A ação NOW está prestes a recuperar? A Cantor Fitzgerald vê uma oportunidade de compra forte

A ação da ServiceNow experimentou uma correção significativa desde os máximos de 2025, negociando na faixa de $850-860 após atingir um pico próximo de $1.198 poucos meses antes. Esta retração de aproximadamente 17% ao longo do último ano criou um ponto de inflexão de avaliação que os analistas consideram atraente. A equipe de pesquisa da Cantor Fitzgerald, liderada pelo analista Thomas Blakey, reiterou recentemente a confiança no potencial de recuperação com uma classificação Overweight e um objetivo de preço de $240, argumentando que a fraqueza atual mascara uma força subjacente.

A retração comprimiu o múltiplo de negociação da ServiceNow para apenas 8,5x a receita projetada para 2027 — um mínimo de avaliação em três anos que contrasta fortemente com o histórico de preços premium da ação. Essa compressão de avaliação é importante porque reflete um pessimismo temporário do mercado, e não deterioração dos fundamentos do negócio.

Por que as avaliações estão sinalizando oportunidade

A ServiceNow demonstrou resiliência nos últimos trimestres, com uma receita do Q3 atingindo $3,41 bilhões, um aumento de 22% ano a ano — uma taxa que superou significativamente as expectativas do consenso. O componente de receita de assinaturas da empresa cresceu aproximadamente 20,5% em moeda constante, atingindo $3,3 bilhões, enquanto as margens operacionais não-GAAP expandiram-se para 33,5%. O lucro por ação subiu para $0,96 de $0,74 ano a ano, validando ainda mais a execução operacional da gestão.

Esses resultados reforçam uma percepção crítica: a queda de 17% na ação decorre de mudanças temporárias de sentimento e preocupações macroeconômicas, e não de falhas na execução. Quando uma plataforma SaaS de crescimento consistente negocia a oito vezes a receita futura — seu nível mais baixo em três anos — ela geralmente apresenta uma janela tática de compra para investidores de longo prazo.

Múltiplos de crescimento estão convergindo

A Cantor Fitzgerald identifica vários fatores que podem impulsionar uma aceleração além das expectativas atuais do consenso, que projeta apenas 18% de crescimento de receita em 2027. A firma acredita que essa estimativa pode ser conservadora, dado o surgimento de várias dinâmicas.

Expansão de assentos e penetração na plataforma
As organizações continuam expandindo as implantações da ServiceNow em departamentos adicionais e casos de uso. Em vez de substituir fornecedores legados, as empresas estão adicionando assentos e aprofundando a plataforma em seus fluxos de trabalho — um modelo de expansão de alta margem que impulsiona o crescimento orgânico sem aumentos proporcionais de custos.

Dinâmica no setor federal
Agências governamentais que aceleram iniciativas de modernização digital tornaram-se um motor de crescimento destacado, entregando resultados que superam as orientações iniciais da gestão. Esse segmento, historicamente estável e com contratos de longa duração, oferece previsibilidade de receita e oportunidades de expansão à medida que as agências modernizam infraestruturas de TI envelhecidas.

Plataforma de IA atingindo ponto de inflexão
A gestão estabeleceu uma meta ambiciosa de $1 bilhão em valor de contrato anual para sua plataforma de IA da ServiceNow até o final de 2026. A empresa está construindo meticulosamente sua pilha de dados de IA com melhorias em governança e segurança, projetadas para atender aos requisitos de conformidade empresarial. Isso posiciona a ServiceNow para capturar valor significativo da onda de transformação de software orientada por IA, ao invés de atuar apenas como um player de infraestrutura.

Fusões e aquisições estratégicas expandindo o mercado total endereçável
As aquisições estão ampliando o mercado atendido pela ServiceNow, ao invés de simplesmente buscar crescimento de curto prazo. A Cantor observa que essa atividade de M&A está alinhada com os temas estratégicos destacados durante a conferência Knowledge 2025, sugerindo uma alocação de capital coordenada e disciplinada.

Perspectiva 2026-2027: o consenso pode estar subestimando o potencial de alta

As orientações atuais e as projeções dos analistas sugerem que 2026 entregará um crescimento de EPS superior a 20%, impulsionado tanto pela escalabilidade da plataforma quanto por oportunidades de upsell baseadas em IA. A empresa projeta uma receita do trimestre atual em torno de $3,52 bilhões, representando um crescimento de 19% ano a ano — um ritmo que permanece robusto apesar das incertezas macroeconômicas.

O consenso do Wall Street para o preço-alvo está em torno de $1.140, com projeções individuais variando de $734 a $1.300. Esses números implicam um potencial de alta significativo a partir dos níveis atuais de negociação, caso a execução se concretize. A ampla variação reflete a incerteza sobre quais drivers de crescimento serão mais impactantes nos próximos 18-24 meses.

A divisão de ações 5-para-1 da empresa, concluída no final de 2025 após um trimestre que superou as estimativas e incluiu uma orientação revisada para cima, foi explicitamente projetada para melhorar o acesso de investidores de varejo. O conselho reconheceu que um preço por ação mais baixo remove uma barreira psicológica para investidores individuais, ao mesmo tempo em que mantém a confiança institucional.

A dimensão do risco

A gestão reconhece que ventos contrários macroeconômicos e ciclos de gastos em TI podem pressionar os resultados de curto prazo. O consenso inclui esses riscos na sua projeção de crescimento de 18% para 2027, mas a Cantor Fitzgerald vê potencial de alta se a adoção de IA, a modernização federal e a expansão de assentos acelerarem mais rápido do que o precedente histórico.

Conclusão

A avaliação atual da ação NOW representa um reset técnico em um negócio fundamentalmente sólido, com visibilidade de crescimento para vários anos. Para investidores confortáveis com a volatilidade do setor de software, a análise da Cantor Fitzgerald sugere que a retração de 17% criou uma oportunidade assimétrica de risco-retorno. A combinação de múltiplos de avaliação deprimidos, monetização acelerada de IA e os impulsos do setor federal posicionam a ação NOW como potencial destaque se os cenários de crescimento de 2027 dos analistas se concretizarem.