheita ainda maior, potencialmente 10% acima dos níveis do ano anterior.

Padrões Climáticos e Considerações Regionais de Oferta

A previsão de precipitação oferece alívio temporário às preocupações com os preços do arábica. No início da semana, os futuros de arábica atingiram máximas de quatro semanas após dados revelarem que a região de Minas Gerais, responsável pela maior parte da produção de arábica, recebeu apenas 47,9 mm de chuva na semana que terminou em 2 de janeiro, representando apenas 67% das médias históricas. A perspectiva de umidade futura aliviou essas preocupações de seca.

As tendências de inventário oferecem suporte limitado, apesar de ajustes recentes. As ações de arábica na ICE atingiram uma baixa de 1,75 anos de 398.645 sacos em 20 de novembro, antes de se recuperarem para 461.829 sacos na quarta-feira. Os estoques de robusta também atingiram mínimos de um ano em dezembro, antes de se recuperarem para máximas de cinco semanas. No entanto, a recuperação permanece modesta em relação aos fundamentos gerais do mercado.

Obstáculos Estruturais de Mercado devido a Dinâmicas de Comércio e Importação

Os estoques de café nos EUA permanecem restritos, refletindo parcialmente o impacto das políticas tarifárias nas importações brasileiras. Embora as tarifas tenham sido reduzidas, os danos persistiram até agosto-outubro, quando os impostos estavam totalmente em vigor—as importações de café brasileiro durante esse período despencaram 52% em relação ao ano anterior, totalizando apenas 983.970 sacos. Este déficit de inventário ainda não se recuperou totalmente, mantendo pressão sobre os preços no mercado dos EUA.

Avaliações de Comércio Global e de Fim de Temporada

Dados comerciais mais amplos reforçam as preocupações crescentes com a oferta. A Organização Internacional do Café informou em 7 de novembro que as exportações mundiais de café para o ano de comercialização atual (De outubro a setembro) diminuíram marginalmente 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos—sugerindo que o crescimento das exportações estagnou apesar das expectativas de produção.

Olhando para 2025/26, as stocks finais estão projetadas para contrair 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25, indicando condições de aperto apesar da abundância de produção. Essa contradição reflete como a concentração de oferta e os desequilíbrios regionais continuam moldando a estrutura do mercado, mesmo com a produção global atingindo níveis recorde.

A confluência das previsões de produção, a demanda por futuros de café robusta em declínio, a forte posição do dólar e as condições meteorológicas em melhoria no Brasil criaram uma tendência de baixa de curto prazo, embora as projeções de estoques finais sugiram um ambiente de oferta mais equilibrado em desenvolvimento até 2026.