Visão dos bulls do Bitcoin: por que os otimistas veem potencial de subida apesar da estagnação

Enquanto o bitcoin permanece “congelado” em cerca de $84.140, ficando atrás da subida dos metais preciosos, os apoiantes da moeda digital continuam a defender o potencial a longo prazo do ativo. Embora os bulls do bitcoin reconheçam os desafios atuais, oferecem explicações alternativas para fraquezas temporárias, apontando para fatores estruturais e revalorização dos ativos tradicionais.

Enquanto o ouro subiu mais de 80% durante um período de elevada inflação e tensões geopolíticas, o bitcoin mostrou dinâmicas negativas, caindo 16,93% em termos anuais. Esta discrepância levantou questões sobre a justiça da narrativa do “ouro digital”. No entanto, os bulls do bitcoin têm respostas prontas para esta crítica.

O problema da oferta, não da procura: o que dizem os otimistas

Mark Connors, Diretor de Investimentos da Risk Dimensions, oferece uma perspetiva fundamentalmente diferente da situação. Na sua opinião, o bitcoin não sofre um colapso na procura – é um evento de distribuição da oferta.

“As injeções institucionais em ETFs são enormes, mas não aumentam o preço; Simplesmente absorvem a sentença lançada pelos primeiros adeptos ao longo de uma década. Estamos a assistir a uma transferência de propriedade, não a uma perda de interesse”, explica Connors. Esta interpretação é fundamental para compreender os bulls: eles veem a dinâmica atual não como evidência de um colapso da procura, mas como um processo normal de reconcentração de ativos dos primeiros investidores para os intervenientes institucionais.

Tal análise sugere que o aumento do preço poderá retomar assim que a fase de distribuição de oferta for concluída e a maioria dos tokens passar para as mãos de “mãos fortes”.

O Efeito da Memória Muscular: Porque O Ouro Está Temporariamente à Frente

Os bulls do Bitcoin apresentam uma explicação psicológica para a vantagem do ouro. Jesse Gilger, conselheiro sénior da Gannett Wealth Advisors, caracteriza a atual subida do ouro como uma aberração política temporária.

“Em tempos de medo, as instituições tendem a regressar ao que lhes é familiar, pois muitas vezes lhes falta a visão para abraçar uma verdadeira mudança de fase tecnológica”, observa Gilger. Um argumento semelhante é feito por André Dragosch, da Bitwise, que chama a este fenómeno “memória muscular”: “em tempos de incerteza, os investidores recorrem primeiro aos ativos com os quais estão mais familiarizados.”

Os otimistas veem isto como um sinal positivo: quando a incerteza diminuir e os ativos tradicionais forem sobrevalorizados, o capital começará a fluir para ativos com preços mais atrativos, incluindo o bitcoin. Isto significa que o atraso atual pode ser um prenúncio de supremacia futura.

Estabilidade Tecnológica a Longo Prazo vs. Legado Histórico

Gilger enfatiza um aspeto técnico que os críticos não percebem. Apesar do legado histórico do ouro, “o bitcoin tem sido tecnicamente estável ao nível do protocolo há mais de quinze anos.” Este é um argumento otimista a longo prazo: a tecnologia provou ser fiável, e existe um desvio histórico na relação GLD/BTC que deverá regressar ao normal.

“Espera-se uma regressão à média, na qual o bitcoin acabará por alcançar o mercado, à medida que se torna evidente que a escassez digital é mais eficiente do que o legado físico”, explica Gilger. Para os touros, isto não é apenas especulação, mas uma expectativa matematicamente fundamentada.

Charlie Morris, diretor de investimentos da ByteTree, apresenta outra perspetiva: o Bitcoin não está a falhar, mas simplesmente a recuar de acordo com a dinâmica das ações da internet, com as quais sempre esteve correlacionado. “É curioso que os fãs do ouro e os maximalistas do bitcoin usem as mesmas narrativas: oferta limitada, impressão de dinheiro, inflação, guerra”, diz Morris, sublinhando que o ouro é um ativo de reserva do mundo real, e o bitcoin é um ativo de reserva para o mundo digital.

Rotação de Capital Diferida: À Espera do Momento

Peter Lane, CEO da Jacobi Asset Management, admite que a narrativa do “ouro digital” ainda não foi confirmada. No entanto, os otimistas continuam à espera do momento em que a reavaliação ocorrerá. “Existe uma confiança em massa bem estabelecida nos metais preciosos, que o Bitcoin ainda não tem. Continuo a acreditar que, com o tempo, veremos um atraso na rotação do BTC”, argumenta Lane.

André Dragosch acrescenta uma justificação técnica: “Com base no coeficiente relativo de Mayer entre bitcoin e ouro, o bitcoin já está nos níveis de explosão FTX vistos pela última vez em 2022 para o ouro.” Além disso, “existe uma subvalorização significativa do bitcoin em relação à situação macroeconómica em 2026 e ao nível da oferta monetária global”, o que, segundo os bulls, levará a um crescimento nos próximos meses.

À procura de novos motores de crescimento

Anthony Pompliano, Presidente da ProCap Financial, oferece uma visão detalhada dos touros para o futuro. Ele reconhece que o bitcoin tem servido como uma proteção contra a inflação ao longo do último meio século, mas observa uma mudança no ambiente macroeconómico.

“Com o provável início da deflação, o bitcoin terá de encontrar outras fontes de procura para o crescimento adicional do ativo”, salienta Pompliano. No entanto, ele “mantém-se otimista quanto às perspetivas futuras.” Para os bulls, isto significa que o ativo está pronto para passar de uma proteção contra a inflação para um ativo de reserva mais versátil.

Bitcoin como solução permanente para a inflação

David Parkinson, CEO da Musquet, apresenta a visão mais ambiciosa para os touros. Ele acredita que a tese sobre o “fracasso do ouro digital” é ruído prematuro. “A oferta fixa do Bitcoin e o crescimento da rede continuam a proporcionar rendimentos elevados em comparação com a inflação e, de facto, estão a superar o ouro ao longo de vários anos”, afirmou Parkinson.

Para os touristas, este é um momento crítico: o bitcoin está a tornar-se o ativo monetário nativo da Internet. “Isto não é uma proteção contra a inflação – é uma solução permanente para este problema. O ouro e outros ativos tradicionais de defesa contra a inflação estão no seu auge, mas eventualmente o bitcoin sobreviverá e ofuscará todos eles”, conclui Parkinson.

Consenso dos Touros: Paciência e Estratégia

A combinação dos argumentos dos bulls apresenta um quadro geral: a atual estagnação do bitcoin não é uma falha do conceito, mas uma fase natural de redistribuição, mudança psicológica e reavaliação dos ativos. Os otimistas estão convencidos de que a história do rácio GLD/BTC, os indicadores técnicos de Mayer e a lógica macroeconómica apontam para uma rotação de capital iminente a favor dos ativos digitais.

Embora reconhecer que o ouro tem uma vantagem de confiança perante a incerteza atual demonstre o realismo dos touristas, a sua aposta a longo prazo mantém-se inalterada: o bitcoin irá recuperar quando chegar a sua altura.