Para a era B2B2C: o eixo de competição das aplicações de criptografia mudou

Em 2025, a indústria de criptomoedas está a atingir silenciosamente um ponto de viragem. Já não são as aplicações em si o centro da competição, mas sim a capacidade de alcançar os utilizadores que se tornou o fator decisivo.

O teto da evolução tecnológica tornou-se visível

Nos últimos 10 anos, o ecossistema de criptomoedas investiu recursos enormes na otimização tecnológica. O desenvolvimento de algoritmos de Automated Market Makers (AMM) mais eficientes, o design de mecanismos de liquidação inovadores, a construção de protocolos de consenso personalizados—todos esses esforços certamente impulsionaram a indústria para a frente.

No entanto, agora surgem limites evidentes. A redução de custos dos dados de oráculos, o ligeiro aumento das taxas de empréstimo, a melhoria na precisão dos preços nas exchanges—essas melhorias tecnológicas não são percebidas pelos utilizadores comuns. O que os utilizadores realmente procuram é uma interface simples e confiável.

Por que as aplicações estão a tornar-se infraestrutura

Projetos de destaque na indústria, como Polymarket, Hyperliquid e Fluid, estão recentemente a mudar de estratégia de forma silenciosa. De esforços para adaptar novos utilizadores a processos on-chain complexos, para uma priorização de colaborações B2B.

O motivo é claro:

• Adaptar 25 milhões de novos utilizadores para fazer download de plugins de carteiras, gerir chaves privadas, preparar taxas de gás, mover ativos entre blockchains—isso não é realista.

• Por outro lado, adicionar uma “função de rendimento” em plataformas como Robinhood ou Coinbase, para fazer os ativos dos utilizadores existentes fluírem para os seus próprios protocolos—isso é viável.

Chegou a era em que a integração e a cooperação vencem, os canais de distribuição vencem, e o front-end vence. As aplicações estão a tornar-se meros “pipes de tráfego”.

O futuro segundo Coinbase

Um exemplo emblemático é a Coinbase. Os utilizadores podem usar o cbBTC como garantia para emprestar USDC na plataforma, e essa transação é automaticamente encaminhada para o mercado de empréstimos Morpho na cadeia Base.

Curiosamente, apesar de Aave e Fluid oferecerem taxas de juros melhores em empréstimos de stablecoins garantidos por cbBTC do que Morpho, o domínio do mercado ainda pertence ao Morpho. A razão é simples: os utilizadores da Coinbase estão dispostos a pagar custos adicionais por uma “conveniência visível”.

Aqui desempenha um papel crucial o market maker. Dentro de uma plataforma integrada, uma função de market making eficiente mantém a experiência de liquidez do utilizador fluida, criando uma vantagem competitiva.

Reestruturação da indústria

No entanto, nem todas as aplicações irão cair na invisibilidade da infraestrutura. Existem projetos que tentam proteger o seu negócio B2C.

Mas eles precisam de uma transformação radical:

• Redefinir prioridades centrais
• Reconstruir a lógica de receita
• Criar novas barreiras à entrada
• Revisar fundamentalmente as estratégias de aquisição de utilizadores

Ou seja, é necessário questionar profundamente “qual é o caminho principal para os utilizadores entrarem no mundo cripto”.

A inversão na distribuição de valor

Isto não significa que as aplicações de infraestrutura percam valor. Pelo contrário, significa que as plataformas front-end, que controlam diretamente o tráfego dos utilizadores, passarão a deter uma maior quota de valor.

As futuras barreiras de competição serão construídas com base na capacidade de distribuição, e não mais na liquidez ou na experiência nativa de cripto. O momento em que o valor da indústria passa de uma estrutura tecnológica para uma estrutura de circulação chegou oficialmente.