Então Trump finalmente conseguiu sua indicação para presidente do Fed, Kevin Warsh, mas aqui está o ponto que ninguém está realmente a falar - Powell pode não estar realmente de saída após o término do seu mandato em maio.

A maioria das pessoas assume que o presidente do Fed se afasta do Conselho de Governadores assim que seu mandato termina, certo? Essa é a prática habitual. Mas a cadeira de Powell no conselho na verdade vai até 2028, e tecnicamente ele não precisa sair. Há precedentes para isso também - na década de 1940, Marriner Eccles permaneceu no conselho porque achava que sua remoção tinha motivações políticas.

Tenho acompanhado essa situação bastante de perto, e aqui está o motivo pelo qual a permanência de Powell importa. Se Trump está a pressionar por taxas mais baixas (o que ele obviamente está), manter Powell no FOMC significa que ainda há alguém nesse comitê que interpreta os dados de forma independente e não apenas aprova automaticamente cortes de taxas. Powell é respeitado o suficiente para também influenciar outros membros do conselho.

A situação do subpoena do DOJ aqui é interessante. Há relatos de que o subpoena fez Powell reconsiderar seus planos, e algumas fontes dizem que ele inicialmente planejava sair. Mas se Powell realmente acredita que a independência do Fed está em risco sob Trump, permanecer no conselho torna-se uma forma de proteger essa independência e bloquear outra nomeação favorável a Trump.

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, aparentemente disse às pessoas que tinha confiança de que Powell sairia, mas isso foi antes do subpoena. Agora, não está claro o que Powell realmente fará. A mídia continua a perguntar diretamente e ele permanece em silêncio.

O ângulo político aqui também é louco - o senador Thom Tillis disse que não votará em nenhum novo nome para o Fed até que a investigação do DOJ seja concluída. Então, se Powell sair, Trump não poderá preencher imediatamente essa vaga. Isso pode, na verdade, dar a Powell mais espaço para tomar sua decisão com base no que acha certo para o Fed, e não apenas por pressão política.

Warsh é bem visto nos mercados, então ele não é um fantoche de Trump, mas sejamos realistas - ser nomeado para essa posição provavelmente exigiu algum entendimento com o presidente. Se Powell está preocupado com isso, permanecer como membro do conselho pode ser sua forma de manter algum controle sobre a direção da política do Fed e as decisões de taxa de juros daqui para frente.