🚨 A GUERRA NÃO DESAPARECE DA NOITE PARA O DIA

Hormuz está interrompido, não completamente fechado. Após ataques que mataram Ali Khamenei, o Irão tem assediado o transporte marítimo e aumentado o risco numa rota que ainda transporta uma fatia significativa do petróleo global.
Os fluxos não desapareceram completamente, mas os preços mudaram. O petróleo está acima de $100 porque o risco está a ser reprecificado em tempo real, não porque a oferta tenha colapsado completamente.
O cenário do Federal Reserve Bank de Dallas é condicional. Uma encerramento total e sustentado afetaria fortemente o crescimento, mas esse resultado é extremo e difícil de manter, dado a presença naval global e as repercussões económicas.
A Ucrânia continua num impasse desgastante, com perdas pesadas de ambos os lados. Sem avanços, sem resolução, apenas uma attrição contínua que mantém a pressão sobre energia e commodities.
A Goldman Sachs a elevar as probabilidades de recessão para 30% reflete o aumento do risco, não uma inevitabilidade. Os mercados de trabalho ainda resistem, e os picos de inflação causados pelo petróleo podem diminuir se a oferta se estabilizar.
ISTO É A REALIDADE
Não é colapso. Não é normal.
Um meio-termo volátil onde a geopolítica acrescenta um prémio de risco persistente, o crescimento desacelera mas não quebra, e os mercados têm de reprecificar constantemente a incerteza em vez de precificar um único desfecho.